8月9日,A股市場(chǎng)迎來(lái)風(fēng)格切換,上證指數(shù)低開(kāi)高走,一度上觸3503點(diǎn),滬深300收漲1.3%,而科創(chuàng)50指數(shù)縮量走低;板塊中,食品白酒等消費(fèi)板塊領(lǐng)漲,地產(chǎn)股也迎來(lái)罕見(jiàn)反彈,科技股走勢(shì)低迷,半導(dǎo)體板塊領(lǐng)跌,鋰電池、新能源等板塊走低。
對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)格是否已經(jīng)切換,有市場(chǎng)人士向證券時(shí)報(bào)記者表示,傾向于有這種可能性,目前資金已在買(mǎi)低估值和消費(fèi)板塊了,不過(guò)這種風(fēng)格不會(huì)一蹴而就,后續(xù)還需要繼續(xù)觀察;另外,已有機(jī)構(gòu)在提示熱門(mén)的科技成長(zhǎng)板塊賽道擁擠,投資需要尋找高性?xún)r(jià)比標(biāo)的。
低估值板塊修復(fù)
作為鹽湖提鋰龍頭,*ST鹽湖8月10日起恢復(fù)上市,前期漲勢(shì)兇猛的鋰電板塊在9日踩了一腳“急剎車(chē)”。
以鋰礦企業(yè)為例,受鋰資源供應(yīng)緊張、價(jià)格飆升的刺激,天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、江特電機(jī)等公司股價(jià)在上周連創(chuàng)歷史新高,8月9日卻分別下跌1.56%、5.14%和4.56%,江特電機(jī)甚至開(kāi)盤(pán)一度觸及跌停。
有鋰電投研人士告訴證券時(shí)報(bào)記者,股價(jià)回調(diào)一方面由于標(biāo)桿公司*ST鹽湖即將復(fù)牌上市,對(duì)資金產(chǎn)生了一定虹吸效應(yīng);另一方面是前期累積較大漲幅后有獲利資金出逃。
整體來(lái)看,低估值板塊表現(xiàn)搶眼,出現(xiàn)了一波反彈。8月9日,生豬板塊上,牧原股份開(kāi)盤(pán)迅速拉升并以漲停收盤(pán),正邦科技、新希望等生豬企業(yè)也實(shí)現(xiàn)了不同程度的漲幅。消息面上,豬企近日密集發(fā)布7月銷(xiāo)售快報(bào)。數(shù)據(jù)顯示,生豬售價(jià)普遍環(huán)比小幅上漲,漲幅絕對(duì)值最大的牧原股份生豬銷(xiāo)售均價(jià)則從13.58元/公斤升至15.04元/公斤。此前,生豬企業(yè)受累于價(jià)格低迷,業(yè)績(jī)普遍失速,股價(jià)連續(xù)半年陰跌。
地產(chǎn)股迎來(lái)久違集體大爆發(fā),金地集團(tuán)、保利地產(chǎn)均漲超7%,萬(wàn)科上漲5.59%,相關(guān)的水泥、鋼鐵板塊也走強(qiáng)。有私募人士向記者表示,地產(chǎn)等板塊應(yīng)算是底部反彈;宏觀層面看,下半年財(cái)政擴(kuò)張也是刺激因素。
“通常高位會(huì)對(duì)利好產(chǎn)生鈍化,低位反而容錯(cuò)率更高。”上述私募投資人士稱(chēng),畢竟投資者都是在板塊輪動(dòng)中找尋相對(duì)性?xún)r(jià)比。
就當(dāng)下大消費(fèi)與硬科技的輪動(dòng)切換,多和美投資董事長(zhǎng)張益凡認(rèn)為二者皆需關(guān)照。張益凡分析,大消費(fèi)總體增長(zhǎng)速度放緩,經(jīng)過(guò)幾年的挖掘估值已經(jīng)偏高,雖然近期有政策打壓的擔(dān)心,但現(xiàn)在看來(lái)似乎影響不大;新能源等硬科技產(chǎn)業(yè)是國(guó)家未來(lái)發(fā)展方向,成長(zhǎng)空間巨大,短期看確實(shí)炒得很高,但長(zhǎng)期邏輯中仍存機(jī)會(huì)。
高估值內(nèi)部分化
二級(jí)行業(yè)分類(lèi)顯示,半導(dǎo)體與半導(dǎo)體設(shè)備板塊今年來(lái)累計(jì)漲幅超過(guò)40%,但在8月9日,該板塊以2.59%跌幅居首,雖然并不屬于深度調(diào)整,但板塊成交額已連續(xù)4個(gè)交易日縮減。
市場(chǎng)層面上,雖然電子行業(yè)八成以上個(gè)股半年度業(yè)績(jī)預(yù)增,半導(dǎo)體個(gè)股業(yè)績(jī)更是密集向好,但是板塊已經(jīng)出現(xiàn)調(diào)整信號(hào)。有電子行業(yè)投資人士向證券時(shí)報(bào)記者指出,高估值的半導(dǎo)體板塊調(diào)整是大概率事件,技術(shù)層面上,上周半導(dǎo)體ETF已出現(xiàn)“死亡交叉”;另一方面,芯片緊缺的局面已現(xiàn)分化,顯卡等類(lèi)別的缺貨已得到緩解。
監(jiān)管層也已重拳出擊,對(duì)涉嫌哄抬價(jià)格的汽車(chē)芯片經(jīng)銷(xiāo)企業(yè)立案調(diào)查。
IC頭部經(jīng)銷(xiāo)商也向記者表示,考慮上游晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)因素,本輪缺芯預(yù)計(jì)至少要持續(xù)到明年;單純從市場(chǎng)情緒而言,提前半年時(shí)間開(kāi)始反映也是可能的,所以個(gè)別估值過(guò)高的細(xì)分芯片股調(diào)整也是符合邏輯的。
不過(guò),從電子產(chǎn)業(yè)自身情況看,缺芯漲價(jià)在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)仍會(huì)繼續(xù)存在,而且上游晶圓廠的擴(kuò)產(chǎn)困境并未得到大幅改善。
作為國(guó)內(nèi)最大的晶圓代工廠,中芯國(guó)際充分受益于缺芯,產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升,產(chǎn)線(xiàn)也全線(xiàn)滿(mǎn)載。日前披露的二季報(bào)顯示,二季度公司利潤(rùn)同比增5倍至7.08億美元,毛利率達(dá)30.1%,創(chuàng)歷史單季度最高水平;另一方面,上半年受制于設(shè)備到位不及時(shí),公司資本開(kāi)支的完成率不及計(jì)劃一半,擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度緩慢,預(yù)計(jì)到第四季度或者明年上半年才會(huì)有明顯增量產(chǎn)能進(jìn)來(lái)。
此外,缺芯漲價(jià)也在助推國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程,支撐行業(yè)基本面。從智能控制器環(huán)節(jié)看,拓邦股份、和而泰等公司高管均表示,國(guó)產(chǎn)化替代正在分步進(jìn)行,階段替代率已達(dá)30%左右,在MLCC(片式多層陶瓷電容器)等領(lǐng)域已進(jìn)行部分國(guó)產(chǎn)替代。這些舉措將會(huì)降低成本,為公司毛利率水平帶來(lái)積極影響。
一家國(guó)內(nèi)頭部私募向記者表示,缺芯主要集中在成熟制程,新冠肺炎疫情如果得不到徹底緩解,供需錯(cuò)配預(yù)計(jì)會(huì)長(zhǎng)期存在,芯片股業(yè)績(jī)還在環(huán)比改善。預(yù)計(jì)8月情緒消化后,三季度半導(dǎo)體板塊還有行情演繹空間。
業(yè)內(nèi)呼吁資本切莫沖動(dòng)
近期,公用事業(yè)、文體健康、互聯(lián)網(wǎng)甚至人工智能主題的基金都在大舉跨界布局新能源。伴隨著眾多基金跨界配置新能源標(biāo)的,多家光伏板塊龍頭市值一躍突破千億元,光伏千億俱樂(lè)部再度擴(kuò)容。8月9日,儲(chǔ)能逆變器板塊爆發(fā),上能電氣、錦浪科技、固德威等漲勢(shì)強(qiáng)勁。
證券時(shí)報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn),近期至少有6家A股光伏上市公司市值首次突破千億元大關(guān),按最新收盤(pán)市值排序,分別是中環(huán)股份、福斯特、福萊特、正泰電器、晶澳科技和天合光能。此外,陽(yáng)光電源市值突破2000億元,通威股份重返2000億元,隆基股份則在5000億元關(guān)口震蕩。
從行業(yè)基本面看,今年上半年,光伏產(chǎn)業(yè)鏈的焦點(diǎn)都圍繞價(jià)格波動(dòng)展開(kāi)博弈。上半年光伏行業(yè)面臨的發(fā)展環(huán)境并不友好,上游供不應(yīng)求導(dǎo)致硅料價(jià)格大幅上漲,中游為緩解成本上升的壓力而將價(jià)格壓力向下游傳導(dǎo),最終導(dǎo)致下游開(kāi)工率降低、需求放緩等狀況。但是,隨著6月硅料價(jià)格高位盤(pán)整及穩(wěn)中有降,以及分布式光伏整縣推進(jìn)政策的落地,光伏板塊再度躁動(dòng)起來(lái)。
光伏持續(xù)大漲的背后離不開(kāi)資金的助推,但是很多非新能源主題的基金也參與炒作,背后風(fēng)險(xiǎn)受業(yè)內(nèi)擔(dān)憂(yōu)。
“資本市場(chǎng)有點(diǎn)沖動(dòng),希望也有些耐心吧。”針對(duì)光伏千億市值俱樂(lè)部擴(kuò)容的情況,一家上市公司人士向記者表示,市場(chǎng)各參與方對(duì)光伏行業(yè)發(fā)展的樂(lè)觀判斷是一致的,最擔(dān)心的是資本沒(méi)有耐心等著行業(yè)發(fā)展,公司股價(jià)就容易出現(xiàn)較大波動(dòng)。
記者注意到,多家券商機(jī)構(gòu)已在提示成長(zhǎng)制造板塊持倉(cāng)“賽道擁擠”風(fēng)險(xiǎn)。
中信證券統(tǒng)計(jì)指出,當(dāng)前半導(dǎo)體、新能源、光伏等熱門(mén)賽道股在主動(dòng)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品前10大重倉(cāng)股市值的平均數(shù)為21.7%,中位數(shù)為15.3%??紤]到7月可能有進(jìn)一步的加倉(cāng)行為,成長(zhǎng)制造板塊持倉(cāng)已十分擁擠。
粵開(kāi)證券指出,從資金面看,貨幣政策邊際寬松預(yù)期有望延續(xù),高端制造業(yè)仍將保持高景氣,“硬科技”板塊仍是當(dāng)下重點(diǎn)布局主線(xiàn),但近期過(guò)于擁擠的交易使得板塊波動(dòng)進(jìn)一步放大,建議投資者往“人少”地方淘金,尋找熱點(diǎn)擴(kuò)散、市值下沉、基本面反轉(zhuǎn)的標(biāo)的。
文章來(lái)源:證券時(shí)報(bào)