4月28日，新能源車板塊大幅拉升。中證新能源汽車指數(shù)(399976)大漲2.59%。個(gè)股方面，北汽藍(lán)谷封板，“龍頭大哥”寧德時(shí)代大漲逾5%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新能源車板塊當(dāng)前估值合理。目前行業(yè)已進(jìn)入成長(zhǎng)期，很多公司業(yè)績(jī)開始兌現(xiàn)，未來(lái)更多是掙業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的錢。

　　以高成長(zhǎng)消化估值

　　近日，新能源車板塊走出小幅攀升行情。

　　自3月25日股價(jià)下探280.05元以來(lái)，寧德時(shí)代拾級(jí)走高，截至4月28日的漲幅達(dá)到了27.09%。中證新能源汽車指數(shù)近一個(gè)月來(lái)的漲幅超過(guò)了10%。

　　數(shù)據(jù)顯示，新能源汽車概念主題基金近1月平均回報(bào)率達(dá)4.7%。東方新能源汽車主題基金和工銀瑞信新能源汽車A凈值漲幅近1月均超過(guò)了7%，平安中證新能源汽車產(chǎn)業(yè)ETF漲幅則超過(guò)了10%。

　　創(chuàng)金合信新能源汽車主題股票基金經(jīng)理曹春林對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，一季度以來(lái)，新能源汽車行業(yè)延續(xù)了去年第四季度以來(lái)的高景氣度，產(chǎn)業(yè)鏈龍頭均處于滿產(chǎn)狀態(tài)。除了中國(guó)、歐洲，美國(guó)市場(chǎng)的新能源車也開始出現(xiàn)高速增長(zhǎng)。未來(lái)，新能源車行業(yè)的發(fā)展有望由政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)榧夹g(shù)驅(qū)動(dòng)和產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年新能源汽車行業(yè)會(huì)是新興產(chǎn)業(yè)中增速最快的行業(yè)之一。

　　曹春林認(rèn)為，2020年新能源汽車板塊漲幅較大，靜態(tài)估值較高，所以出現(xiàn)了一段時(shí)間的調(diào)整。但新能源車是高成長(zhǎng)性行業(yè)，更多是以高成長(zhǎng)來(lái)消化估值。

　　政策加持業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)預(yù)期強(qiáng)

　　新能源車板塊的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，有著消息面和高增長(zhǎng)預(yù)期兩大因素提振。

　　平安基金ETF指數(shù)投資部總監(jiān)成鈞指出，近日舉辦的上海國(guó)際車展是今年全球第一個(gè)如期舉辦的A級(jí)車展，出現(xiàn)了華為和北汽新能源聯(lián)合發(fā)布的Huawei inside智能豪華純電汽車——阿爾法S(華為HI版)，并引來(lái)了市場(chǎng)極大關(guān)注，也帶動(dòng)了新能源汽車板塊的爆發(fā)。此外，碳中和將是未來(lái)幾十年的國(guó)際共識(shí)，這使得新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)更加明確清晰。

　　曹春林認(rèn)為，不僅華為，百度、小米等入局新能源車領(lǐng)域，將提升中國(guó)車企在汽車電子、智能化方面的水平。“短期的意義在于汽車行業(yè)電動(dòng)化方向更加確定，更長(zhǎng)期看，無(wú)人駕駛等新技術(shù)對(duì)新能源車行業(yè)價(jià)值有很大的提升，因而長(zhǎng)期看好新能源車相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)。”

　　平安基金基金經(jīng)理薛冀穎表示，新能源汽車中長(zhǎng)期來(lái)看是景氣度很高的方向，行業(yè)成長(zhǎng)性比較確定，空間也比較大。首先，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)各國(guó)政府大力扶持新能源車產(chǎn)業(yè)，但目前電動(dòng)車的滲透率還比較低，滲透率只有5%左右，到2025年預(yù)計(jì)就能夠達(dá)到15%-20%，行業(yè)需求存在幾倍增長(zhǎng)空間。并且，經(jīng)過(guò)過(guò)去幾年充分的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)后，目前新能源車的不少細(xì)分領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)格局已基本確定，各個(gè)賽道冒出來(lái)的頭部?jī)?yōu)秀企業(yè)，未來(lái)有望充分享受到行業(yè)增長(zhǎng)紅利。

　　動(dòng)態(tài)估值合理

　　針對(duì)估值問(wèn)題，曹春林指出，新能源車當(dāng)前估值水平已處于合理水平，投資者應(yīng)著眼長(zhǎng)期，結(jié)合行業(yè)發(fā)展增速去動(dòng)態(tài)評(píng)估估值水平。

　　“整體而言，新能源汽車行業(yè)未來(lái)更多掙的是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的錢，而不是估值抬升的錢。行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入成長(zhǎng)期，過(guò)去幾年這個(gè)板塊缺乏穩(wěn)定的業(yè)績(jī)參考，大多是主題投資，但現(xiàn)在很多公司的業(yè)績(jī)開始兌現(xiàn)了。”曹春林表示。

　　“現(xiàn)在是四月底，市場(chǎng)對(duì)新能源車的關(guān)注點(diǎn)依然是2021年的估值水平，但到了6月份之后，市場(chǎng)開始預(yù)測(cè)2022年的估值。結(jié)合業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期來(lái)看，估值會(huì)變得較為便宜。預(yù)計(jì)一些龍頭股票，今年可能三、四十倍左右的估值，到明年可能就20倍不到。”曹春林指出。

　　工銀新能源汽車混合基金經(jīng)理閆思倩認(rèn)為，新能源車板塊今年一季度估值有所消化，在沒(méi)有利空且基本面仍存在超預(yù)期的情況下，行業(yè)估值也很難非常便宜，畢竟未來(lái)幾年新能源汽車滲透率預(yù)計(jì)將大幅提升。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）