4月25日，深圳市新城市規(guī)劃建筑設(shè)計(jì)股份有限公司（簡稱新城市，上市代碼：300778）開始新股發(fā)行網(wǎng)上申購，主承銷商為海通證券。在公司順利發(fā)行上市的同時(shí)，筆者閑暇之時(shí)翻閱了一下公司的招股書申報(bào)稿，發(fā)現(xiàn)該公司募投項(xiàng)目未來存在很大不確定性。


募投項(xiàng)目虛晃一槍或鋪墊上市套現(xiàn)

根據(jù)新城市2019年4月23日更新的最新的招股書，公司兩個(gè)主要的募投項(xiàng)目分別是設(shè)計(jì)平臺(tái)建設(shè)和創(chuàng)新發(fā)展研究中心建設(shè)兩個(gè)項(xiàng)目，募資凈額分別為16698.7萬元和21123.09萬元，兩個(gè)項(xiàng)目，盡管創(chuàng)新研究中心建設(shè)項(xiàng)目備案在深圳，主要投資卻是在北京和上海兩地，兩地的辦公樓購置分別占5600萬元和2800萬元預(yù)算，兩個(gè)項(xiàng)目分別新增員工460人和260人，僅僅員工人數(shù)一項(xiàng)而言，幾乎和2018年公司在職員工人員數(shù)量相當(dāng)，招股書披露2018年底公司在職員工僅有803人，也就是從員工體量上已經(jīng)幾乎相當(dāng)于復(fù)制一個(gè)新公司。

而根據(jù)招股書，到2018年為止，公司的主要客戶均位于華南尤其集中在深圳。按照招股書披露，從銷售區(qū)域看， 2016年到2018年，華南區(qū)域主營業(yè)務(wù)收入分別為17892.86萬元、26035.87萬元和34510.86萬元，收入分別占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的69.64%、75.73%、85.54%。其中僅深圳本地主營收入占比分別為55.63%、57.95%和60.80%。也就是近三年來，公司在其他地區(qū)的市場(chǎng)營收比例占比不僅不高，也是逐年下降趨勢(shì)。公司招股書同樣給出了相關(guān)數(shù)據(jù)，2016年到2018年，公司在非廣東省區(qū)域的營業(yè)收入分別為8263.6萬元、8927.55萬元和7869.16萬元，占比分別為32.16%、25.97%和18.82%，無論營業(yè)額還是營業(yè)占比均呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

匪夷所思的是，公司募投項(xiàng)目側(cè)重點(diǎn)反而都在沒有業(yè)務(wù)增長且很難定量測(cè)定前景的區(qū)域之外，這很令人費(fèi)解，也讓人不得不質(zhì)疑公司上市就是為了套現(xiàn)。

家族氛圍濃厚 研發(fā)投入持續(xù)下滑

公司業(yè)務(wù)之所以依賴于華南地區(qū)尤其深圳，跟公司董事長張春杰的身份也有很大的關(guān)系。招股書顯示，張春杰在1997年7月至2000年6月任深圳市規(guī)劃國土局龍崗分局規(guī)劃科副科長；2000年7月至2002年7月任深圳市龍崗規(guī)劃建筑設(shè)計(jì)院院長；2002年7月至2003年7月任深圳市龍規(guī)院規(guī)劃建筑設(shè)計(jì)有限公司董事長。此后2003年7月開始，張春杰開始組建新城市并任董事長。


此外，公司董事長張春杰及其子張漢蔭持股公司發(fā)行前股份的比例合計(jì)為52.26%，作為一個(gè)比較典型的家族式企業(yè)，公司所謂的高新技術(shù)，其研發(fā)投入相比其他高新技術(shù)企業(yè)而言也相對(duì)占比較低，投入比例也逐年下滑。根據(jù)招股書，2016年至2018年，公司的研發(fā)投入分別為1,189.31萬元、1,202.35萬元以及1,380.72萬元，占各期收入比分別為4.25%、3.27%以及3.10%，占比逐年下降。