原標(biāo)題：創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制“上市”讀秒，證監(jiān)會(huì)回應(yīng)4500萬(wàn)投資者關(guān)切

　　8月24日，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批首發(fā)企業(yè)將上市交易。

　　創(chuàng)業(yè)板已有10年實(shí)踐，現(xiàn)有投資者超過(guò)4500萬(wàn)人。8月21日晚間，中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人就近期市場(chǎng)關(guān)心的部分問(wèn)題進(jìn)行了回應(yīng)。

　　截至8月19日，深交所受理365家企業(yè)創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市申請(qǐng)，證監(jiān)會(huì)已同意注冊(cè)23家，18家首批首發(fā)企業(yè)完成申購(gòu)。目前，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制首批首發(fā)18家企業(yè)均已完成發(fā)行詢價(jià)和申購(gòu)。18家企業(yè)發(fā)行市盈率在19.1倍至59.7倍之間，平均值39.3倍，中位數(shù)37.9倍，總體符合市場(chǎng)預(yù)期。

　　與科創(chuàng)板不同，創(chuàng)業(yè)板增量改革與存量改革同步推進(jìn)。那么，創(chuàng)業(yè)板交易機(jī)制有哪些新的變化？投資者參與創(chuàng)業(yè)板交易又該做好哪些準(zhǔn)備呢？

　　上述負(fù)責(zé)人表示，本次創(chuàng)業(yè)板改革系統(tǒng)完善了創(chuàng)業(yè)板交易機(jī)制，同時(shí)適用于增量公司和存量公司。

　　一是新股上市前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，此后日漲跌幅限制為20%。存量股票日漲跌幅限制由10%放寬至20%，相關(guān)基金也實(shí)行20%漲跌幅限制。二是新股上市首日即可納入融資融券標(biāo)的。優(yōu)化轉(zhuǎn)融通機(jī)制，推出市場(chǎng)化約定申報(bào)，允許戰(zhàn)略投資者獲配股票參與轉(zhuǎn)融通出借。三是優(yōu)化盤(pán)中臨時(shí)停牌制度，引入盤(pán)后定價(jià)交易方式，增加價(jià)格籠子機(jī)制。

　　新的交易機(jī)制將于創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制首批首發(fā)企業(yè)上市之日起施行。“廣大投資者在參與交易前，應(yīng)當(dāng)充分了解創(chuàng)業(yè)板交易規(guī)則的具體要求，充分了解新老交易機(jī)制的差異化安排。嚴(yán)格遵守交易相關(guān)法律法規(guī)和業(yè)務(wù)規(guī)則，依法依規(guī)參與交易。密切關(guān)注創(chuàng)業(yè)板上市公司基本面，綜合考慮自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，科學(xué)決策，理性投資。”上述負(fù)責(zé)人稱。

　　上市制度改革的同時(shí)，退市制度也將更加嚴(yán)格。在本輪改革中，創(chuàng)業(yè)板簡(jiǎn)化了退市程序，取消暫停上市和恢復(fù)上市，對(duì)應(yīng)當(dāng)退市的企業(yè)直接終止上市，大幅壓縮退市時(shí)間。同時(shí)，優(yōu)化退市標(biāo)準(zhǔn)。引入扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)及營(yíng)業(yè)收入組合指標(biāo)、市值、規(guī)范運(yùn)作等退市指標(biāo)，取消單一連續(xù)虧損等退市指標(biāo)。

　　“考慮到創(chuàng)業(yè)板存量公司與投資者較多，為保證改革的平穩(wěn)過(guò)渡，對(duì)存量公司適用新的退市制度設(shè)置了過(guò)渡期安排。”上述負(fù)責(zé)人表示，原則上，以2020年度為第一個(gè)會(huì)計(jì)年度起算，適用新的財(cái)務(wù)類(lèi)退市指標(biāo)。

　　不過(guò)，在新規(guī)發(fā)布前，已經(jīng)觸及原退市標(biāo)準(zhǔn)而暫停上市公司，或者2019年年報(bào)觸及原標(biāo)準(zhǔn)暫停上市、終止上市公司，繼續(xù)適用原標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施暫停、恢復(fù)或終止上市。目前，樂(lè)視網(wǎng)、金亞科技、千山藥機(jī)已被作出終止上市決定，天翔環(huán)境、暴風(fēng)集團(tuán)被作出暫停上市決定。

　　“在推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革同時(shí)，證監(jiān)會(huì)與有關(guān)方面一起努力，認(rèn)真貫徹新《證券法》，共同打好投資者民事權(quán)益救濟(jì)組合拳。”上述負(fù)責(zé)人介紹，這套“組合拳”主要包括三個(gè)方面。

　　一是最高人民法院出臺(tái)《最高人民法院關(guān)于證券糾紛代表人訴訟若干問(wèn)題的規(guī)定》，明確以投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)為特別代表人的訴訟采用“默示加入、明示退出”模式。證監(jiān)會(huì)同步發(fā)布了《關(guān)于做好投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)參加證券糾紛特別代表人訴訟相關(guān)工作的通知》，并表示，將“抓緊推動(dòng)有中國(guó)特色的證券集體訴訟制度實(shí)施落地”。

　　二是最高人民法院出臺(tái)《最高人民法院關(guān)于為創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制提供司法保障的若干意見(jiàn)》，明確了創(chuàng)業(yè)板案件集中管轄、提高違法違規(guī)成本、妥善處理創(chuàng)業(yè)板改革新舊制度銜接問(wèn)題等司法政策，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。8月19日，廣東省高院也出臺(tái)了創(chuàng)業(yè)板改革專門(mén)司法保障文件。

　　三是加強(qiáng)糾紛多元化解機(jī)制建設(shè)。5月15日，中證資本市場(chǎng)法律服務(wù)中心正式掛牌成立。這是第一家全國(guó)性的證券期貨糾紛專業(yè)調(diào)解組織。其將接受投資者等當(dāng)事人的申請(qǐng)，為投資者提供專業(yè)、高效、便捷的調(diào)解服務(wù)，幫助廣大投資者妥善化解證券糾紛。

　　另外，證監(jiān)會(huì)21日還發(fā)布了《欺詐發(fā)行上市股票責(zé)令回購(gòu)實(shí)施辦法(試行)(征求意見(jiàn)稿)》，推動(dòng)最高人民法院修訂證券虛假陳述民事案件司法解釋，進(jìn)一步便利投資者維權(quán)。

　　“改革后的創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合?？苿?chuàng)板主要服務(wù)于符合國(guó)家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)，突出硬科技特色，發(fā)揮好示范作用。”上述負(fù)責(zé)人稱，證監(jiān)會(huì)將在實(shí)施創(chuàng)業(yè)板各項(xiàng)改革措施的同時(shí)，支持科創(chuàng)板盡快形成一定規(guī)模，樹(shù)立良好品牌和示范效應(yīng)。支持科創(chuàng)板在基礎(chǔ)制度改革方面先行先試，推進(jìn)產(chǎn)品和交易機(jī)制創(chuàng)新，提高科創(chuàng)板投融資的便利性，更好發(fā)揮“試驗(yàn)田”作用，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)的協(xié)調(diào)健康發(fā)展。

（文章來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)）