優(yōu)刻得靠股改扭虧（聚焦科創(chuàng)板）

　　◎ 記者 鄒煦晨

　　在一眾科創(chuàng)板受理企業(yè)中，優(yōu)刻得科技股份有限公司（下稱“優(yōu)刻得”）較為特別，其不僅是申報企業(yè)中首家同股不同權的企業(yè)，而且其融資金額也在前37家受理企業(yè)中暫列首位。

　　公有云是創(chuàng)收主力

　　據(jù)了解，優(yōu)刻得主要從事第三方云計算服務，提供公有云、私有云、混合云等的綜合性行業(yè)解決方案，是通過工信部可信云服務認證的首批企業(yè)之一。

　　2016年至2018年，優(yōu)刻得營業(yè)收入連續(xù)增長，分別為5.16億元、8.4億元、11.87億元，在此情況下歸母凈利潤成功扭虧，分別為-1.97億元、0.77億元、0.8億元。

　　從業(yè)務類型來看，公有云為優(yōu)刻得的主要業(yè)務，同期營業(yè)收入分別為4.72億元、7.64億元、10.11億元，比例分別為91.43%、90.97%、85.15%。

　　2018年上半年，優(yōu)刻得在中國公有云IaaS市場中占比4.8%，位列阿里云、騰訊云、中國電信、AWS、金山云之后，排名第六位。

　　導致優(yōu)刻得公有云比例下降的原因，主要是混合云的“異軍突起”。2016年至2018年，優(yōu)刻得混合云的營業(yè)收入和比例連續(xù)增長，分別為2243.89萬元（占比4.34%）、4915.22萬元（占比5.85%）、1.39億元（占比11.69%）。

　　通信專家項立剛對《國際金融報》記者表示，公有云是提供公共服務的云，比如阿里提供給大家使用的云；私有云是企業(yè)自建的云；混合云就是公有云和私有云相結合，其中，部分數(shù)據(jù)有較高安全要求，通常會放在私有云上，而另一部分就放在公有云上。

　　有意思的是，優(yōu)刻得雖然總部在上海，但主要營業(yè)收入?yún)s來自華北。其2016年至2018年來自華北的營業(yè)收入占比均超60%，分別為72.28%、62.72%、65.14%。優(yōu)刻得于申報稿中表示，主要是由于公司核心機房部署于北京所致。

　　股改扭虧

　　需要指出的是，優(yōu)刻得2016年末和2017年末的未分配利潤均為負，分別為-3.08億元和-2.31億元。

　　上海駿豐律師事務所律師王建新對《國際金融報》記者表示，在公司彌補虧損和提取法定公積金之前向股東分配利潤的，股東必須將違反規(guī)定分配的利潤退還公司。

　　如果只靠盈利來補虧，以優(yōu)刻得2018年0.8億元的歸母凈利潤計算，可能要兩年多的時間才能“扭虧”。

　　不過，優(yōu)刻得2018年便成功“扭虧”，主要歸功于股份制改革。2018年7月，優(yōu)刻得董事會決議進行股份制改革，15.92億元的凈資產(chǎn)中3.6億元作為股本，其余作為資本公積。2018年9月14日，優(yōu)刻得完成股份制改革，未分配利潤受股改凈資產(chǎn)折股影響，虧損減少1.53億元。

　　截至2018年末，優(yōu)刻得的未分配利潤為251.51萬元。

　　同股不同權

　　值得一提的是，在完成股份制改革后，優(yōu)刻得還有一項重大變革。

　　2019年3月17日，優(yōu)刻得股東大會決議，設置特別表決權股份。優(yōu)刻得實際控制人季昕華（董事長、首席執(zhí)行官兼總裁）、莫顯峰（董事兼首席技術官）、華琨（首席運營官）擁有的股份全部轉為擁有特別表決權的A類股份。每份A類股份的表決權是B類股份（即普通股）的5倍，即在表決權方面A類1股頂B類5股。

　　由此，季昕華、莫顯峰、華琨擁有的表決權分別為33.67%、15.52%、15.52%，這三個一致行動人合計擁有表決權64.71%。


　　北京大學經(jīng)濟學院教授呂隨啟對《國際金融報》記者表示，同股不同權的好處，主要有三點：一是能繞過（公司）監(jiān)管框架的限制；二是能夠以少量的股權，就能保持對公司的控制權；三是在市場里股權結構比較特殊，可以運作的空間可能比較大。缺點是主要是同股不同權會導致股東之間不平等，估值不好判斷以及監(jiān)管難度上升。

　　記者發(fā)現(xiàn)，同股不同權導致優(yōu)刻得的上市要求與一般公司不同。優(yōu)刻得選擇《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第二十四條第二款上市標準，即預計市值不低于50億元，且最近一年營業(yè)收入不低于5億元。

　　雖然優(yōu)刻得沒有選擇“市值不低于100億元”的另一上市標準，但優(yōu)刻得的市值可能超100億元。

　　2018年10月29日，中移創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)基金（深圳）合伙企業(yè)（有限合伙）以1億元的價格認購優(yōu)刻得316.55萬股的新增股份，占增發(fā)后總股份的0.87%。以此計算，當時優(yōu)刻得的估值約為115億元。

　　最后，優(yōu)刻得此次發(fā)行股份數(shù)不超過12140萬股（占發(fā)行后總股本的25.01%），欲募集資金47.48億元，排在前37家科創(chuàng)板申報企業(yè)中的第一位。