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虧16億的瑞幸咖啡也要上市了
來(lái)源:澎湃新聞  作者:領(lǐng)航財(cái)經(jīng)資訊網(wǎng)  發(fā)布時(shí)間:2019-04-23 22:03:50
4月22日,美國(guó)證券交易委員會(huì)網(wǎng)站(SEC)顯示,瑞幸咖啡(Luckin Coffee)已提交IPO申請(qǐng),以LK為代碼在納斯達(dá)克交易所尋求上市,承銷商包括瑞士信貸、摩根士丹利、中金公司等機(jī)構(gòu)。

  就在4月18日,瑞幸咖啡剛完成1.5億美元的B+輪融資,由貝萊德(BlackRock)所管理的私募基金領(lǐng)投。

  招股書顯示,根據(jù)Frost&Sullivan報(bào)告,按照門店數(shù)量和賣出咖啡杯數(shù)計(jì)算,瑞幸咖啡占中國(guó)咖啡市場(chǎng)份額第二;截至2019年3月31日,瑞幸咖啡擁有2370家自營(yíng)門店,其中自取店(pick-up)占總店數(shù)91.3%,累計(jì)交易用戶超過(guò)1680萬(wàn);2018年銷售咖啡及其他產(chǎn)品共計(jì)9000萬(wàn)件。

  去年虧損約16億元

  對(duì)于外界關(guān)心的瑞幸財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),招股書也進(jìn)行了披露。從營(yíng)收來(lái)看,瑞幸咖啡去年凈收入(Net Revenues)約8.4億元人民幣,2019年一季度收入為4.8億元人民幣。也就是說(shuō),今年一季度已完成去年一半的業(yè)績(jī)。

  但即使收入增加,自瑞幸咖啡2017年成立以來(lái),公司一直處在虧損狀態(tài)。招股書顯示,2017年,瑞幸經(jīng)營(yíng)虧損逾5600萬(wàn)元;2018年全年虧損約16億元;今年一季度,瑞星咖啡繼續(xù)虧損狀態(tài),經(jīng)營(yíng)虧損錄得5.3億元。


  但從各季度來(lái)看,瑞幸咖啡的經(jīng)營(yíng)虧損率卻是在逐月降低。2018年第一至第四季度,瑞幸咖啡的經(jīng)營(yíng)虧損率分別為966%、283%、201%和138%,2019年第一季度的經(jīng)營(yíng)虧損率進(jìn)一步收窄至110%。

  從運(yùn)營(yíng)成本來(lái)看,瑞幸咖啡去年的主要成本集中在材料費(fèi)用、店鋪?zhàn)饨鸺斑\(yùn)營(yíng)、銷售和市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用。2018年,瑞幸咖啡總營(yíng)業(yè)成本約為24.39億元,其中材料成本5.32億元,店鋪?zhàn)饨鸺斑\(yùn)營(yíng)成本為5.76億元;銷售和市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用為7.46億元,

  但進(jìn)入2019年,店鋪?zhàn)饨鸺斑\(yùn)營(yíng)成本反超營(yíng)銷費(fèi)用。數(shù)據(jù)顯示,2019年第一季度瑞幸總營(yíng)業(yè)成本超過(guò)10億人民幣,其中店鋪資金及運(yùn)營(yíng)費(fèi)用為2.8億元,材料費(fèi)用2.76億元;其次是行政開(kāi)支費(fèi)用1.73億元,和銷售和市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用1.68億元。

  面對(duì)快速擴(kuò)張而帶來(lái)的高昂成本,瑞幸咖啡在招股書中提到,“我們將進(jìn)一步提高品牌知名度、擴(kuò)大客戶群體和店鋪網(wǎng)絡(luò),未來(lái)將繼續(xù)提供商品折扣......因此,未來(lái)瑞幸咖啡的收入可能不會(huì)以公司預(yù)期速度增長(zhǎng),并且無(wú)法完全抵消開(kāi)支成本,未來(lái)公司可能將繼續(xù)承受損失。公司無(wú)法做出保證,最終能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的盈利目標(biāo)。”

  面對(duì)虧損困局 瑞幸將繼續(xù)開(kāi)店

  瑞幸咖啡在招股書中表示:“不穩(wěn)定的品質(zhì)、高昂的價(jià)格和不便利的條件,阻礙了中國(guó)現(xiàn)煮咖啡市場(chǎng)的發(fā)展。我們相信,瑞幸的運(yùn)營(yíng)模式能夠解決上述問(wèn)題,并推動(dòng)中國(guó)咖啡市場(chǎng)的消費(fèi)。到2019年年底,我們目標(biāo)成為中國(guó)最大的咖啡連鎖品牌。”

  根據(jù)Frost&Sullivan報(bào)告,中國(guó)消費(fèi)的咖啡杯數(shù)已從2013年的44億杯(人均3.2杯)增長(zhǎng)至2018年的87億杯(人均6.2杯),并預(yù)計(jì)在2023年達(dá)到155億杯(人均10.8杯)。

  從零售額來(lái)看,中國(guó)的咖啡市場(chǎng)已經(jīng)從2013年的156億元增長(zhǎng)至2018年的569億元,F(xiàn)rost&Sullivan預(yù)計(jì)到2023年,中國(guó)咖啡市場(chǎng)到2023年將擴(kuò)大至1806億元。


  中國(guó)咖啡市場(chǎng)增長(zhǎng)(2013年-2023年)。圖片由Frost&Sullivan報(bào)告提供

  自成立以來(lái),瑞幸咖啡就“瘋狂開(kāi)店”,在一年半的時(shí)間里新開(kāi)門店2370家,其中2018年第四季度開(kāi)店最塊,新增門店884家。


  瑞幸在18個(gè)月內(nèi)開(kāi)店2370家

  從目前瑞幸咖啡的全國(guó)布局來(lái)看,2370家門店主要集中在廣東、上海、北京、江蘇、浙江等地。

  對(duì)于新的開(kāi)店計(jì)劃,今年1月瑞幸咖啡曾透露,將在2019年年內(nèi)新增2500家門店,年底門店總數(shù)超4500家。也就是說(shuō),瑞幸咖啡要在剩余的9個(gè)月里保持開(kāi)店速度,平均每月開(kāi)店236家,才能完成這一目標(biāo)。

  雖然繼續(xù)燒錢和虧損的狀態(tài)仍將繼續(xù),但從招股書來(lái)看,瑞幸咖啡的獲客成本卻是在不斷降低。從2018年的第一季度到2019年的第一季度,瑞幸咖啡的獲客成本從103.5元降低至16.9元。


  最大股東為神州租車董事長(zhǎng)陸正耀,持股30.53%

  招股書文件披露了瑞幸咖啡的股本結(jié)構(gòu)。其中,瑞幸咖啡董事長(zhǎng)陸正耀持股30.53%,為最大股東,創(chuàng)始人錢治亞占股19.68%,大鉦資本黎輝占股11.9%,愉悅資本劉二海占股6.75%。值得一提的是,陸正耀同時(shí)為神州優(yōu)車董事長(zhǎng)兼CEO。



  瑞幸咖啡的股本結(jié)構(gòu)

  事實(shí)上,瑞幸咖啡的創(chuàng)立和發(fā)展都離不開(kāi)神州優(yōu)車的支持。

  陸正耀和錢治亞的關(guān)系匪淺。據(jù)媒體報(bào)道,2004年錢治亞就跟著陸正耀一起創(chuàng)業(yè),最終升至神州優(yōu)車COO。2017年,錢治亞離職神州優(yōu)車,創(chuàng)立瑞幸咖啡。當(dāng)時(shí),陸正耀發(fā)內(nèi)部信表示支持,“對(duì)她的創(chuàng)業(yè)決定,我由衷地理解,并愿意鼎力相助,為她打call。” 此前,澎湃新聞?dòng)浾吡私獾?,在A輪融資前,瑞幸咖啡除了團(tuán)隊(duì)和來(lái)自陸正耀的借款,沒(méi)有拿任何外部投資人的錢。

  而后續(xù)參瑞幸咖啡A、B兩輪融資的大鉦資本和愉悅資本,都與神州優(yōu)車有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。2017年,大鉦資本入局了優(yōu)車產(chǎn)業(yè)基金,愉悅資本投資的項(xiàng)目就包括了神州租車、神州優(yōu)車。而參與A輪融資的君聯(lián)資本也曾參與過(guò)神州優(yōu)車母公司神州租車的投資。
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