您當(dāng)前的位置:首頁 > 財(cái)經(jīng)資訊 > 宏觀資訊
【食品飲料-蘇鋮】重慶啤酒:優(yōu)化高端產(chǎn)能布局 夯實(shí)基礎(chǔ)穩(wěn)步向前
來源:安信證券研究  作者:喬民  發(fā)布時(shí)間:2021-11-18 09:10:10

 ■事件:11月16日,公司發(fā)布公告。公司控股子公司嘉士伯重慶啤酒有限公司計(jì)劃投資不低于10.3億元于廣東省佛山市三水區(qū)建設(shè)啤酒生產(chǎn)基地項(xiàng)目。

  ■擬建新廠設(shè)計(jì)產(chǎn)能最大,品種豐富。據(jù)公司規(guī)劃,公司目標(biāo)將佛山啤酒廠打造為世界一流水平的啤酒生產(chǎn)基地,能夠釀造嘉士伯旗下所有品牌的啤酒。未來,公司將根據(jù)市場需求進(jìn)行排產(chǎn),預(yù)計(jì)烏蘇、1664、嘉士伯系列等眾多受消費(fèi)者喜愛的高端大單品都將能于佛山啤酒廠生產(chǎn)。該生產(chǎn)基地設(shè)計(jì)產(chǎn)能達(dá)到50萬千升/年,系目前公司單廠產(chǎn)能最大的工廠,預(yù)計(jì)于2024年投產(chǎn)。

  ■填補(bǔ)區(qū)域產(chǎn)能缺口,降低物流成本,發(fā)揮全國供應(yīng)鏈協(xié)同效應(yīng)。21Q3,烏蘇銷量同比+54%,1-9月銷量同比+42%,其中疆外繼續(xù)維持高速增長,1-9月銷量同比+75%,我們預(yù)計(jì)全年烏蘇疆外/整體有望實(shí)現(xiàn)60%/25%以上的增長。根據(jù)公司公告,烏蘇在疆內(nèi)合計(jì)擁有超過50萬千升產(chǎn)能,分別分布在烏魯木齊(20萬千升)、烏蘇(12萬千升)、伊寧(5萬千升)、阿克蘇(5萬千升)和庫爾勒(10萬千升),相對集中在我國西部地區(qū)。2021年7月,江蘇鹽城工廠(年產(chǎn)13萬千升)正式投產(chǎn),主要承擔(dān)華東地區(qū)烏蘇的生產(chǎn)任務(wù),一定程度上解決了烏蘇東西部產(chǎn)能不均的問題。此次公司在廣東新設(shè)中大型工廠,從區(qū)域競爭格局角度看,廣東尚未出現(xiàn)一家獨(dú)大的局面,同時(shí)根據(jù)《中國燒烤行業(yè)發(fā)展報(bào)告》,廣東省燒烤店數(shù)量位列全國前三位,且受經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平影響,當(dāng)?shù)仄【葡M(fèi)價(jià)格帶相對較高。我們預(yù)計(jì),新建工廠生產(chǎn)線效率更高,產(chǎn)品品類更豐富,將有效填補(bǔ)公司在華南地區(qū)的產(chǎn)能缺口,有力支持其在華南地區(qū)的業(yè)務(wù)拓展,進(jìn)一步優(yōu)化公司高端產(chǎn)品的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò),降低物流成本,發(fā)揮更強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)。

  ■優(yōu)化高端產(chǎn)能布局,繼續(xù)全國化征程。2014年至今,公司關(guān)停/轉(zhuǎn)讓多家低效工廠,目前關(guān)廠已告一段落。嘉士伯在中國共擁有26家啤酒廠,重組后公司設(shè)計(jì)產(chǎn)能達(dá)到277萬千升,此外還有2條罐裝線在建(合計(jì)30萬千升)。在“揚(yáng)帆22”戰(zhàn)略和烏蘇品牌的助力下,公司穩(wěn)步推進(jìn)大城市計(jì)劃,截至2021年前三季度已成功拓展了61個(gè)大城市。烏蘇作為國內(nèi)率先跑出來的高端啤酒大單品,于過去兩年實(shí)現(xiàn)高速增長,且今年不斷豐富品牌產(chǎn)品矩陣,拓寬銷售渠道和消費(fèi)場景,產(chǎn)品生命周期向好;1664具備法式風(fēng)情的品牌調(diào)性,憑借新口味+渠道開拓,21年前三季度銷量增長近40%。在此背景下,公司持續(xù)動態(tài)優(yōu)化高端產(chǎn)能布局、提升效率,期待公司在全國化征程中繼續(xù)穩(wěn)步成長。

  ■投資建議:預(yù)計(jì)公司2021-2023年EPS分別為2.30、3.00、3.68元,給予買入-B評級,給予6個(gè)月目標(biāo)價(jià)180元,對應(yīng)22年60XPE。

  ■風(fēng)險(xiǎn)提示:高端化進(jìn)程不及預(yù)期;疫情影響超預(yù)期;高端啤酒行業(yè)競爭加劇。

 

文章來源:安信證券研究
相關(guān)閱讀
熱門新聞
財(cái)聯(lián)社(上海,編輯 吳銘 沈超)訊,近期新股上市即破發(fā)的現(xiàn)象頻現(xiàn),不少熱衷于打新的投資心里打起了退堂鼓。不過近日這種現(xiàn)象似乎又有新變化,強(qiáng)瑞技術(shù)(47.510, 0.36, 0.76%)、盛美上
 前次創(chuàng)業(yè)板IPO被終止審查后,四川百利天恒藥業(yè)股份有限公司(以下簡稱“百利天恒”)并未放棄上市的念頭,而是改道轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板。11月17日晚間,上交所官網(wǎng)顯示,百利天恒科
  CPU是電子設(shè)備中最重要的零部件之一。經(jīng)過多年發(fā)展,兩家CPU供應(yīng)商羽翼漸豐,正陸續(xù)向資本市場發(fā)起沖刺。上交所日前披露了海光信息技術(shù)股份有限公司(簡稱“海光信息&r
本報(bào)記者 王 寧  隨著北交所首批81家上市公司平穩(wěn)運(yùn)行,市場各方紛紛開掘其中的投資機(jī)會。對于聰明資本來說,早早“潛伏”其中應(yīng)該不會令人奇怪?!  蹲C券日報(bào)》
 證券時(shí)報(bào)記者 張娟娟  近段時(shí)間,新股接二連三破發(fā),令不少投資者對打新望而卻步。10月至今,A股市場破發(fā)新股已達(dá)到10只,破發(fā)數(shù)量創(chuàng)近15年新高。從背后原因看,估值、定價(jià)過高是
 11月8日上市以來,易方達(dá)、華夏等四家基金公司旗下的MSCI中國A50互聯(lián)互通ETF持續(xù)受到投資者追捧。目前,4只MSCI中國A50互聯(lián)互通ETF產(chǎn)品的合計(jì)規(guī)模已突破342億元?! I(yè)內(nèi)人
K 線圖 特色數(shù)據(jù) 資金流向 公告 個(gè)股日歷 核心題材 最新價(jià):3.07漲跌額:0.11漲跌幅:3.72%成交量:4.06萬手成交額:1257萬換手率:0.22%市盈率:21.7總市值:56.7億 查詢該股行情 實(shí)時(shí)
  美股周四收盤漲跌不一。市場正評估英偉達(dá)與梅西百貨等的財(cái)報(bào)。美上周初請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)降至疫情爆發(fā)以來最低水平。紐約聯(lián)儲行長稱美國潛在通脹肯定會上升?! ∮ミ_(dá)以
網(wǎng)站建設(shè) 東莞網(wǎng)站建設(shè) 網(wǎng)站建設(shè) 深圳網(wǎng)站建設(shè)