一些市場人士認(rèn)為，證監(jiān)會有獎舉報獎勵制度開始實質(zhì)運轉(zhuǎn)或是監(jiān)管層推倒全民監(jiān)督上市公司等市場參與主體的第一塊多米諾骨牌。

　　境內(nèi)資本市場參與者不用再羨慕美國證監(jiān)會開出的天價獎勵，8月2日證監(jiān)會新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會表示將給予提供案件線索舉報人獎勵。

　　盡管有關(guān)舉報獎勵的政策早在2014年便已經(jīng)出臺，但此次獎勵舉報制度才正式開始實質(zhì)性運轉(zhuǎn)。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解到，推動完善有獎舉報制度也是易會滿上任后加強上市公司監(jiān)管的重要組成部分。5月，易會滿在中國上市公司協(xié)會的主旨演講被認(rèn)為是其治理上市公司的施政綱領(lǐng)，這其中易會滿便強調(diào)要積極推動《證券法》《公司法》《刑法》修改和相關(guān)司法解釋制定，創(chuàng)新執(zhí)法手段，研究優(yōu)化有獎舉報等制度機制，加大懲戒力度，增強監(jiān)管震懾力，讓做壞事的人必須付出代價，讓心存僥幸的人及時收手。

　　從今年上市公司整體環(huán)境來看，財務(wù)造假、大股東資金占用等問題頻發(fā)，其中一些曾經(jīng)的白馬股也頻繁出現(xiàn)各類風(fēng)險事件，這種情況下更加需要有獎舉報這樣的市場化手段進(jìn)一步加強對上市公司及股東、實控人的監(jiān)督和約束。

　　一些市場人士認(rèn)為，這一制度開始實質(zhì)運轉(zhuǎn)或是監(jiān)管層推倒全民監(jiān)督上市公司等市場參與主體的第一塊多米諾骨牌。

　　中國財政科學(xué)研究院經(jīng)濟(jì)學(xué)者盤和林認(rèn)為，隨著證券市場的發(fā)展，我國也應(yīng)當(dāng)吸取美國證券監(jiān)管的經(jīng)驗，健全國內(nèi)的舉報獎勵制度，讓個人對于證券違法欺詐行為舉報變得“有利可圖”，消除對違法行為舉報的“后顧之憂”，對其不再“視而不見”，這將有助于優(yōu)化我國證券市場監(jiān)管。

　　有獎舉報兌現(xiàn)

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者從證監(jiān)會發(fā)布會現(xiàn)場了解到，這一次證監(jiān)會一口氣擬對提供廖英強操縱市場(行政處罰決定書〔2018〕22號)、江蘇雅百特科技股份有限公司信息披露違法(行政處罰決定書〔2017〕102號)、任子行網(wǎng)絡(luò)技術(shù)股份有限公司信息披露違法違規(guī)(行政處罰決定書〔2017〕103號)等3起案件線索的舉報人根據(jù)《證券期貨違法違規(guī)行為舉報工作暫行規(guī)定》給予獎勵。

　　“今天才知道，這些震動市場大案背后是舉報人提供的線索。”北京地區(qū)一位資深A(yù)股投資者感慨道。

　　值得注意的是，我國并非沒有有獎舉報制度。早在2014年6月，證監(jiān)會就發(fā)布了《證券期貨違法違規(guī)行為舉報工作暫行規(guī)定》(下稱“《暫行辦法》”)。根據(jù)規(guī)定，證監(jiān)會對提供欺詐發(fā)行、信息披露違法違規(guī)、操縱市場、內(nèi)幕交易和利用未公開信息交易違法案件線索的實名舉報，經(jīng)調(diào)查屬實并作出行政處罰后給予獎勵。

　　但一直以來相關(guān)獎勵并未有兌現(xiàn)，如今三起案件舉報人提供線索獎勵兌現(xiàn)也意味著這一制度正式開始運轉(zhuǎn)，而有獎舉報被市場認(rèn)為是一種利用市場力量平衡市場的監(jiān)管方式，也符合證監(jiān)會的監(jiān)管邏輯。

　　盤和林便指出，對于證券監(jiān)管來說，舉報人制度是非常重要的一環(huán)。根據(jù)制度經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，制度因其穩(wěn)定性的需求導(dǎo)致其具有一定的滯后性，這就使得僅僅通過冷冰冰的監(jiān)管制度來進(jìn)行證券監(jiān)管是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，會存在很多的制度空白，需要具有能動性的人來進(jìn)行輔助監(jiān)管。在證券監(jiān)管中也存在著一種矛盾，那就是隨著違法行為預(yù)防機制的完善，違法行為的方式就會越來越隱蔽，僅僅依靠執(zhí)法機關(guān)進(jìn)行查處就會越來越困難，其他從業(yè)者此時對違法行為的監(jiān)督就變得愈發(fā)重要。

　　獎勵制度需再向前一步

　　有獎舉報制度邁出實質(zhì)運轉(zhuǎn)第一步固然重要，但期望我國資本市場有獎舉報制度能夠充分發(fā)揮其功效，仍有巨大的完善空間。

　　美國的有獎舉報制度運行純熟，在很大程度上發(fā)揮了重要的市場監(jiān)督作用，目前SEC(美國證券交易委員會)執(zhí)行的有獎舉報制度在2012年發(fā)布。根據(jù)規(guī)則，如果舉報人的信息能讓SEC收集到證券法律觸犯者的犯罪證據(jù)，那么舉報人將會拿到報酬。

　　而這一報酬非?？捎^，當(dāng)SEC對違規(guī)者處罰超過100萬美元時，舉報人便可獲得所罰金額的10%到30% 不等作為獎勵。

　　據(jù)了解，自2012年頒發(fā)第一個獎項以來，SEC已經(jīng)向65個舉報人授予了大約3.85億美元的獎金，2018年以來便有兩次天價獎勵的情況出現(xiàn)，震驚市場。

　　第一次是2018年三名舉報人向美國監(jiān)管機構(gòu)舉報了其所服務(wù)的美銀美林存在不當(dāng)行為。依據(jù)他們提供的信息，SEC在2016 年以美銀美林未能將客戶資金與自有資金隔離開來、把客戶資產(chǎn)置于風(fēng)險之中為由，對美銀美林處以4.15 億美元罰款，這三人共同分得8300萬美元。第二次則是今年3月份，兩名舉報人因向SEC提供信息令一樁公司的不法行為順利提起訴訟，共計獲得5000萬美元獎勵。

　　相比之下，我國有獎舉報機制的獎勵顯得有些單薄，根據(jù)《暫行辦法》：舉報事實清楚、線索明確，經(jīng)調(diào)查屬實，已依法作出行政處罰且罰沒款金額在10萬元以上的，按罰沒款金額的1%對舉報人進(jìn)行獎勵；已依法移送司法機關(guān)后作出生效的有罪判決的，酌情給予獎勵。獎勵金額不超過10萬元；對于舉報在全國有重大影響，或涉案數(shù)額巨大的案件線索，經(jīng)調(diào)查屬實的，獎勵金額不受前款規(guī)定的限制，但最高不超過30萬元。

　　“目前很多上市公司違法違規(guī)事項涉及的金額動輒都是數(shù)億甚至數(shù)十億元，獎勵金額和案件所涉及規(guī)模嚴(yán)重不匹配也極大的打擊了舉報人的積極性。證監(jiān)會下一步應(yīng)該完善這一2014年就公布的政策，與時俱進(jìn)提升舉報人監(jiān)督的積極性。”澤浩投資合伙人曹剛表示。

　　與此同時，與舉報監(jiān)督相輔相成的是證監(jiān)會處罰的嚴(yán)厲程度，盡管近兩年證監(jiān)會天價罰單頻出，但多數(shù)案件的頂格處罰金額依舊非常少，上市公司違法違規(guī)成本低，因此提高罰款上限也是推動完善我國有獎舉報制度的重要一部分。

　　就在上周(7月26日)證監(jiān)會已經(jīng)明確表態(tài)，新聞發(fā)言人透露證監(jiān)會推動盡快修改完善《證券法》《刑法》有關(guān)規(guī)定，擬對發(fā)行人、上市公司及其控股股東、實際控制人信息披露虛假，和會計師事務(wù)所、保薦人等中介機構(gòu)未勤勉盡責(zé)等證券違法行為，大幅提高刑期上限和罰款、罰金數(shù)額標(biāo)準(zhǔn)，強化民事?lián)p害賠償責(zé)任等，提高資本市場違法違規(guī)成本。