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突發(fā)!交易所出手 瘋狂的周期懸了?
來源:東方財(cái)富研究中心  作者:喬民  發(fā)布時(shí)間:2021-05-11 09:49:22

 當(dāng)下,“周期為王”愈演愈烈,昨天鐵礦石、螺紋鋼、焦煤等主力期貨紛紛漲停。A股周期股也是十分瘋狂,鋼鐵煤炭有色等領(lǐng)漲,個(gè)股則掀起漲停潮。對(duì)于如此強(qiáng)勢(shì)的強(qiáng)周期行情,有人表示這是最后一漲了,有人又認(rèn)為周期與價(jià)值仍是最佳布局窗口而非終點(diǎn)。而昨天盤后,鄭商所出手了……

  商品期貨漲瘋了

  隨著疫苗接種順利推進(jìn),主要經(jīng)濟(jì)體工業(yè)需求持續(xù)復(fù)蘇,加上部分國(guó)家此前推出史無前例的寬松政策,全球商品價(jià)格迎來普漲。有業(yè)內(nèi)人士表示,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加上流動(dòng)性充裕是推動(dòng)本輪商品大幅上漲的重要原因。當(dāng)前,更是有不少人士表示,市場(chǎng)正在直面通脹。

  可以說,大宗商品市場(chǎng)已經(jīng)沸騰好久了。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示,今年以來,國(guó)內(nèi)期貨主力連續(xù)中,除了生豬、膠合板、蘋果、紅棗、滬金、早秈是下跌外,其余主力連續(xù)都是上漲的。

  其中,以苯乙烯為首的能化品種漲幅較大,其中苯乙烯年內(nèi)漲幅高達(dá)59.24%,位居主力連續(xù)首位。此外,玻璃、原油、熱卷、螺紋鋼、鐵礦石、鄭煤等12個(gè)品種漲超30%,紙漿、錫、PTA、焦煤等8個(gè)品種年內(nèi)漲超20%。

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  通脹交易繼續(xù)火熱

  昨天,通脹交易繼續(xù)火熱,有色、黑色期貨全線大漲,尤其是黑色系,更是掀起漲停潮。鐵礦石、玻璃、焦煤、螺紋、熱卷紛紛漲停。鐵礦石噸價(jià)破1300元、螺紋鋼單噸超6000元、玻璃漲破2600元、滬鋁漲過20000元/噸大關(guān)、滬銅漲過77000元/噸……

  特別是鐵礦石,毫無疑問是昨日行情的主角。期貨方面,鐵礦石主力日內(nèi)開盤后直線拉升,不久后觸及漲停,此后雖多次短暫開板,但依然漲停收盤,報(bào)收1326元,創(chuàng)歷史新高,收盤該合約成交金額超過615億元。

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  資源股掀漲停潮

  反應(yīng)到A股,就是周期股的暴漲,尤其是資源股,昨天更是上演漲停潮。數(shù)據(jù)顯示,昨天煤炭采選是行業(yè)板塊中漲幅最高的,達(dá)6.03%。其次是有色金屬、鋼鐵行業(yè)貴金屬,日內(nèi)漲幅分別是5.49%、5.25%和4.57%。

  個(gè)股方面,煤炭采選板塊中的開灤股份山西焦煤、新集能源潞安環(huán)能蘭花科創(chuàng)等5股漲停;有色金屬板塊中的電工合金中國(guó)鋁業(yè)、云鋁股份、西藏礦業(yè)云南銅業(yè)等11股漲停;鋼鐵行業(yè)中的重慶鋼鐵酒鋼宏興、包鋼股份本鋼板材、首鋼股份等9股漲停;貴金屬板塊中的銀泰黃金、*ST金貴、*ST榮華漲停,赤峰黃金山東黃金、中金黃金等漲超5%。

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  實(shí)話說,周期板塊的發(fā)力絕不是近日才開始的。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示,今年以來,申萬一級(jí)行業(yè)看,鋼鐵行業(yè)漲幅居首,累計(jì)漲幅高達(dá)46.89%。其次是有色金屬和采掘,漲幅分別為18.89%和18.23%。而這三個(gè)行業(yè)也是申萬一級(jí)行業(yè)中,今年以來,僅有的漲幅超10%的三個(gè)行業(yè)。

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  段子手又來了

  想在,周期股,尤其是資源股的大漲,已經(jīng)不在局限在盤面上了,不嫌熱鬧的投資者又開始整起段子來了,什么“手無寸鐵”、“望煤止渴”、“失之焦臂”等等。

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  交易所緊急通知

  此外,不知是不是因?yàn)槭袌?chǎng)太熱,昨天盤后,鄭商所發(fā)布關(guān)于調(diào)整動(dòng)力煤期貨合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)、漲跌停板幅度和交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的通知。

  自2021年5月13日結(jié)算時(shí)起,動(dòng)力煤期貨合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為12%(此前為8%),漲跌停板幅度調(diào)整為8%,其中2106、2107、2108合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為15%,漲跌停板幅度調(diào)整為10%。5月11日當(dāng)晚夜盤交易時(shí)起,動(dòng)力煤期貨合約的交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為30元/手,日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為30元/手。

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  后市分歧很大

  面對(duì)如此火爆的周期股行情,甚至有媒體報(bào)道稱,近日的一場(chǎng)關(guān)注大宗商品的電話會(huì)議,都有超過4000人參加。在物極必反的思維下,周期股后市還能持續(xù)嗎?對(duì)此,市場(chǎng)人士明顯分歧很大。

  一方認(rèn)為,當(dāng)前周期板塊仍處最佳布局窗口。開源證券就認(rèn)為,過去一段時(shí)間的風(fēng)格反復(fù)可能來源于利率階段性下行與認(rèn)知慣性形成的共振,但基本面因素中促進(jìn)風(fēng)格大切換的核心矛盾(估值、利率)仍然存在甚至重新強(qiáng)化。當(dāng)下市場(chǎng)“交易通脹”愈演愈烈,這對(duì)于周期是機(jī)遇,但對(duì)于前期的高估值板塊也將形成持續(xù)壓制。周期與價(jià)值風(fēng)格的占優(yōu)將是未來一段時(shí)間的主線,對(duì)于未按此前強(qiáng)調(diào)的提前布局周期的投資者來說,一切都還來得及,當(dāng)下仍然是最佳的布局窗口而非終點(diǎn)。

  國(guó)盛策略也認(rèn)為,通脹壓力并未造成流動(dòng)性緊縮,央行公開市場(chǎng)操作保持既有節(jié)奏,回購利率處于較低水平,市場(chǎng)不存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)??春每梢詫?duì)沖通脹上行風(fēng)險(xiǎn)的鋼鐵、有色、煤炭等上游板塊,以及新能源(車)、半導(dǎo)體、化工等具備景氣提升確定性,能夠抵御通脹上行壓力的板塊。

  而另一方則認(rèn)為,本次或許是商品的最后一漲了。國(guó)金證券近日表示,今年以來大宗商品價(jià)格第二輪上漲如期而至,但很有可能這是商品的最后一次普漲。我們之所以傾向于大宗商品或處在最后一輪上漲階段,核心的原因在于后續(xù)供給端或均面臨一定的壓力,此外通脹壓力之下央行特別是美聯(lián)儲(chǔ)政策的邊際收縮同樣會(huì)對(duì)商品漲價(jià)趨勢(shì)造成負(fù)面沖擊。

  而中金公司策略團(tuán)隊(duì)也認(rèn)為,周期板塊行情已行至“后半段”,需關(guān)注預(yù)期兌現(xiàn)情況。后續(xù)仍需緊密關(guān)注實(shí)際的需求情況是否能與市場(chǎng)當(dāng)前的預(yù)期匹配,并繼續(xù)監(jiān)測(cè)各類工業(yè)活動(dòng)的活躍度。

  對(duì)于當(dāng)前群情亢奮的周期股行情,你認(rèn)為還能持續(xù)嗎?

 

(文章來源:東方財(cái)富研究中心)

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