原標(biāo)題：太難了！17只基金“出道”失敗，債基：我還有機(jī)會(huì)嗎？

　　即便在遍地“爆款”的行情下，也不是每只基金都能順利“出道”。

　　據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)已有17只基金發(fā)行失敗。業(yè)內(nèi)人士表示，新基金數(shù)量激增，同質(zhì)化帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)壓力之下，發(fā)行失敗或成為市場(chǎng)新常態(tài)。

　　17只基金“流產(chǎn)”

　　9月2日，寶盈基金發(fā)布公告稱(chēng)，旗下產(chǎn)品“寶盈盈瑞純債”因未能滿(mǎn)足基金備案條件，基金合同不能生效。

　　眾所周知，開(kāi)放式基金成立需要滿(mǎn)足三個(gè)條件：自基金份額發(fā)售之日起3個(gè)月內(nèi)，基金募集份額總額不少于2億份，募集金額不少于2億元，且基金認(rèn)購(gòu)人數(shù)不少于200人。

　　絕大部分“流產(chǎn)”的基金，都是栽在2億元的門(mén)檻上。而一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)是，今年市場(chǎng)并不差錢(qián)，但競(jìng)爭(zhēng)激烈。

　　截至目前，年內(nèi)新基金的募資總額已經(jīng)突破2萬(wàn)億元。另一個(gè)數(shù)據(jù)是，今年是第四個(gè)基金發(fā)行數(shù)量超千只的年份。

　　“如此盛況，空前，不絕后。”資深基金研究專(zhuān)家王群航預(yù)計(jì)，無(wú)論是數(shù)量還是規(guī)模，按照今年以來(lái)的發(fā)行速度，2020年極有可能刷新中國(guó)公募史記錄。

　　盛況之下，新基金發(fā)行失敗似乎顯得有點(diǎn)另類(lèi)。

　　事實(shí)上，寶盈盈瑞純債并非孤例。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)已有17只基金發(fā)行失敗。從產(chǎn)品類(lèi)型來(lái)看，債基是主力，占12只。此外，還有3只靈活配置基金、1只偏股混合基金和1只被動(dòng)指數(shù)基金。

　　部分債基發(fā)行遇冷

　　基金發(fā)行講究“天時(shí)地利人和”。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，債基發(fā)行遇冷在意料之中。

　　以受眾群體來(lái)看，債基分為兩種：一種是機(jī)構(gòu)定制產(chǎn)品，需要基金公司的銷(xiāo)售人員去拉客戶(hù)，由于銀行是重要的金主之一，所以銀行系公募有天然優(yōu)勢(shì)；另一種是面向個(gè)人投資者的債基，能不能賣(mài)得好，取決于市場(chǎng)環(huán)境、銷(xiāo)售渠道能力、產(chǎn)品自身創(chuàng)新和策略。

　　“股市上行的行情下，債基自然不受待見(jiàn)。”上海一家公募人士告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，基金發(fā)行的時(shí)機(jī)非常重要，在標(biāo)的價(jià)格不同的時(shí)候發(fā)攤余成本法債基，銷(xiāo)售結(jié)果往往相差甚遠(yuǎn)。

　　“當(dāng)然，業(yè)績(jī)優(yōu)秀的基金經(jīng)理或是渠道強(qiáng)勢(shì)的公司，任何時(shí)候產(chǎn)品都不愁賣(mài)。”上述人士補(bǔ)充道。

　　的確如此。在債市走弱的情況下，仍有3只債基發(fā)行規(guī)模破百億：比如，銀華中債1-3年農(nóng)發(fā)行債券指數(shù)基金，僅用時(shí)5天就賣(mài)出153.02億元；長(zhǎng)城泰利純債5天吸金139.98億元，英大安惠純債首募規(guī)模也高達(dá)100.02億元。

　　債市短期維持震蕩

　　經(jīng)過(guò)前期的大幅上漲，股市進(jìn)入震蕩調(diào)整期，這是否意味著債市正迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)？

　　“展望9月，債市大概率維持寬幅震蕩的格局。”海富通基金固定收益研究部總監(jiān)莫遷在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，債市短期難有趨勢(shì)性機(jī)會(huì)：

　　信用債方面，信用債的供需關(guān)系仍相對(duì)偏正面，尤其是資管新規(guī)確定延期一年之后，有助于理財(cái)規(guī)模保持穩(wěn)定，進(jìn)而也有助于信用債需求的穩(wěn)定。在利差保護(hù)空間較小的情況下，后續(xù)信用債收益率大概率跟隨利率債波動(dòng)。目前，信用債對(duì)于負(fù)債端的成本覆蓋能力尚可，信用債票息策略受到投資機(jī)構(gòu)歡迎。

　　轉(zhuǎn)債方面，轉(zhuǎn)債周線(xiàn)8月以來(lái)陰陽(yáng)交替，震蕩格局延續(xù)，個(gè)券分化明顯，估值總體在一定區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，目前還是跟隨權(quán)益市場(chǎng)的思路?？申P(guān)注優(yōu)質(zhì)新券的配置機(jī)會(huì)，估值合理、有基本面催化邏輯的中低價(jià)個(gè)券的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，以及順周期和景氣度較高的板塊。

　　摩根士丹利華鑫基金固定收益投資部基金經(jīng)理施同亮認(rèn)為，債券市場(chǎng)短期受央行態(tài)度偏鷹、風(fēng)險(xiǎn)偏好提升、資金緊張影響，有一定調(diào)整壓力，但仍看好其長(zhǎng)期配置價(jià)值，特別是中等期限信用債品種，較未來(lái)經(jīng)濟(jì)中樞而言?xún)r(jià)格合理，體現(xiàn)了較好的配置價(jià)值。

（文章來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)）