原標(biāo)題：重磅！超級(jí)“黑天鵝”來(lái)襲 OPEC談判破裂 中東股市已經(jīng)崩盤(pán) A股影響幾何？

摘要
【重磅！超級(jí)“黑天鵝”來(lái)襲 OPEC談判破裂 中東股市已經(jīng)崩盤(pán) A股影響幾何？】周六沙特大幅降低售往歐洲遠(yuǎn)東和美國(guó)等市場(chǎng)的原油價(jià)格，折扣幅度創(chuàng)逾20年來(lái)最大。 同時(shí)，沙特還私下告知市場(chǎng)參與者，如有需要將增加產(chǎn)量，甚至不排除達(dá)到1200萬(wàn)桶日的創(chuàng)紀(jì)錄水平。 市場(chǎng)普遍認(rèn)為，這是3月6日OPEC政策會(huì)議上俄羅斯拒絕減產(chǎn)之后，OPEC石油輸出國(guó)組織主力國(guó)沙特阿拉伯主動(dòng)打響原油價(jià)格戰(zhàn)。（中國(guó)證券報(bào)）

　　周六沙特大幅降低售往歐洲、遠(yuǎn)東和美國(guó)等市場(chǎng)的原油價(jià)格，折扣幅度創(chuàng)逾20年來(lái)最大。同時(shí)，沙特還私下告知市場(chǎng)參與者，如有需要將增加產(chǎn)量，甚至不排除達(dá)到1200萬(wàn)桶/日的創(chuàng)紀(jì)錄水平。

　　市場(chǎng)普遍認(rèn)為，這是3月6日OPEC+政策會(huì)議上俄羅斯拒絕減產(chǎn)之后，OPEC(石油輸出國(guó)組織)主力國(guó)沙特阿拉伯主動(dòng)打響原油價(jià)格戰(zhàn)。而在新冠肺炎疫情帶來(lái)的全球需求下滑背景下，主要產(chǎn)油國(guó)之間的“戰(zhàn)爭(zhēng)”范圍可能進(jìn)一步擴(kuò)大，未來(lái)或出現(xiàn)沙特、俄羅斯、美國(guó)三大主力產(chǎn)油國(guó)之間慘烈的“三國(guó)殺”。

　　受相關(guān)事件影響，3月8日，沙特股市下跌7.15%，全球最大市值公司、原油巨無(wú)霸沙特阿美開(kāi)盤(pán)破發(fā)。同一時(shí)間，科威特股指跌逾10%，市場(chǎng)暫停交易。迪拜DFM指數(shù)跌近8%，開(kāi)羅EGX30指數(shù)跌近4%。

　　周一凌晨，美、布原油大幅低開(kāi)，布倫特原油大跌31%，WTI原油跌幅超過(guò)27%?，F(xiàn)貨黃金則一舉突破1700美元/盎司。截至發(fā)稿，美油跌近20%，創(chuàng)2016年3月以來(lái)新低至32.43美元/桶。布倫特原油跌幅近19%，報(bào)36.85美元。

　　全球資本市場(chǎng)風(fēng)雨飄搖之際，A股能否繼續(xù)成為全球資金的“避風(fēng)港”？

　　油價(jià)暴跌中東股市崩盤(pán)

　　市場(chǎng)上，布油主力上周五暴跌接近9%，美油主力大跌9.43%，全部技術(shù)性破位。

　　今年以來(lái)，布油從高位71.75美元/桶下跌至42.50美元/每桶，油價(jià)腰斬似乎已經(jīng)不遠(yuǎn)。

　　油價(jià)下跌導(dǎo)致了中東股市的崩盤(pán)。截至3月8日，英為財(cái)情數(shù)據(jù)顯示，沙特TASI指數(shù)大跌8.02%，迪拜DFN，開(kāi)羅EGX等指數(shù)都大幅下跌。

　　值得注意的是，3月8日，科威特KWSEMP指數(shù)盤(pán)中跌幅超過(guò)10%，科威特證券交易所隨后宣布，暫停當(dāng)日剩余時(shí)間所有交易。

　　這已是該指數(shù)3月以來(lái)第二次觸發(fā)熔斷。3月1日，由于新冠疫情在伊朗等國(guó)家擴(kuò)散，科威特股市在當(dāng)天早上開(kāi)盤(pán)后的30分鐘內(nèi)暴跌11%，創(chuàng)有記錄以來(lái)最大盤(pán)中跌幅，觸發(fā)熔斷機(jī)制后暫停了剩余時(shí)間所有交易。

　　沙特、美國(guó)、俄羅斯或?qū)⑸涎萑龂?guó)殺

　　此前，OPEC+政策會(huì)議最終以失敗告終，既沒(méi)有達(dá)成現(xiàn)有減產(chǎn)協(xié)議的延期，更沒(méi)有同意進(jìn)一步擴(kuò)大減產(chǎn)。這意味著從4月1日起，無(wú)論是OPEC還是俄羅斯等非OPEC產(chǎn)油國(guó)都可以自由生產(chǎn)。伊朗油長(zhǎng)贊加內(nèi)在會(huì)后表示俄羅斯和沙特經(jīng)過(guò)6個(gè)小時(shí)的私下談判后未能達(dá)成協(xié)議。

　　隨后，沙特在原油市場(chǎng)掀起價(jià)格戰(zhàn)。

　　沙特在原油市場(chǎng)利用價(jià)格打壓對(duì)手已不是新鮮事。2014年11月，沙特大肆增產(chǎn)，試圖用低油價(jià)逼死美國(guó)頁(yè)巖油，布倫特原油隨后一路暴跌，在2015年末和2016年初跌到了25美元水平。

　　1997年，委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量大增，沙特大幅度降價(jià)直接導(dǎo)致原油市場(chǎng)崩潰。在接下來(lái)的一年半中，油價(jià)下跌了50%。到1998年12月，布油跌到史上最低的9.55美元/桶。

　　“沙特折價(jià)和增產(chǎn)這個(gè)消息可以說(shuō)在周末打響了原油市場(chǎng)搶占份額的價(jià)格戰(zhàn)第一槍?zhuān)@意味著未來(lái)原油供應(yīng)將會(huì)不再受到任何約束。”國(guó)泰君安期貨原油研究總監(jiān)王笑對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示。

　　寶城期貨金融研究所所長(zhǎng)程小勇對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，從國(guó)際原油市場(chǎng)來(lái)看，隨著新冠疫情在海外蔓延，全球原油需求會(huì)率先受到?jīng)_擊而大幅萎縮。石油產(chǎn)出國(guó)面臨一個(gè)抉擇，即保護(hù)市場(chǎng)份額還是保護(hù)油價(jià)及油價(jià)背后的財(cái)政收入。

　　“3月5日，維也納OPEC+議會(huì)并沒(méi)有達(dá)成擴(kuò)大減產(chǎn)規(guī)模的協(xié)議，這使得國(guó)際原油市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)入你死我活的生存游戲。”程小勇說(shuō)，對(duì)于后期油價(jià)來(lái)講，跌至成本較低的沙特等國(guó)的成本線附近30美元/桶可能性很大。

　　市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，沙特此次增產(chǎn)針對(duì)的主要目標(biāo)是最近幾年在國(guó)際原油市場(chǎng)一直低調(diào)的俄羅斯，而此次價(jià)格戰(zhàn)打響，可能波及更大范圍的產(chǎn)油國(guó)。

　　王笑認(rèn)為，俄羅斯近年來(lái)的能源政策非常內(nèi)斂和低調(diào)，市場(chǎng)關(guān)注度不高，原油的影響情況基本被OPEC捆綁，本次減產(chǎn)破裂或許是俄羅斯對(duì)外能源政策轉(zhuǎn)型的開(kāi)始，但這并不一定僅僅是針對(duì)俄羅斯，因?yàn)槲覀兛梢钥吹矫绹?guó)的原油出口量也在不斷的上升，未來(lái)將會(huì)是沙特、俄羅斯、美國(guó)的混戰(zhàn)。

　　“石油價(jià)格聯(lián)盟的解體使得石油產(chǎn)出國(guó)不得不為本國(guó)在全球市場(chǎng)的份額考慮。而沙特的石油開(kāi)采成本比俄羅斯要低，且原先就承擔(dān)大幅減產(chǎn)額度，所以一旦減產(chǎn)聯(lián)盟不在，龐大的石油閑置產(chǎn)能報(bào)復(fù)性反彈，針對(duì)市場(chǎng)份額的行為就出現(xiàn)了。”程小勇表示。

　　全球資本市場(chǎng)脆弱性凸顯

　　A股是否仍然能保持強(qiáng)勢(shì)

　　全球資本市場(chǎng)已經(jīng)風(fēng)雨飄搖，油價(jià)的劇烈波動(dòng)，或?qū)?lái)更多不穩(wěn)定因素。

　　美股道瓊斯工業(yè)指數(shù)2月以來(lái)大幅下挫，隨即進(jìn)入“過(guò)山車(chē)”模式，截至3月6日，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)比2月21日下跌10.79%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)下跌10.95%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌10.45%。

　　歐洲三大主要股指也全面下挫，截至3月6日，英國(guó)倫敦股市《金融時(shí)報(bào)》100種股票平均價(jià)格指數(shù)、法國(guó)巴黎股市CAC40指數(shù)、德國(guó)法蘭克福股市DAX指數(shù)單月跌幅均接近15%。

　　避險(xiǎn)情緒高漲之下，美債收益率大幅下行，3月6日，10年期美債收益率跌14.9個(gè)基點(diǎn)報(bào)0.768%。倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格逼近1700美元/盎司。

　　新冠肺炎疫情是全球資本市場(chǎng)跌宕的主要原因。但是，海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超曾一針見(jiàn)血指出，疫情只是表象，脆弱才是本質(zhì)。金融市場(chǎng)之所以如此風(fēng)聲鶴唳，根本原因還在于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能不足、政策空間受限、前期市場(chǎng)估值偏高等因素。在這種背景下，一旦出現(xiàn)突發(fā)情況，全球金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)很容易被觸發(fā)。

　　當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境之下，不少分析認(rèn)為新冠肺炎疫情出現(xiàn)緩解的中國(guó)市場(chǎng)有望成為“全球避風(fēng)港”，近日A股持續(xù)放量上行也是印證了這一觀點(diǎn)。

　　不過(guò)，對(duì)于中國(guó)哪些資產(chǎn)會(huì)受避險(xiǎn)資金青睞，市場(chǎng)人士之間也有不同看法。

　　“中國(guó)資產(chǎn)肯定會(huì)成為避風(fēng)港，但是既然是來(lái)避風(fēng)的，是不是一定投風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)？這個(gè)值得討論。”3月5日下午，申萬(wàn)宏源策略分析師王勝在華安基金2020春季峰會(huì)上表示，中國(guó)的債券肯定會(huì)是全球投資者非常青睞的對(duì)象，有相對(duì)全球比較高的債券的回報(bào)率，同時(shí)又有相對(duì)比較穩(wěn)定的應(yīng)對(duì)疫情的措施，這時(shí)候資金流入就成為大勢(shì)所趨。

　　王勝認(rèn)為，全球避險(xiǎn)資產(chǎn)如果流入股市的話，不僅僅會(huì)考慮當(dāng)前熱門(mén)的科技股，且科技股估值已經(jīng)偏高。

　　“科技是一個(gè)非常正確的方向，但是再好的資產(chǎn)也需要有合理的估值。”他表示，A股獨(dú)有的消費(fèi)股以及高分紅、低PB的個(gè)股都會(huì)受到避險(xiǎn)資金的青睞。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）