關(guān)注美股的投資者可以稍微松口氣了。

　　一覺(jué)醒來(lái)，道指收復(fù)逾700點(diǎn)失地，納指收漲。這次出手救市的，是美聯(lián)儲(chǔ)。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月28日，美股三大指數(shù)開(kāi)盤(pán)后大幅下挫，道指盤(pán)中跌逾千點(diǎn)。隨后鮑威爾發(fā)布聲明稱，“美聯(lián)儲(chǔ)正在密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展及其對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的影響，我們將采取適當(dāng)?shù)男袆?dòng)來(lái)支持經(jīng)濟(jì)。”聲明發(fā)布后，美股集體拉升，衡量美股波動(dòng)率的恐慌指數(shù)VIX漲幅迅速收窄。

　　本周，道指跌12.36%，納指跌10.54%，標(biāo)普500指數(shù)跌11.49%，三大股指均創(chuàng)下2008年10月以來(lái)的最大單周跌幅。

　　市場(chǎng)分析認(rèn)為，境外疫情持續(xù)發(fā)酵影響下，美國(guó)企業(yè)業(yè)績(jī)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景令市場(chǎng)擔(dān)憂，美股史上最長(zhǎng)牛市或面臨變數(shù)，而美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)否在3月降息將成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

　　全球大類資產(chǎn)全線暴跌

　　美股上演絕地反擊

　　2月28日，全球市場(chǎng)情緒低迷，全球大類資產(chǎn)延續(xù)普跌態(tài)勢(shì)，而美股卻在盤(pán)中上演了絕地反擊一幕。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，美股三大指數(shù)大幅低開(kāi)后跌幅迅速擴(kuò)大，開(kāi)盤(pán)半個(gè)小時(shí)道指便跌逾1000點(diǎn)，跌幅逾4%，納指和標(biāo)普500指數(shù)盤(pán)中分別跌至3.53%、4.13%。隨后，美股三大股指迅速拉升，跌幅收窄；在反復(fù)整固后，三大股指尾盤(pán)又拉升一波，收盤(pán)時(shí)納指成功轉(zhuǎn)漲。

　　截至收盤(pán)，道指跌1.39%，報(bào)25409.36點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)跌0.82%，報(bào)2954.22點(diǎn)；納指漲0.01%，報(bào)8567.37點(diǎn)。

　　美股收盤(pán)后，還在交易時(shí)間的美國(guó)股指期貨持續(xù)走高，截至收盤(pán)，道瓊斯30指數(shù)期貨、標(biāo)普500指數(shù)期貨、納斯達(dá)克100指數(shù)期貨分別漲0.56%、1.09%、1.98%。

　　來(lái)源：英為財(cái)情

　　與此同時(shí)，衡量美股波動(dòng)率的恐慌指數(shù)(VIX)漲幅迅速縮窄，截至收盤(pán)時(shí)漲幅僅為2.43%。

　　來(lái)源：英為財(cái)情

　　引起美股反彈的主要原因，則是鮑威爾的一則“鴿派”聲明。美聯(lián)儲(chǔ)官網(wǎng)顯示，當(dāng)?shù)貢r(shí)間28日14:30，鮑威爾發(fā)布聲明稱，“美國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面仍然強(qiáng)勁。然而，新型冠狀病毒對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)構(gòu)成了不斷演變的風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)正在密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展及其對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的影響。我們將使用我們的工具，采取適當(dāng)?shù)男袆?dòng)來(lái)支持經(jīng)濟(jì)。”

　　來(lái)源：美聯(lián)儲(chǔ)官網(wǎng)

　　不過(guò)，歐洲股市和大宗商品等資產(chǎn)就沒(méi)那么幸運(yùn)了。

　　歐洲主要股指28日全線大跌，截至收盤(pán)，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌3.18%，報(bào)6580.61點(diǎn)；法國(guó)CAC40指數(shù)跌3.38%，報(bào)5309.90點(diǎn)；德國(guó)DAX指數(shù)跌3.86%，報(bào)11890.35點(diǎn)。

　　受中東疫情及全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)擔(dān)憂下需求疲弱預(yù)期影響，國(guó)際油價(jià)28日大幅下挫。

　　NYMEX原油一度跌近7%，ICE布油一度跌破50美元整數(shù)位關(guān)口。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至當(dāng)日收盤(pán)，NYMEX原油跌3.89%，報(bào)45.26美元/桶，創(chuàng)2018年12月31日以來(lái)的14個(gè)月收盤(pán)新低；ICE布油跌3.34%，報(bào)50.00美元/桶，創(chuàng)2017年7月25日以來(lái)的逾兩年半收盤(pán)新低。

　　在市場(chǎng)擔(dān)憂情緒主導(dǎo)下，連避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金也遭到拋售。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，COMEX黃金期貨28日盤(pán)中一度跳水，跌4.78%，收盤(pán)時(shí)跌幅為3.36%，報(bào)1587.3美元/盎司。

　　出逃的資金大量涌向債市。

　　美債收益率28日繼續(xù)走低，10年期及30年期美債收益率再創(chuàng)歷史新低。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2年期美債收益率跌15.4個(gè)基點(diǎn)報(bào)0.919%，2016年以來(lái)首次跌破1%關(guān)口；3年期美債收益率跌15.1個(gè)基點(diǎn)報(bào)0.905%；5年期美債收益率跌12.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)0.947%；10年期美債收益率跌11.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.154%，30年期美債收益率跌8.3個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.676%，均續(xù)創(chuàng)歷史新低。

　　值得注意的是，全球大類資產(chǎn)普跌之際，富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨夜盤(pán)持續(xù)拉升。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至收盤(pán)，其主力合約漲0.36%，報(bào)13307.5點(diǎn)。

　　境外疫情持續(xù)擴(kuò)散引發(fā)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)擔(dān)憂

　　市場(chǎng)分析人士指出，本周最后一個(gè)交易日海外市場(chǎng)延續(xù)普跌格局的主要原因是境外疫情持續(xù)擴(kuò)散引發(fā)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)擔(dān)憂。

　　據(jù)新華社報(bào)道，世界衛(wèi)生組織總干事譚德塞當(dāng)?shù)貢r(shí)間28日在日內(nèi)瓦宣布，將新冠肺炎疫情全球風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別由此前的“高”上調(diào)至“非常高”。他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，全球仍有機(jī)會(huì)控制新冠肺炎疫情。譚德塞在當(dāng)天的例行記者會(huì)上表示，過(guò)去幾天里，全球新冠肺炎病例和受疫情影響國(guó)家的數(shù)量持續(xù)增加，這一現(xiàn)象顯然令人擔(dān)憂。世界衛(wèi)生組織衛(wèi)生緊急項(xiàng)目執(zhí)行主任邁克爾·瑞安在記者會(huì)上表示，世衛(wèi)組織將新冠肺炎疫情全球風(fēng)險(xiǎn)調(diào)至最高級(jí)別，并非要制造恐慌，而是讓各國(guó)為可能到來(lái)的疫情做好準(zhǔn)備。

　　圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席詹姆斯·布拉德在當(dāng)?shù)貢r(shí)間28日講話中表示疫情已經(jīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期造成了損害。他指出，預(yù)計(jì)疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響將是“明顯的”，全球供應(yīng)鏈可能暫時(shí)中斷。

　　資產(chǎn)管理公司貝萊德全球首席投資策略師Mike Pyle發(fā)表報(bào)告稱，本次疫情可能比以往更具破壞性，但現(xiàn)在評(píng)估疫情的規(guī)模、持續(xù)時(shí)間以及對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的總體影響還為時(shí)過(guò)早。Mike Pyle樂(lè)觀預(yù)計(jì)今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將小幅走高，“在過(guò)往，流行病結(jié)束之后，往往會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的V型復(fù)蘇，這種模式或?qū)⒅匮?，只是這次”V“字的深度和寬度不確定。”

　　市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)3月100%降息

　　在美股連續(xù)深度回調(diào)之后，市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)3月降息的概率已悄然飆升至100%。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月28日03:04，芝商所旗下“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”更新的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)參與者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)3月維持當(dāng)前利率在1.50%-1.75%區(qū)間的概率為0%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為81.5%，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為18.5%，合計(jì)降息概率為100%。

　　來(lái)源：芝商所官網(wǎng)

　　僅僅兩個(gè)小時(shí)之后，市場(chǎng)參與者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)3月降息50個(gè)基點(diǎn)的概率飆升至61.6%。

　　來(lái)源：芝商所官網(wǎng)

　　而前一日數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)3月維持當(dāng)前利率的概率為42.4%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為57.6%，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為0%。

　　高盛首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius 當(dāng)?shù)貢r(shí)間28日在一份報(bào)告中表示：“盡管美聯(lián)儲(chǔ)適度降息不太可能非常有力地緩解當(dāng)前局勢(shì)，但由于擔(dān)心進(jìn)一步緊縮的金融環(huán)境，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)可能不愿讓市場(chǎng)對(duì)大幅降息的預(yù)期感到失望。” 該行預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在3月至6月間進(jìn)行三次降息。

　　中金公司日前報(bào)告也稱，受疫情擴(kuò)散加快及美國(guó)2月服務(wù)業(yè)PMI降幅較大影響，美國(guó)10年期國(guó)債收益率再度低于3月期收益率，收益率曲線再度倒掛。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期升溫，預(yù)計(jì)未來(lái)更多政府將推出擴(kuò)張性財(cái)政政策接力貨幣寬松。

　　新興市場(chǎng)資產(chǎn)有望成為優(yōu)質(zhì)標(biāo)的

　　市場(chǎng)分析人士稱，鮑威爾的言論令美股市場(chǎng)頗感欣慰，不過(guò)市場(chǎng)一直在呼吁美聯(lián)儲(chǔ)采取降息行動(dòng)，但鮑威爾的聲明沒(méi)有提供任何保證，疊加美股高估值以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期，美股史上最長(zhǎng)牛市或面臨變數(shù)，而新興市場(chǎng)資產(chǎn)、尤其是A股有望成為優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

　　Sri-Kumar全球策略公司創(chuàng)始人Komal Sri-Kumar直言，“美股牛市已經(jīng)不再，牛市正走向終結(jié)”。其認(rèn)為，即使沒(méi)有新冠肺炎疫情的沖擊，“高得可怕的估值”也會(huì)結(jié)束美股牛市。如果新冠肺炎疫情在美國(guó)蔓延，美股將遭遇進(jìn)一步拋售。

　　瑞信研究院最新發(fā)布的全球投資回報(bào)年鑒報(bào)告顯示，盡管發(fā)達(dá)市場(chǎng)仍是全球可投資市值的主體，但新興市場(chǎng)，尤其是中國(guó)，已經(jīng)變得越來(lái)越重要。目前，富時(shí)中國(guó)指數(shù)中超過(guò)四分之一 (27%)是金融類股，主要是銀行和保險(xiǎn)公司。科技類股占該指數(shù)的20%。在1993-2019年間，中國(guó)股市實(shí)現(xiàn)4.5%的實(shí)際年回報(bào)率，長(zhǎng)期和短期債券的回報(bào)率分別為-2.2%和0.5%。

　　華鑫證券認(rèn)為，由于目前海外疫情的嚴(yán)重性正在快速上升，歐洲和美國(guó)股市均出現(xiàn)連續(xù)大跌，一定程度上恐慌情緒或也會(huì)蔓延至A股。不過(guò)A股本身具有良好上行趨勢(shì)，并不會(huì)被短期波動(dòng)所影響，所以指數(shù)雖然有調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，但依舊是增倉(cāng)的機(jī)會(huì)。