【京東健康IPO獲批!螞蟻之后最大新股出現(xiàn)】11月15日晚間,港交所官網(wǎng)披露了京東健康股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“京東健康”)通過(guò)聆訊后資料集,意味著公司香港IPO獲批,即將開始一系列的股票發(fā)行宣傳工作。(21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道)
京東健康香港上市進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。
11月15日晚間,港交所官網(wǎng)披露了京東健康股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“京東健康”)通過(guò)聆訊后資料集,意味著公司香港IPO獲批,即將開始一系列的股票發(fā)行宣傳工作。
據(jù)此前香港當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道,京東健康目標(biāo)集資額達(dá)30億美元,所得款項(xiàng)將用于業(yè)務(wù)擴(kuò)展、研發(fā)、潛在投資和收購(gòu)以及一般公司用途。如果成功上市,30億美元的募資額,或使京東健康成為螞蟻集團(tuán)暫緩上市以來(lái)香港最大新股。
公開資料顯示,京東健康是京東集團(tuán)在京東數(shù)科、京東物流之外的第三個(gè)獨(dú)角獸企業(yè),也是集團(tuán)在零售、物流、數(shù)科后的第四大業(yè)務(wù)板塊,主營(yíng)業(yè)務(wù)為零售藥房及在線醫(yī)療健康服務(wù)。
新冠肺炎疫情讓大健康產(chǎn)業(yè)迎來(lái)新一輪的發(fā)展機(jī)遇,互聯(lián)網(wǎng)++醫(yī)療健康成為目前大環(huán)境下的一新命題。據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告,中國(guó)2019年的醫(yī)療健康支出份額排名位居全球第二,2019年達(dá)到6.52萬(wàn)億元,預(yù)計(jì)到2024年將達(dá)到10.62萬(wàn)億元。在這個(gè)萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)之中,京東健康如何借力資本市場(chǎng)脫穎而出?
京東系版圖擴(kuò)大
今年以來(lái),京東在資本市場(chǎng)動(dòng)作頻頻。
先是6月5日,京東持股超過(guò)40%的達(dá)達(dá)集團(tuán)正式在納斯達(dá)克IPO掛牌,募資額超過(guò)3億美元。其后京東集團(tuán)在港實(shí)現(xiàn)“二次上市”。9月11日,京東數(shù)科的科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)獲得上交所受理。現(xiàn)如今,京東健康赴港上市開啟倒計(jì)時(shí)。
目前,京東旗下業(yè)務(wù)中僅剩京東物流以及今年剛拆分獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的京東工業(yè)品尚未有明確的IPO計(jì)劃,但也在一級(jí)市場(chǎng)持續(xù)“跑馬圈地”。
隨著這些業(yè)務(wù)陸續(xù)拆分上市,京東歷經(jīng)數(shù)年時(shí)間花費(fèi)培育的獨(dú)角獸將進(jìn)入集中收獲期。劉強(qiáng)東的資本版圖亦將不再局限于電商,而是囊括金融科技、物流、大健康等集于一身的多元生態(tài)。
從時(shí)間表來(lái)看,京東健康赴港上市進(jìn)程迅速。今年9月27日,京東健康正式向香港聯(lián)交所主板提交上市申請(qǐng),不到兩個(gè)月,就完成了聆訊。聆訊完成后,公司和承銷商就可以開始一系列的股票發(fā)行工作。
業(yè)績(jī)方面,2017年至2019年京東健康收入分別為56億元、82億元、108億元。2020年上半年,京東健康的收入達(dá)到了88億元,同比增長(zhǎng)76%。經(jīng)調(diào)整后,2017年至2020年上半年,公司的凈利潤(rùn)分別為2.1億元、2.5億元、3.4億元和3.7億元,盈利能力持續(xù)增長(zhǎng)。
不難發(fā)現(xiàn),今年上半年,京東健康收入實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。招股書稱,可能是因?yàn)橐咔閷?dǎo)致消費(fèi)支出普遍下降,公眾對(duì)健康產(chǎn)品和服務(wù)的意識(shí)增強(qiáng)以及大量未得到滿足的需求,公眾對(duì)在線醫(yī)療健康服務(wù)的需求有所增加,藥品的需求亦有所增加。
據(jù)招股書,京東健康的業(yè)務(wù)有兩部分,一是在線零售藥房業(yè)務(wù),二是在線醫(yī)藥健康服務(wù),其中在線零售藥房業(yè)務(wù)通過(guò)三種模式運(yùn)營(yíng):自營(yíng)、在線平臺(tái)及全渠道布局。自營(yíng)模式主要是指京東大藥房;在線平臺(tái)模式主要是第三方商家入駐,
目前在線零售藥房業(yè)務(wù)是京東健康最重要的收入來(lái)源。2017年、2018年、2019年及截至今年6月30日止六個(gè)月,產(chǎn)品銷售分別占京東健康總收入的88.4%、88.8%、87.0%及87.6%。
截至2020年6月30日,京東健康的在線電商平臺(tái)擁有超過(guò)9000家第三方商戶,平臺(tái)活躍用戶為7250萬(wàn);2020年上半年,京東健康的日均在線問(wèn)診量近9萬(wàn)人次,平臺(tái)累計(jì)用戶1.5億。按2019年收入計(jì),京東健康是中國(guó)最大的在線醫(yī)療健康平臺(tái)及全國(guó)最大的在線零售藥房。
股權(quán)結(jié)構(gòu)方面,京東集團(tuán)直接持有京東健康81.04%的股份,預(yù)計(jì)IPO后京東集團(tuán)仍將持有不低于50%的股權(quán)。
此外,京東健康也擁有一系列明星股東:霸菱亞洲、CPEChinaFund、中金公司和中國(guó)人壽則分別持有3.16%、3.16%、2.37%和2.26%的股份。高瓴資本于今年8月完成對(duì)京東健康的超8.3億美元B輪投資,IPO前持有4.49%的股份,為最大機(jī)構(gòu)投資方,高瓴資本首席投資官易諾青擔(dān)任非執(zhí)行董事。
深度科技研究院院長(zhǎng)、某券商前高級(jí)副總裁兼互聯(lián)網(wǎng)首席分析師張孝榮表示,“從增長(zhǎng)速度來(lái)看,現(xiàn)在是京東健康發(fā)展速度的高峰時(shí)刻。京東健康分拆比較晚,但上市節(jié)奏比較快,推測(cè)是想在企業(yè)發(fā)展最好的時(shí)候賣個(gè)好價(jià)錢。”
正面迎戰(zhàn)阿里健康
中國(guó)醫(yī)療健康支出規(guī)模龐大且穩(wěn)步增長(zhǎng),但中國(guó)醫(yī)療健康行業(yè)仍處于數(shù)字化初期階段。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告,2019年,中國(guó)僅有2.4%的藥品通過(guò)院外在線零售藥房分銷。在相關(guān)政策及技術(shù)和新冠疫情的加速下,到2024年,預(yù)計(jì)數(shù)字大健康的市場(chǎng)規(guī)模將大幅增長(zhǎng)至的1.13萬(wàn)億元;細(xì)分行業(yè)方面,預(yù)計(jì)在線零售藥房市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到4560億元,在線問(wèn)診市場(chǎng)將增1550億元,并將成為醫(yī)療咨詢的主要方式。
嗅覺敏銳的資本早就瞄準(zhǔn)了在線醫(yī)療這一賽道,早早誕生了阿里健康、百度健康、平安好醫(yī)生、丁香園等一眾巨頭。早在2015年,阿里健康就借殼上市,平安好醫(yī)生也已于2018年赴港上市。目前阿里健康市值近2700億港元(約348億美元),平安好醫(yī)生市值超1200億港元(約155億美元)。
目前,京東健康在一級(jí)市場(chǎng)的估值已直追競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手阿里健康,其在A輪融資完成后的估值為約70億美元。2020年8月,京東健康宣布獲得了高瓴資本8.3億美元B輪融資,投后估值已經(jīng)高達(dá)300億美元,與阿里健康之間的差距不大。
盈利能力對(duì)比來(lái)看,京東健康2019年業(yè)務(wù)收入達(dá)108億元,并已實(shí)現(xiàn)盈利。而阿里健康2020財(cái)年(截至2020年3月31日)營(yíng)收為96億元,虧損1570萬(wàn)元;平安好醫(yī)生2019年?duì)I收50.65億,虧損18.3億元。京東健康儼然成為“行業(yè)一哥”。
新三板首席分析師諸海濱指出,從業(yè)務(wù)模式上看,京東健康與阿里健康較為相近,主要以醫(yī)藥零售為主,再拓展至其他環(huán)節(jié),發(fā)展路徑主要是在母公司的流量及供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)下,從醫(yī)藥電商出發(fā),再逐步完善互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的產(chǎn)業(yè)布局。而平安好醫(yī)生不像前兩者具備天然的電商基因優(yōu)勢(shì),以提供醫(yī)療服務(wù)為主,再拓展至其他環(huán)節(jié)。“這三家公司均在與母公司集團(tuán)的協(xié)同上存在優(yōu)勢(shì)。”
毋庸置疑的是,疫情暴露的線下醫(yī)療資源不均勻等短板,催速了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療這片萬(wàn)億級(jí)藍(lán)海市場(chǎng)的開啟,醫(yī)療健康領(lǐng)域成為不少巨頭覬覦的大市場(chǎng),越多越多的競(jìng)爭(zhēng)者正爭(zhēng)相涌入。
“相比于微醫(yī)、丁香醫(yī)生、春雨醫(yī)生等平臺(tái)型模式,流量是互聯(lián)網(wǎng)巨頭布局線上醫(yī)療的明顯優(yōu)勢(shì)。不過(guò),如何形成穩(wěn)定的盈利模式、解決需觸診或門診等面對(duì)面的診療需求,是所有互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)需要考慮的問(wèn)題。”一位醫(yī)療行業(yè)分析人士指出。
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