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開心汽車“造殼”上市 強敵環(huán)伺掣肘重重
來源:中國經營報  作者:尹麗梅 石英婧  發(fā)布時間:2019-06-15 10:41:59

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  日前,二手車經銷商開心汽車集團(以下簡稱“開心汽車”,股票代碼:KXIN)正式登陸美國納斯達克資本市場,這意味著國內第二家二手車企業(yè)成功赴美上市。

  開心汽車高舉的旗號是“賦能線下”,瞄準的是高端二手車市場。不過,《中國經營報》記者在采訪中了解到,開心汽車接下來的“攻城略地”,一方面將直面行業(yè)競爭對手的狙擊;另一方面,開心汽車也將受到整個二手車行業(yè)大的發(fā)展環(huán)境的多重掣肘。

  對此,開心汽車市場部相關負責人回應本報記者稱:“中國二手車市場的競爭主要是自己跟自己賽跑,開心汽車主要聚焦高端二手車,與瓜子二手車等企業(yè)不完全在同一個賽道。開心汽車有可能會成為二手車行業(yè)里最早盈利的公司。”

  值得注意的是,本報記者梳理發(fā)現,目前開心汽車自營業(yè)務僅覆蓋全國14個城市近20家門店,且門店主要分布在二線城市,“北上廣深”中僅上海有此布局。

  對此,中國汽車流通協(xié)會有形市場分會常務理事長蘇暉置評稱,對于高端二手車來說,在二三線及以下城市做起來很難。

  赴美上市

  實際上,開心汽車并非二手車行業(yè)“新秀”。公開資料顯示,開心汽車成立于2014年,前身為人人金控,是人人公司旗下全資子公司。2015年,其以汽車金融業(yè)務進入二手車行業(yè)。2018年初,人人金控更名為開心汽車,并正式進入二手車零售領域,主打“高端二手車交易服務”。

  值得關注的是,開心汽車借由中民七星收購公司(CM Seven Star AcquisitionCorporation,以下簡稱“中民七星”)在美國實現上市。中民七星是中國民生金融控股有限公司(00245.HK)管理及發(fā)起的SPAC(SpecialPurpose Acquisition Company ,即特殊目的收購公司)“殼公司”,于2017年10月正式登陸納斯達克

  2018年11月,中民七星以4.54億美元的估值全資收購開心汽車100%已發(fā)行流通股份,人人公司則將其持有的開心汽車股權100%出售給中民七星,換取約2830萬股中民七星的股份(交易結束后,開心汽車仍將繼續(xù)由原有管理層領導)。而中民七星與人人公司雙方之所以通過上述換股協(xié)議,是為了達到讓開心汽車用中民七星給它造的“殼”上市的目的。

  開心汽車所采用的SPAC上市模式,是一種快速登錄美國納斯達克主板的方式,上市環(huán)節(jié)費用較低,適用于體量不大的中型優(yōu)質企業(yè)。

  人人公司董事長兼CEO、開心汽車董事長陳一舟日前對記者表示開心汽車選擇通過SPAC模式完成上市的考慮:“我們從去年開始準備(直接)上市,遞交了第一輪文件,但由于當時市場比較動蕩,投行建議推遲一年。我們認為中國二手車市場發(fā)展機遇很大,希望可以早些上市,就走了(SPAC)這條路,現在回想起來花的時間和精力不見得少。”

  在陳一舟的構想里,開心汽車上市后,在繼續(xù)夯實自營業(yè)務的同時,將啟動平臺經銷商網絡,把經銷商網絡作為未來戰(zhàn)略發(fā)展的重要驅動力。

  本報記者注意到,開心汽車目前已形成了由自營高端二手車門店業(yè)務、平臺賦能中小經銷商業(yè)務和二手車增值與售后業(yè)務“三駕馬車”并駕齊驅的業(yè)務模式。

  陳一舟希望開心汽車在高端二手車領域能做到3%~5%的市場份額。

  不過,從目前來看,本報記者注意到,開心汽車自營業(yè)務僅覆蓋全國14個城市近20家門店,且門店主要布局在二線城市,“北上廣深”中僅上海有此布局。

  對于當前的城市及門店布局,上述開心汽車負責人告訴本報記者:“開心汽車主要以高端二手車為主,一方面二線城市的高端二手車市場相對更活躍,另一方面競爭也比一線城市會小一些。2019年,依然會重點關注二手車市場相對活躍的二線城市。”

  不過,蘇暉對本報記者分析稱,目前相對高端的二手車市場在深圳、武漢已經有許多經營時間比較長、做得很好的企業(yè)。同時其表示,只有像“北上廣深”這樣的大城市才比較好做高端二手車,它保有量比較高,網絡也比較發(fā)達,基礎比較好。“對于高端二手車來說,在二三線及以下城市做起來很難。”

  擴張承壓

  當前,隨著大量資本不斷涌入,我國二手車行業(yè)已是一片紅?!,F階段,瓜子、優(yōu)信等互聯網公司發(fā)展迅猛,車企、經銷商集團也對二手車行業(yè)躍躍欲試。

  瞄準高端二手車市場的開心汽車以線下市場為“抓手”,強調“線下賦能”。日前,陳一舟在內部信中表示,堅信開心汽車的二手車集團化線下為主、線上為輔的零售模式,將是中國二手車特別是高端二手車行業(yè)最優(yōu)商業(yè)模式。

  然而實際情況是,開心汽車的處境實則為強敵環(huán)伺。從線下鋪設的門店數量來看,開心汽車與其他二手車平臺懸殊較大。

  本報記者梳理發(fā)現,目前二手車電商平臺紛紛將觸角伸向線下市場。例如,瓜子嚴選直賣店于2018年9月開始在線下市場擴張,目前已經在全國開設了超過100家店;優(yōu)信二手車方面,2018年四季度,優(yōu)信上線代理人模式搶灘線下市場,而截至2019年2月,優(yōu)信已有600個加盟商參與,優(yōu)信CEO戴琨的計劃是2019年代理人門店覆蓋全國1500個城市;大搜車也已全面鋪開門店,截至2018年12月,旗下“彈個車”已開設5500余家社區(qū)店,組成以新車為主的線下一二手車銷售體系。

  面對強敵狙擊,開心汽車方面告訴本報記者,二手車行業(yè)雖然有很多玩家,但大家模式各不相同,每種模式都有自己的一席之地。“開心汽車主要聚焦高端二手車市場,與瓜子等企業(yè)不完全在同一個賽道。我們認為,中國二手車市場的競爭主要是自己跟自己賽跑,我們會做好自己,不斷提升運營效率,優(yōu)化服務體驗,其他的沒必要想太多。”

  二手車行業(yè)是一個燒錢的行業(yè),目前行業(yè)仍上演著融資狙擊戰(zhàn)。2019年2月,瓜子二手車獲軟銀愿景基金15億美元D輪分期融資,其累計已獲取融資額超過 21億美元。2018年車置寶也已經完成8億元人民幣D輪融資。

  競品公司不斷擴充“彈藥庫”,是否會對開心汽車擴張形成較大壓力引發(fā)聚焦。事實上,對于行業(yè)的融資環(huán)境,陳一舟曾坦言:“線上二手車業(yè)務很燒錢,融資能力強的公司確實能占到不少優(yōu)勢?,F在市場上其他幾家二手車公司做的是線上,以中低端為主,我們做線下比較寂寞,因為風險投資不支持。”

  值得注意的是,自去年6月以來,車市下行的趨勢蔓延到二手車領域。中國汽車行業(yè)流通協(xié)會公布的數據顯示,2019年一季度,全國累計完成二手車交易325.58萬輛,同比增長2%,增長速度明顯放緩。

  不過,受訪業(yè)內人士對二手車市場的發(fā)展并不持樂觀態(tài)度。在蘇暉看來,當前的國內二手車市場,在限遷瓶頸方面雖然已經有了比較大的政策松動,但二手車行業(yè)的其他幾大瓶頸,如缺乏誠信、臨時牌照、二手車商品化發(fā)展緩慢等問題至今沒有得到緩解,這將是籠罩在二手車企業(yè)頭上的一片陰云。

(文章來源:中國經營報)

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