知名食用油品牌“金龍魚”運營主體益海嘉里沖擊IPO,又迎來新的進展。
7月12日,證監(jiān)會正式披露益海嘉里金龍魚糧油食品股份有限公司(簡稱“益海嘉里”)創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票招股說明書。這也意味著,這家營收超千億的糧油界巨頭企業(yè)距離A股更近一步。
據(jù)招股書顯示,此次益海嘉里擬發(fā)行不超過5.42億股,按照其募資金額的投向計劃,預(yù)計此次募集資金總額約為138億元。
有意思的是,家喻戶曉的“金龍魚”品牌運營方背后的控股股東其實是一家外資企業(yè),創(chuàng)始人則是有著“亞洲糖王”稱號的馬拉西亞首富郭鶴年。分析人士認為,益海嘉里此次籌劃從母公司分拆上市,實際上也是希望能夠擺脫外資身份的限制,獲得更多中國市場的機會。
隨著益海嘉里IPO消息傳出,市場紛紛預(yù)測,“這條”金龍魚的上市,很有可能將取代溫氏股份,成為新的創(chuàng)業(yè)板一哥。
千億“油王”沖擊創(chuàng)業(yè)板第一股
今年2月,上海證監(jiān)局披露益海嘉里正在接受中介機構(gòu)的IPO上市輔導(dǎo)的情況,金龍魚品牌運營主體沖擊A股的消息,隨即引發(fā)了一波市場熱議。
四個月后,益海嘉里的招股說明書正式披露。根據(jù)招股書顯示,此次公司發(fā)行股數(shù)不超過54,215.9154 萬股,占發(fā)行后總股本的比例不低于10%;本次發(fā)行全部為新股發(fā)行,公司原有股東不公開發(fā)售股份。
雖然尚未確定發(fā)行價及募資規(guī)模,但從招股書內(nèi)容看,此次募集資金用途主要用于廚房食品綜合項目、食用油項目、面粉項目以及其他項目等,募集資金擬投資額共計138.7億元。
益海嘉里攜手“金龍魚”沖擊IPO的消息一出,立即引起了市場的高度關(guān)注。無論從營收還是凈利來說,這家糧油巨頭企業(yè)的上市毫無疑問將刷新創(chuàng)業(yè)板新股上市的各項紀(jì)錄。
據(jù)招股書數(shù)據(jù)顯示,2016年至2018連續(xù)三年,益海嘉里營收分別為1334.94億元、1507.66億元、1670.74億元,凈利潤分別為8.54億元、52.84億元、55.17億元。截至今年一季度末,益海嘉里營業(yè)收入達403.51億元,凈利潤達8.3億元。
毫無疑問,這是一份出色的成績單。
從營收來看,對比目前創(chuàng)業(yè)板上市的766家上市公司,去年排名第一的上海鋼聯(lián)的營收為960.55億元;而全市場營收最高的貴州茅臺2018年實現(xiàn)營收736.39億元,而食品飲料行業(yè)最會賺錢的溫氏股份去年營收為576.32億元。而益海嘉里的千億營收遠超上述公司。
從凈利潤來看,行業(yè)排名前兩名的溫氏股份、寧德時代2018年的凈利潤分別為42.56元和37.53億元。而益海嘉里2018年凈利超過50億元,超過前兩者40%以上。
從市值來看,數(shù)據(jù)統(tǒng)計,以7月12日的收盤價看,當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板市值最高的公司為溫氏股份,市值為2048億元,邁瑞股份、寧德時代則分別以1932億元、1621億元市值位列第二、第三。這三家公司均踏入創(chuàng)業(yè)板“千億市值俱樂部”。
而據(jù)估算,按照A股發(fā)行普遍的22倍市盈率,若以金龍魚糧油2018年55.17億的利潤來計算,金龍魚糧油登陸創(chuàng)業(yè)板的起步市值可能將高達1213.74億元。這也意味著它的上市,就會踏入千億市值行列。而只需7個漲停板,金龍魚糧油的市值便能突破2000億,并可能超越現(xiàn)有的創(chuàng)業(yè)板最大市值公司溫氏股份。
新的“創(chuàng)業(yè)板一哥”,有可能會隨著益海嘉里的上市而誕生。
意圖甩掉外資身份限制
“1:1:1金龍魚黃金比例調(diào)和油”這句廣告口號在消費群體中深入人心,金龍魚也被很多人誤認為“國民品牌”。而實際上,這個占據(jù)高份額消費市場的知名品牌,其運營主體益海嘉里卻是一家被外資控股的企業(yè)。
據(jù)招股書顯示,益海嘉里有限公司2005年在上海注冊成立,注冊資本48.79億元,股東豐益控股認繳出資3000萬美元,占注冊資本100%。
2017年后,公司開始實施了四次同一控制下的資產(chǎn)重組,豐益國際將其控制的中國境內(nèi)與發(fā)行人主營業(yè)務(wù)相關(guān)的經(jīng)營實體注入益海嘉里公司。
2018年12月,公司召開董事會同意設(shè)立股份公司,并將公司名稱正式變更為“益海嘉里金龍魚糧油食品股份有限公司”。
隨后會計事務(wù)所對公司凈資產(chǎn)進行評估。2019年1月18日,益海嘉里召開第一次股東大會,將公司凈資產(chǎn)按比例折合成股本48.79億股,其余計入資本公積。2019年1月31日,益海嘉里股份有限公司變更設(shè)立工作完成。
據(jù)股權(quán)結(jié)構(gòu)資料顯示,截至2019年3月31日,益海嘉里公司控股股東為Bathos Company Limited,持有公司99.99%股份,闊海投資則持有公司0.01股份。
而豐益國際依次通過WCL控股、豐益中國、豐益中國(百慕達)等三家投資控股型公司間接持有Bathos Company Limited 100%的權(quán)益。這也意味著,外資背景的豐益國際間接持有公司99.99%的股權(quán)。
據(jù)資料顯示,豐益國際為新加坡交易所上市公司。2016年1月1日至2019年3月31日期間,豐益國際主要股東為郭孔豐、ADM等四大股東,持股比例相對分散。這也意味著,益海嘉里的實控人并非是境外企業(yè)或者境外人士。
據(jù)招股書披露,鑒于公司控股股東由豐益國際間接持有,因此豐益國際報告期內(nèi)不存在實際控制人,故而公司不存在實際控制人。
在金龍魚的官方網(wǎng)站顯示,益海嘉里是豐益國際在華投資的全資子公司、知名的小包裝油生產(chǎn)商。在中國境內(nèi)35個城市設(shè)有企業(yè)110多家,生產(chǎn)、銷售和物流網(wǎng)絡(luò)覆蓋了中國多個省、市、自治區(qū)的2839個縣市,擁有近350個銷售處,1585個經(jīng)銷商5000多家分銷商,超過100萬個終端保證供應(yīng)。
實際上除了“金龍魚”品牌,益海嘉里旗下還擁有“歐麗薇蘭”“胡姬花”“香滿園”等其他知名品牌。據(jù)悉,益海嘉里的產(chǎn)品涵蓋了小包裝食用油、大米、面粉、掛面、調(diào)味品、牛奶、豆奶、餐飲用油、特種油脂、油脂化工等10大領(lǐng)域。
分析人士認為,IPO后,益海嘉里可以借助國內(nèi)資本市場的融資渠道快速拓展業(yè)務(wù),實現(xiàn)其多元化發(fā)展的策略,未來對企業(yè)競爭力發(fā)揮重要作用。另一方面,也有觀點認為,IPO后的益海嘉里可以加速本地化,在未來通過并購重組等方式擴大規(guī)模方面,也可以突破其原有外資身份帶來的限制
據(jù)了解,由于特殊的股東背景,益海嘉里一直希望能夠通過在國內(nèi)上市的計劃,來擺脫其外資身份的限制。此前益海嘉里集團副董事長穆彥魁曾對外表示,“金龍魚要在國內(nèi)上市,融資并不是主要目的,而在于上市之后,金龍魚便能順理成章地變身成為一家地道的國內(nèi)企業(yè),徹底擺脫外資的限制。”
曾經(jīng)兩次沖擊上市
從今年2月底證監(jiān)局正式披露益海嘉里接受上市輔導(dǎo),到6月11日明確已經(jīng)完成上市輔導(dǎo),整個輔導(dǎo)期僅耗時3個月。
在投行人士看來,相比普通的6至12個月的輔導(dǎo)期,益海嘉里的上市輔導(dǎo)時間用時較短,屬于輔導(dǎo)完成較快的案例。而如今的招股書披露,無疑也加快了益海嘉里的上市計劃。
不過,這并非益海嘉里第一次沖擊IPO。
早在2009年,益海嘉里就對外明確,希望從母公司分拆謀求獨立上市,彼時上市地點的選擇是在香港,計劃融資金額為30億至40億美元。不過由于外部經(jīng)濟環(huán)境的變化,該港股上市計劃隨之?dāng)R淺。
2017年,母公司豐益國際再度宣布對中國業(yè)務(wù)的重組,并籌劃將中國業(yè)務(wù)板塊分拆上市的相關(guān)準(zhǔn)備工作。這也是益海嘉里第二次傳出沖擊IPO的消息。
在益海嘉里傳出IPO消息后,業(yè)內(nèi)分析人士認為,這也表明了益海嘉里在中國的業(yè)務(wù)整合已經(jīng)完成,通過重啟上市,來謀求整合更多的社會資金支撐,保持業(yè)務(wù)的持續(xù)性,并為拓展新板塊做準(zhǔn)備。
早在豐益國際披露2018年業(yè)績快報之際,豐益國際主席和總裁郭孔豐也重點提及了關(guān)于中國業(yè)務(wù)IPO的事宜,稱集團最近要把其中國控股公司轉(zhuǎn)變?yōu)橐患夜煞葜乒?,以期在中國上市。郭孔豐對外表示,“中國業(yè)務(wù)約占豐益國際全球營業(yè)額的55%。未來會繼續(xù)加大對中國業(yè)務(wù)的投入,使其生產(chǎn)工藝、產(chǎn)品質(zhì)量和健康安全標(biāo)準(zhǔn)達到世界頂級水平。”
據(jù)媒體報道,益海嘉里此前曾經(jīng)回應(yīng)“掛牌上市事宜”稱,“益海嘉里已經(jīng)在中國投資超過三十年并堅定看好中國發(fā)展前景,選擇在A股上市,一方面將繼續(xù)深化國內(nèi)的本土化進程,增強業(yè)務(wù)拓展能力,另一方面,益海嘉里欲借上市,使公眾了解一個更加透明規(guī)范的公司。”
亞洲糖王創(chuàng)業(yè)史
有意思的是,在沖擊IPO消息公開后,益海嘉里創(chuàng)始人郭鶴年的傳奇人生,也再次成為了市場中津津樂道的故事。
據(jù)了解,郭鶴年本人的創(chuàng)業(yè)歷史十分精彩。郭鶴年祖籍福建福州,1909年隨著父親來到馬來西亞創(chuàng)設(shè)公司。1957年,馬拉西亞獨立后,英國撤出資產(chǎn),郭鶴年發(fā)現(xiàn)制糖企業(yè)可以在這個時點擺脫英國資本的壟斷,并尋得發(fā)展機會。
隨后郭鶴年創(chuàng)辦了制糖廠,建立完整的銷售網(wǎng)絡(luò),并在自己的首次創(chuàng)業(yè)中大獲成功。因此,郭鶴年在馬拉西亞被封為“亞洲糖王”。
1971年,郭鶴年開始在新加坡成立了知名連鎖酒店品牌“香格里拉大酒店”。隨后郭鶴年將香格里拉推向其他亞洲國家。經(jīng)過幾十年的努力,香格里拉成為亞洲最大的豪華酒店集團,郭鶴年也因此拿下了“酒店大王”的稱號。
1978年,郭鶴年積極與中國大陸展開合作,并投資來了5億美金在北京建設(shè)了國貿(mào)中心,如今國貿(mào)出租面積超過了100萬平方米,每年的租金收入就超過了50億。
1988年,郭鶴年看準(zhǔn)中國油脂市場機會,和侄子郭孔豐來到中國,并中糧集團合作建立南海油脂公司,開始在中國的發(fā)展。1991年,郭氏家族進入小包裝油市場,郭孔豐被派至深圳建廠。隨后,郭孔豐聯(lián)合印尼油棕王吳笙福、國際四大糧商之一的美國ADM公司及中糧聯(lián)合創(chuàng)辦了豐益控股。同年,第一瓶金龍魚調(diào)和油上線。
2017年,郭鶴年創(chuàng)辦的豐益國際以414億美元的營業(yè)收入位列美國《財富》雜志世界500強第239位,成為世界五大糧商之一。益海嘉里負責(zé)豐益國際在中國市場的業(yè)務(wù)。
對于郭鶴年而言,除了精準(zhǔn)和敏銳的投資眼光之外,其熱誠的愛國情懷也成就了他如今的事業(yè)。據(jù)郭孔豐此前曾在媒體采訪中回憶,“在改革開放之初很多華僑響應(yīng)國家號召回國投資,但是并沒有考慮太多的風(fēng)險和回報,而后中國經(jīng)濟快速發(fā)展帶來了豐厚的回報,豐益國際也正是得益于中國的發(fā)展,成為世界第三大糧油企業(yè)集團。”
兩大糧油巨頭競爭
毫無疑問,隨著千億糧油巨頭公司沖擊上市,未來糧油市場的寡頭競爭也將會更加激烈。在多數(shù)人看來,未來益海嘉里將和中糧集團這樣的頭部企業(yè)形成直接競爭,大企業(yè)之間“秀肌肉”的直接對抗將成為常態(tài)。
在益海嘉里的招股書中,其列舉了多個同業(yè)競爭對手,中糧集團首當(dāng)其沖。資料顯示,中糧集團以糧、油、糖、棉為核心主業(yè),覆蓋稻谷、小麥、玉米等農(nóng)作物品種及生物能源,同時涉及食品、金融、地產(chǎn)等行業(yè)。在食品領(lǐng)域,中糧集團擁有“福臨門”、“蒙牛”等具有影響力的品牌。
而從過去的往事中,也不難看到,益海嘉里和中糧集團也曾有一段糾葛。此前,中糧方面與郭鶴年組建的合資公司出品了金龍魚食用油,但隨后股權(quán)斗爭變得復(fù)雜,導(dǎo)致雙方的合作關(guān)系開始破裂。郭鶴年在中國建廠與收購相關(guān)糧油企業(yè),中糧自創(chuàng)“福臨門”品牌,此后,雙方正式成為競爭對手。
未來潛力巨大的食品油等市場,無疑也將成為兩大巨頭企業(yè)競爭的焦點。根據(jù)國家糧油信息中心統(tǒng)計數(shù)據(jù),2017/18 市場年度,我國食用植物油生產(chǎn)量達 2,963 萬噸,2012/13 市場年度至2017/18 市場年度,年均復(fù)合增長率達到 4.55%;2017/18 市場年度,我國食用植物油消費量達3,440 萬噸,2012/13 市場年度至 2017/18 市場年度,年均復(fù)合增長率達到 4.54%。
在業(yè)內(nèi)人士看來,未來品牌間的競爭會非常激烈,目前在消費者群體中,占據(jù)品牌優(yōu)勢的“金龍魚”能否繼續(xù)守住品牌護城河,是后續(xù)兩大巨頭競爭的重要看點。
據(jù)智研咨詢數(shù)據(jù)顯示,2017年,我國花生油品牌市場份額占比前三位的分別是金龍魚23.86%、福臨門16.05%、魯花13.15%。
在益海嘉里看來,目前“金龍魚”等品牌已經(jīng)搭建了這樣的品牌壁壘。據(jù)了解,目前市場上食品品類繁多,產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重,市場上已有品牌已經(jīng)在消費者中積累了較高的認知度和美譽度,消費者也在一定程度上建立了對已有品牌的認同感,新進入者需大量投入成本和時間以宣傳新品牌,實現(xiàn)產(chǎn)品差異化,才有望樹立新的品牌形象。
不過,益海嘉里上市后,這家營收千億的巨頭能否贏得更多資本的青睞,仍將拭目以待。