原標(biāo)題：新一輪退市制度改革即將落地 完善“有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰”資本市場生態(tài)

　　新一輪退市制度改革即將落地。12月14日晚，滬深交易所對《上海證券交易所股票上市規(guī)則》《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》(以下簡稱《股票上市規(guī)則》)以及《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》等多項配套規(guī)則進(jìn)行修訂，發(fā)布修訂后的相關(guān)規(guī)則征求意見稿，并對外公開征求意見。

　　南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，上市公司退市制度是資本市場的一項重要基礎(chǔ)性制度。深化退市制度改革是完善“有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰”資本市場生態(tài)的重要路徑，有利于提升上市公司質(zhì)量，進(jìn)一步促進(jìn)資本市場良性循環(huán)。

　　本次修訂對于四類強(qiáng)制退市指標(biāo)均有完善：一是財務(wù)類指標(biāo)方面，取消了原來單一的凈利潤、營業(yè)收入指標(biāo)，新增扣非前后凈利潤孰低者為負(fù)且營業(yè)收入低于1億元的組合財務(wù)指標(biāo)，同時對實施退市風(fēng)險警示后的下一年度財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行交叉適用。

　　二是交易類指標(biāo)方面，將原來的面值退市指標(biāo)修改為“1元退市”指標(biāo)，同時新增“連續(xù)20個交易日在本所的每日股票收盤總市值均低于3億元”的市值指標(biāo)。

　　三是規(guī)范類指標(biāo)方面，新增信息披露、規(guī)范運(yùn)作存在重大缺陷且拒不改正和半數(shù)以上董事對于半年報或年報不保真兩類情形，并細(xì)化具體標(biāo)準(zhǔn)。

　　四是重大違法類指標(biāo)方面，在原來信息披露重大違法退市子類型的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步明確財務(wù)造假退市判定標(biāo)準(zhǔn)。

　　退市程序上，本次修訂調(diào)整主要包括三個方面：一是取消暫停上市和恢復(fù)上市環(huán)節(jié)，明確上市公司連續(xù)兩年觸及財務(wù)類指標(biāo)即終止上市；二是取消交易類退市情形的退市整理期設(shè)置，退市整理期首日不設(shè)漲跌幅限制，將退市整理期交易時限從30個交易日縮短為15個交易日；三是將重大違法類退市連續(xù)停牌時點(diǎn)從收到行政處罰事先告知書或法院判決之日，延后到收到行政處罰決定書或法院生效判決之日。

　　科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板也同步優(yōu)化退市指標(biāo)和程序?？苿?chuàng)板方面，一是進(jìn)一步完善重大違法類退市指標(biāo)，引入量化判斷標(biāo)準(zhǔn)；二是實施財務(wù)類指標(biāo)和審計意見類型指標(biāo)的交叉適用，嚴(yán)格退市標(biāo)準(zhǔn)；三是取消因觸及交易類指標(biāo)的退市整理期，壓縮退市時間；四是銜接上市條件，補(bǔ)充紅籌上市企業(yè)的退市標(biāo)準(zhǔn)。

　　創(chuàng)業(yè)板在退市指標(biāo)方面，新增依據(jù)行政處罰決定書認(rèn)定的財務(wù)類退市風(fēng)險警示情形，進(jìn)一步優(yōu)化營業(yè)收入的認(rèn)定扣除機(jī)制；新增重大違法財務(wù)造假組合標(biāo)準(zhǔn)，從凈利潤、利潤總額和資產(chǎn)三方面對公司是否觸及重大違法退市進(jìn)行判定；新增半數(shù)以上董事無法對年報或半年報保真的規(guī)范類退市指標(biāo)等。在退市程序方面，將重大違法終止上市程序中上市委員會兩次審核調(diào)整為一次審核，退市整理期同步縮減至15個交易日。同時，將風(fēng)險警示股票和退市整理股票納入風(fēng)險警示板交易。

　　在后續(xù)落實工作方面，上交所、深交所將按照中國證監(jiān)會統(tǒng)一部署，通過多種形式廣泛聽取市場意見。征求意見結(jié)束后，交易所將根據(jù)征求意見情況，及時完成《股票上市規(guī)則》和相關(guān)配套業(yè)務(wù)規(guī)則的修訂完善，并報送證監(jiān)會審批通過后正式對外發(fā)布實施。

　　上交所新聞發(fā)言人表示，上交所將嚴(yán)格退市監(jiān)管，堅決落實退市制度中的各項要求，堅持應(yīng)退盡退，將符合退市條件的公司，特別是嚴(yán)重違法違規(guī)、嚴(yán)重擾亂市場秩序的公司，堅決出清，加快形成優(yōu)勝劣汰的市場生態(tài)，推動提高上市公司質(zhì)量，更好服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　深交所新聞發(fā)言人表示，深交所將堅持市場化、法治化方向，加快健全常態(tài)化退市機(jī)制，大力夯實市場基礎(chǔ)制度建設(shè)，切實承擔(dān)退市實施主體責(zé)任，抓嚴(yán)抓實一線監(jiān)管工作，努力打造體現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展要求的上市公司群體，更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全局。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示，財務(wù)類退市指標(biāo)改用“扣非凈利潤+營業(yè)收入”的復(fù)合指標(biāo)，有利于引導(dǎo)上市公司更加注重持續(xù)經(jīng)營能力。新規(guī)實施后，退市公司結(jié)構(gòu)將更加趨向合理。

（文章來源：經(jīng)濟(jì)日報）