原標題:讓信息更透明是上市公司應對做空的法寶
前段時間網(wǎng)上盛傳恒大集團懇請政府支持恒大地產(chǎn)與深深房重大重組文件、渲染公司資金鏈較為緊張,對此恒大集團在9月24日發(fā)布嚴正聲明,表示已向公安機關(guān)報案,堅決用法律武器維護公司合法權(quán)益,不過9月25日公司股價仍然下跌9.46%。9月25日盤后中國恒大及時公布了最新銷售數(shù)據(jù)以及經(jīng)營數(shù)據(jù),28日公司股價暴漲20.61%。
港股市場做空機制較為完善,甚至存在惡意做空的機構(gòu),中國恒大股票屢遭空方盯住打壓。此次中國恒大傳出資金鏈緊張謠言,不排除又是處于暗處的空方施放的“冷箭”。上市公司訴諸法律,將傳播謠言的做空者告上法庭,讓其接受法律的審判,這是應對惡性做空的一個辦法。然而,由于訴訟耗時較長,此舉難以讓其得到及時懲罰,對改善被做空上市公司的股價更是遠水不解近渴。
很顯然,上市公司最近真實的經(jīng)營狀況,才是決定投資者對股票估值的最直接因素,也是處于恐慌之中投資者最想了解的信息??梢哉f,公司唯有向投資者及時發(fā)布最新經(jīng)營數(shù)據(jù),做到信息透明,才能讓市場和投資者對公司基本面作出準確估值,而不是任由謠言來主導公司估值。
中國恒大25日公布的數(shù)據(jù),正好回應了市場和投資者的核心關(guān)切。比如截至9月24日,公司累計實現(xiàn)銷售5049億元,銷售回款4521億元,同比增長51.3%。截至6月30日,公司現(xiàn)金余額2046億元。截至9月24日,公司有息負債較3月末已下降約534億元,融資成本下降2.24個百分點,提前歸還9月25日以后到期借款435億元??梢哉f,這一系列數(shù)據(jù),有力地回擊了公司資金鏈緊張的市場謠言,挽回了市場和投資者信心。
由于披露成本影響,上市公司不可能每時每刻披露最新經(jīng)營信息,一般主要通過強制性披露文件、定期報告來向市場展示自己,一旦遇到惡性做空等突發(fā)事件,及時通過自愿性信息披露,將上市公司最新經(jīng)營情況披露出來,才能產(chǎn)生最直接、最有效的市場反響。
好在房地產(chǎn)上市公司一般每月(甚至每天)都有經(jīng)營數(shù)據(jù)統(tǒng)計,及時性數(shù)據(jù)可謂信手拈來,這是此次中國恒大及時有效應對謠言的一個最重要基礎。當然,上市公司回擊做空披露的數(shù)據(jù)也要確保真實,否則就可能構(gòu)成虛假陳述或欺詐。另外,中國恒大在自愿性信息披露的全面性上,或許還可做得更好一些,比如直接披露與深深房重組有關(guān)的信息(深深房A也需同時披露),讓市場解除最大顧慮。
上市公司回購、大股東增持,也是應對做空的有效舉措,不過,上市公司充分及時披露信息的護盤效果或許更好、成本也更低,因為這可以充分激發(fā)市場和投資者的投資積極性。如果上市公司信息不透明,即便公司悶頭搞回購、大股東悶頭增持,也可能難以得到投資者響應。
港股與A股市場具有完全不同的市場環(huán)境,港股估值水平之低,甚至令人發(fā)指。這其中的一個關(guān)鍵因素,就是港股的做空機制,做空機制并非不好,但是股價過低,對股票投資者、上市公司也極為不利,一些上市公司由于估值極低,喪失融資能力,只能私有化退市。
港股上市公司要在市場生存,要維護公司商譽、捍衛(wèi)投資者合法利益,就必須學會如何有效應對空方的打壓。關(guān)鍵時刻上市公司要能及時充分披露最新經(jīng)營數(shù)據(jù),做到信息透明,這或是一種極為關(guān)鍵的生存能力。有了這種能力,就可及時化解投資者各種顧慮或恐懼,有利于提振投資者信心,這或許才是應對做空的最佳法寶。
(文章來源:每日經(jīng)濟新聞)