地鐵變頻空調(diào)制造商----山東朗進科技股份有限公司(以下簡稱朗進科技)即將接受上市大考。5月9日,公司將要接受證監(jiān)會發(fā)審委的“拷問”,公司能否登陸創(chuàng)業(yè)板在此一舉。
由于行業(yè)特點等原因,朗進科技對于大客戶中車系的依賴度比較大,公司過半營收都來自于中車系,甚至中車方面還入股了朗進科技。這被外界解讀為朗進科技背景強大,似乎已經(jīng)獲得了中車方面的“首肯”。
然而,現(xiàn)實的情況是,中車系卻在朗進科技IPO前夕大舉減持。眼見朗進科技即將上市,中車系為何還要減持?減持后,2018年中車系對朗進科技的采購也有所減少。這也導(dǎo)致2018年朗進科技的業(yè)績增速出現(xiàn)明顯下滑。
值得一提的是,朗進科技財務(wù)數(shù)據(jù)不一致的情況。比如,公司前后申報稿中的產(chǎn)品產(chǎn)銷量“打架”現(xiàn)象;公司披露的采購數(shù)據(jù)與供應(yīng)商披露的銷售數(shù)據(jù)不一致等。
2018年業(yè)績增速明顯下滑
號稱為國內(nèi)地鐵空調(diào)領(lǐng)域“領(lǐng)軍者”的朗進科技,欲創(chuàng)業(yè)板上市。
招股書顯示,2015年~2017年,公司營收分別為1.65億元、3.02億元、4.12億元,同比增長60.75%、86.32%和36.27%,同期凈利潤分別為1545.19萬元、4355.07萬元、6211.05萬元,同比增長408.91%、173.32%和46.62%。
公司業(yè)績顯著增長得益于我國城市化進程的逐步加速,中國的城市軌道交通建設(shè)迎來黃金發(fā)展期。
“十三五”期間,全國城市軌道交通將會有3000公里左右新建成并投入運營,截至 2018 年 12 月 31 日,中國內(nèi)地累計有 35 個城市建成投運城軌交通線路已達 5766.6 公里,創(chuàng)歷史新高,預(yù)計到2020年,我國將有超過 50 個城市建設(shè)軌道交通。
不過,朗進科技2018年業(yè)績增速出現(xiàn)明顯下滑。2018年,公司實現(xiàn)營收4.74億元,僅增長14.97%,凈利潤為7612.57萬元,僅增長22.83%,這相比于2015~2017年期間,動輒40%、乃至數(shù)倍的增長,增速下滑不少。
這其中的原因為何呢?這一方面,與公司凈利潤基數(shù)變大有關(guān),另一方面或與公司最重要的客戶中車系減少對公司的采購有關(guān)。
招股書顯示,2015年~2017年,中車系分別向朗進科技采購了1.25億元、2.54億元和2.95億元,呈現(xiàn)明顯增長態(tài)勢,占公司營收比重的76.10%、84.09%和71.65%。其中,2016年和2017年,中車系對朗進科技采購額分別增長了103.2%和16.14%。
隨著中車系對朗進科技采購額的大幅增長。2017年2月,中車系旗下公司---中車同方以5845萬元增資朗進科技,其中668萬元計入注冊資本,5177萬元計入資本公積。由此,中車同方成為朗進科技的第三大股東,持股比例為10.02%。
不過,2018年中車系對朗進科技的采購額開始出現(xiàn)下滑。2018年,中車系采購了2.76億元朗進科技貨物,同比下滑了6.44%。部分中車系公司采購額下滑還比較厲害,如南京中車浦鎮(zhèn)城軌車輛有限責(zé)任公司采購額由2017年的5064.91萬元下滑至去年1860.83萬元。
在采購額下降前夕,朗進科技與中車系的資本紐帶也有所松動。2017年8月~9月,中車同方通過股轉(zhuǎn)系統(tǒng)共計減持400萬股朗進科技股份,中車同方的持股比例也降至4.02%。而當(dāng)時兩個月前的2017年6月,朗進科技宣布進入IPO輔導(dǎo)期。
為何在IPO前夕大舉減持?對此,中車系有關(guān)人士對媒體稱,系內(nèi)部考慮。不過減持后,中車系減少對朗進科技采購確實事實。
多處財務(wù)數(shù)據(jù)“打架”
在軌道交通空調(diào)領(lǐng)域,朗進科技也面臨越來越激烈的競爭。目前,軌道交通車輛空調(diào)市場目前仍由原鐵道部三家定點企業(yè)石家莊國祥、上海法維萊、廣州中車軌道所壟斷,占據(jù) 80%左右總體份額,其中皆為中外合資或者中車背景,資質(zhì)或客戶壁壘極高。
而朗進科技、江蘇新譽等廠商處于二線梯隊。剩下的如上海松芝制冷、金鑫美萊克及上??铺┑葹槿€梯隊。朗進科技處于前有標兵,后有追兵的地步。
目前,廣州中車軌道已被鼎漢技術(shù)收購,并在去年4月更名為“廣州鼎漢軌道交通車輛裝備有限公司”(以下簡稱廣州鼎漢軌道),上海科泰也被英維克納入自身的體系。
2018年,廣州鼎漢軌道實現(xiàn)營收5.86億元,凈利潤為643.02萬元,而上海科泰2018年實現(xiàn)營收1.74億元,凈利潤為2375.38萬元。在日趨激烈的競爭環(huán)境下,去年朗進科技的毛利率有小幅下滑。
朗進科技首份申報稿顯示,2015年至2016年,軌道交通空調(diào)的產(chǎn)量為952套和1908套,銷量為924套和1973套。
值得一提的是,朗進科技出現(xiàn)多處數(shù)據(jù)“打架”的情況,公司首份申報稿顯示,2015年軌道交通空調(diào)的產(chǎn)量、銷量分別為952套和924套;公司更新后的申報稿顯示,2015年軌道交通空調(diào)的產(chǎn)量、銷量分別為1244套和1258套。
這意味著,朗進科技2015年的銷量比之前的數(shù)據(jù)多了36.15%,但營收卻沒有相應(yīng)的改變。
對此,朗進科技稱,由于統(tǒng)計口徑等方面的不同所致。
此外,朗進科技還出現(xiàn)購銷不一致的情況。招股書披露,2016年~2018年,朗進科技向北京航天奧祥通風(fēng)科技股份有限公司(以下簡稱奧祥股份)采購了1378.27萬元、1858.49萬元和1928.49萬元;不過,奧祥股份披露,2016年~2018年,公司向朗進科技銷售了1420.08萬元、1879.66萬元和1928.15萬元。上述3組財務(wù)數(shù)據(jù),均存在明顯差異。