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債匯短期異動不改外資流入大勢
來源:中國證券報  作者:喬民  發(fā)布時間:2021-07-28 09:38:06

7月27日午后,人民幣債券和外匯市場出現(xiàn)異動。綜合分析,金融市場波動更多受到事件性因素及市場情緒的影響,難以持續(xù)太久。我國金融市場開放的方向不變,開放水平不斷提高,政策紅利持續(xù)釋放,而人民幣資產(chǎn)具備吸引力,外資長期投資意愿不會改變。

  27日債券市場一改近期連續(xù)上漲的姿態(tài),于盤中快速回調(diào)。截至收盤,中金所國債期貨全線下跌,其中10年期國債期貨主力合約跌0.35%。外匯市場上,在岸和離岸市場上人民幣對美元即期匯率相繼跌破6.5元,創(chuàng)出6月以來的調(diào)整新低,盤中均一度貶值300點以上。

  債匯突發(fā)異動的成因復(fù)雜,但主要是受到事件性因素的影響,市場情緒波動可能在一定程度上引發(fā)“羊群效應(yīng)”。今年以來,債券市場表現(xiàn)超預(yù)期,且短期上漲幅度已比較可觀;人民幣匯率之前連續(xù)較快升值,也存在一定調(diào)整壓力。

  綜合來看,引起市場調(diào)整的因素主要是臨時性、事件性的,而非長期性、系統(tǒng)性的。

  中國經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)中向好,宏觀政策取向沒有改變,調(diào)控靈活性進(jìn)一步增強(qiáng)。這些都有利于金融市場保持穩(wěn)定。同時,中國金融市場開放持續(xù)深化,政策紅利不斷釋放,人民幣資產(chǎn)性價比有吸引力,外資參與水平仍會繼續(xù)提高。

  從經(jīng)濟(jì)與政策角度看,上半年中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、穩(wěn)中加固,下半年經(jīng)濟(jì)運行仍面臨不少有利因素。同時,為應(yīng)對可能出現(xiàn)的風(fēng)險挑戰(zhàn),宏觀政策預(yù)留了空間。開源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉稱,今年財政支持后移特征明顯,后續(xù)支出節(jié)奏加快可在一定程度上支撐經(jīng)濟(jì)增長。近期央行實施全面降準(zhǔn),維護(hù)流動性合理充裕,也表明貨幣政策不急于收緊。

  從資本流動角度看,近期人民銀行、外匯局有關(guān)負(fù)責(zé)人均表示,未來美聯(lián)儲若縮表、加息,對中國跨境資本流動性的影響應(yīng)該是總體可控的。同時,當(dāng)前外資投資在中國金融市場的占比仍較低,存在繼續(xù)提升的潛力。特別是,進(jìn)入債券市場的國際投資者,大部分是境外央行和主權(quán)財富基金類機(jī)構(gòu),傾向于長期投資。“人民幣資產(chǎn)性價比較高,全球資產(chǎn)配置需求高于其他新興經(jīng)濟(jì)體。”外匯局副局長王春英日前表示。此前,她曾指出,外部環(huán)境的階段性變化和調(diào)整,不會改變中國債券市場對外開放的發(fā)展大局,也不會改變境外投資者對中國債券的長期投資意愿。

  綜上所述,盡管短期市場波動可能會加大,但在主要影響因素?zé)o明顯變化的情況下,金融市場出現(xiàn)的短時波動難以持續(xù)太久,外資增持人民幣資產(chǎn)的大趨勢也不會改變。

 

文章來源:中國證券報
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