原標(biāo)題：《ＥＴＦ動(dòng)向－凌子敬》舊經(jīng)濟(jì)潛力不容忽視

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　　今年市場(chǎng)焦點(diǎn)主要集中投資于新經(jīng)濟(jì)股票，例如互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)、5G應(yīng)用、電子商貿(mào)、網(wǎng)上游戲等。早前美國(guó)藥廠(Pfizer)及德國(guó)生物新技術(shù)公司(BioNTech)公布新冠疫曲的測(cè)試數(shù)據(jù)，指其疫苗有效率高逾90%，隨即引來市場(chǎng)拋售新經(jīng)濟(jì)股票。市場(chǎng)預(yù)期，當(dāng)有效的疫苗面世后，大家都可以重回疫癥前的正常生活?；叵虢衲炅聲r(shí)香港的疫情相對(duì)受控，商場(chǎng)及食肆都變得人頭涌涌；另一方面，早前亦有航空公司推出本地Flycation「環(huán)港游」，機(jī)票推出后兩小時(shí)內(nèi)已經(jīng)售罄?？梢姶蠹铱挂咭跃茫e壓不少的購(gòu)買力。因此，該消息公布后，一眾估值低殘的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)股都有一個(gè)大幅度反彈。

　　投資永遠(yuǎn)是反映市場(chǎng)的預(yù)期。市場(chǎng)繼續(xù)預(yù)期科技相關(guān)新經(jīng)濟(jì)類別股票會(huì)受惠于國(guó)家政策以及龐大的發(fā)展?jié)摿?，而相關(guān)股票依然會(huì)是投資組合內(nèi)一個(gè)相當(dāng)重要的資產(chǎn)配置。值得留意的是，過往舊經(jīng)濟(jì)相關(guān)股票已經(jīng)累積了不少跌幅，不少相關(guān)股票的預(yù)測(cè)市盈率及市帳率已跌至偏低水平，中長(zhǎng)線投資者除了持有新經(jīng)濟(jì)股之外，亦可以吸納一些相對(duì)會(huì)受惠經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇概念板塊的股票。

　　投資者亦要留意，不同地區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度都有所不同。內(nèi)地疫情受控，第三季國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)按年增長(zhǎng)4.9%，按季增長(zhǎng)2.7%。相比之下，香港的GDP則按年收縮7.2%，按季增長(zhǎng)2.8%。根據(jù)摩根士丹尼11月份的研究報(bào)告，市場(chǎng)預(yù)計(jì)2021年全年亞太地區(qū)(包括日本)的GDP增長(zhǎng)會(huì)有7.2%，而大摩的預(yù)估更有8.5%的增長(zhǎng)。而該研究報(bào)告指出，香港于2021年的GDP市場(chǎng)預(yù)測(cè)增長(zhǎng)為4.4%，相比新加坡(5.5%)以及大部分其他東南亞地區(qū)為低。故此，要捕捉亞太地區(qū)的經(jīng)濟(jì)反彈，投資者可以跳出香港，留意一下亞太地區(qū)相關(guān)的ETF。

　　至于板塊方面，房地產(chǎn)投資信托基金(REIT)是其中一個(gè)可以留意的板塊。REIT于后疫癥時(shí)代受惠，主要是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會(huì)令出租率有所改善，而其物業(yè)估值亦有望可以提升。整體亞太房托于今年3月份經(jīng)過調(diào)整后，已經(jīng)出現(xiàn)明顯反彈。根據(jù)標(biāo)普亞太區(qū)高息(新西蘭除外)房地產(chǎn)信托精選指數(shù)(凈總回報(bào))的數(shù)據(jù)，由年初至今3月23日的低位調(diào)整了約47%，而從3月23日低位反彈，截至今年10月31日則有約57%，該指數(shù)最新指標(biāo)性股息率為5.94%，相比亞太地區(qū)的大市股息率相對(duì)上為高。加入REIT相關(guān)的ETF亦可以提升組合的收益率之馀，亦可以令組合更多元化，分散組合的風(fēng)險(xiǎn)。

　　《三星資產(chǎn)運(yùn)用(香港)ETF投資策略副總裁凌子敬》

（文章來源：經(jīng)濟(jì)通中國(guó)站）