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2019從容投資6只基金劍走兩極:3只最少賺49% 3只淺虧
來(lái)源:中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)  作者:  發(fā)布時(shí)間:2020-02-14 08:22:14

盡管去年A股的火爆行情讓多數(shù)私募基金都盈利頗豐,但不同的產(chǎn)品類型還是顯示出完全不一樣的結(jié)果。根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,在從容投資旗下的6只產(chǎn)品中,2019年盈虧基金的數(shù)量各占一半,其中3只虧損的基金全都為宏觀策略基金,去年的最大跌幅為6.73%,而另外3只盈利的基金均為醫(yī)療主題股票策略基金。

  據(jù)悉,公司的宏觀策略基金曾讓董事長(zhǎng)呂俊倍感自豪,尤其是從容全天候1期,用呂俊的話說(shuō),該基金通過(guò)不斷升級(jí)并引入國(guó)際成熟機(jī)構(gòu)的投資策略,在成立的前5年里沒(méi)有一年虧損。然而,從2018年開(kāi)始,該基金收益率連續(xù)兩年虧損,而另外兩只成立較晚的宏觀策略基金的累計(jì)收益率也較低。

  旗下醫(yī)療主題基金漲幅超四成

  2019年在A股的強(qiáng)勁反彈下,眾多私募基金都盈利頗豐,回顧行情,科技、醫(yī)療是最主要的兩大上漲行業(yè),而醫(yī)療行業(yè)正是私募基金公司上海從容投資管理有限公司的強(qiáng)項(xiàng)。

  從公開(kāi)披露的數(shù)據(jù)看,從容投資旗下的6只基金中,有3只在2019年獲得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī),這3只基金分別為從容醫(yī)療1期、從容內(nèi)需醫(yī)療3期、從容醫(yī)療精選,收益率為48.77%、54.52%、68.13%。從名稱就可以看出,這3只基金都是以醫(yī)療行業(yè)為主要投資對(duì)象,而這些基金也是從容投資較早成立的產(chǎn)品。

  其中的從容醫(yī)療1期成立時(shí)間最早,為2010年6月30日,從2015年以后的表現(xiàn)看,該基金除了2016年和2018年有過(guò)虧損外,其余年度均有不錯(cuò)的上漲,而且在2018年A股巨大跌幅下,該基金僅下跌了10.36%,表現(xiàn)出較好的穩(wěn)定性。截止到今年2月3日,該基金的累計(jì)收益率高達(dá)166.61%。

  值得注意的是,這3只業(yè)績(jī)亮眼的醫(yī)療主題基金的基金經(jīng)理為羅凌、呂俊,而呂俊正是從容投資的核心人物,也是從容投資董事長(zhǎng),負(fù)責(zé)公司發(fā)展戰(zhàn)略及系列信托產(chǎn)品投資管理。根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解,呂俊曾任上投摩根基金管理有限公司副總經(jīng)理、投資總監(jiān);國(guó)泰基金公司基金經(jīng)理等職。

  但如果從專業(yè)角度看,羅凌似乎對(duì)這3只基金的貢獻(xiàn)更大,資料顯示,羅凌為北京大學(xué)生物科學(xué)學(xué)士、德國(guó)哥廷根大學(xué)神經(jīng)科學(xué)博士,2011年進(jìn)入私募基金行業(yè),2013年加入從容投資,先后擔(dān)任醫(yī)藥行業(yè)研究員、副研究總監(jiān),自2016年8月開(kāi)始擔(dān)任基金經(jīng)理,接管從容醫(yī)療基金系列產(chǎn)品。

  和行業(yè)內(nèi)普遍拿增速變化來(lái)判斷醫(yī)藥產(chǎn)品的天花板不同,羅凌認(rèn)為產(chǎn)品的滲透率才是更重要的指標(biāo)。醫(yī)藥行業(yè)距離天花板還很遠(yuǎn),很多產(chǎn)品滲透率還很低,未來(lái)五到十年,都不必?fù)?dān)心遇到天花板。

  去年醫(yī)藥股中的龍頭公司漲幅巨大,但也有諸多公司股價(jià)大幅下跌,在羅凌看來(lái),表現(xiàn)優(yōu)異的醫(yī)藥股漲幅部分來(lái)自業(yè)績(jī)的增長(zhǎng),還有部分來(lái)自估值提升。估值提升主要有兩個(gè)原因,一是市場(chǎng)上優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)比較稀缺,由此產(chǎn)生估值溢價(jià);二是更多人從DCF角度對(duì)核心資產(chǎn)進(jìn)行重新估值,突破了傳統(tǒng)的PE估值框架。

  羅凌認(rèn)為,股民優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥公司估值已經(jīng)不便宜,再買這些股票就必須降低預(yù)期收益。但長(zhǎng)期看,這些股票依然可以賺錢(qián),只是中間要承受一定的波動(dòng),對(duì)于優(yōu)質(zhì)股票來(lái)說(shuō),回調(diào)30%是比較好的買點(diǎn),其相對(duì)看好生物藥、創(chuàng)新醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)等三個(gè)領(lǐng)域。

  2019年3只宏觀策略基金業(yè)績(jī)小幅虧損

  與從容投資旗下的醫(yī)療主題基金相比,另外3只基金就要遜色很多了??梢钥吹剑瑥娜萑旌?期、平安闔鼎-從容宏觀B、平安闔鼎-從容宏觀A在2019年里的收益率分別為-6.73%、-2.91%、-2.90%。

  從容全天候1期成立于2012年12月25日,基金經(jīng)理是呂俊,該基金為宏觀策略基金。根據(jù)呂俊去年時(shí)的公開(kāi)介紹,該基金在宏觀對(duì)沖基金里面是屬于追求高收益的,類似于索羅斯做法的基金產(chǎn)品。在該基金成立的前5年里,沒(méi)有一年是虧錢(qián)的,這也是呂俊自豪的地方。

  從最初配置單一資產(chǎn),到現(xiàn)在不斷升級(jí),配置多項(xiàng)資產(chǎn),從倉(cāng)位上進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)均衡配置,從而增加獲勝的概率。然而從2018年開(kāi)始,從容全天候1期就持續(xù)出現(xiàn)虧損,2018年虧損幅度在15.98%,但相對(duì)來(lái)說(shuō)比股票策略基金的業(yè)績(jī)要稍好,而在去年A股強(qiáng)勁上漲時(shí),該基金依然虧損,且成為從容投資6只披露業(yè)績(jī)的基金中業(yè)績(jī)最差的一只。

  不過(guò),憑早年的盈利積累,該基金的累計(jì)單位凈值依然豐厚,而另外兩只成立于2016年的基金平安闔鼎-從容宏觀B、平安闔鼎-從容宏觀A可就沒(méi)這么幸運(yùn)了,從成立以后的完整年度看,2017年兩只基金上漲了20%左右,此后在2018年和2019年連續(xù)虧損,截止到今年2月6日,其累計(jì)凈值增長(zhǎng)率為17.47%和17.76%,平均年化收益率僅為6%,最大歷史回撤接近-26%。

  據(jù)悉,平安闔鼎成立于2014年8月中旬,致力于為個(gè)人高端客戶和機(jī)構(gòu)客戶提供多策略的證券類私募產(chǎn)品,以與外部?jī)?yōu)秀基金管理人合作發(fā)行基金產(chǎn)品的方式為主,平安闔鼎合作的外部基金管理人包括有淡水泉、重陽(yáng)、源樂(lè)晟等,但根據(jù)媒體報(bào)道,其與從容投資合作的多只宏觀策略基金都目前都為虧損。

  從容投資成立于2007年11月6日,公司基于價(jià)值投資的理念,通過(guò)深度發(fā)掘被低估的上市公司,按照先發(fā)現(xiàn),先介入,先退出的原則,安全而充分地享受上市公司成長(zhǎng)的成果。從容投資目前的管理架構(gòu)是呂俊擔(dān)任董事長(zhǎng),分管投研體系;其妻子鄭瑩擔(dān)任總經(jīng)理,分管營(yíng)運(yùn)體系;呂俊妻妹鄭琳則擔(dān)任副總經(jīng)理,分管銷售。而從企查查獲悉,真正持有從容投資股份的只有呂俊和鄭瑩,二人分別持股80%和20%。

從容投資旗下部分基金2019年業(yè)績(jī)一覽

序號(hào) 證券簡(jiǎn)稱 2019復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率% 累計(jì)單位凈值元 基金成立日 基金經(jīng)理(現(xiàn)任) 凈值截止日
1 從容全天候1期 -6.73 4.7950 2012-12-25 呂俊 2019-12-31
2 平安闔鼎-從容宏觀B -2.91 1.0642 2016-07-08 - 2019-12-31
3 平安闔鼎-從容宏觀A -2.90 1.0668 2016-07-08 - 2019-12-31
4 從容醫(yī)療1期 48.77 2.5427 2010-06-30 呂俊,羅凌 2019-12-27
5 從容內(nèi)需醫(yī)療3期 54.52 1.5962 2011-02-11 呂俊,羅凌 2019-12-20
6 從容醫(yī)療精選 68.13 2.1176 2011-03-15 羅凌,呂俊 2019-12-31
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