降息成重要選項？國常會再出多項支持小微融資政策，降低利率，明確大行三類貸款余額明顯高于去年

又有一波支持民企、小微融資的重磅政策出臺！

據(jù)中國政府網(wǎng)消息，國務院總理李克強6月26日主持召開國務院常務會議，確定進一步降低小微企業(yè)融資實際利率的措施，決定開展深化民營和小微企業(yè)金融服務綜合改革試點；部署支持擴大知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資和制造業(yè)信貸投放，促進創(chuàng)新和實體經(jīng)濟發(fā)展；決定擴大高職院校獎助學金覆蓋面、提高補助標準并設立中等職業(yè)教育國家獎學金。

此次國常會的“重頭戲”是部署了新一輪支持民企、小微企業(yè)融資的一系列重磅舉措。先看本次會議針對支持民企、小微企業(yè)融資有哪些重要政策：

1、要確保小微企業(yè)融資實際成本進一步降低。主要有三個方面：一是深化利率市場化改革，明確提出“完善商業(yè)銀行貸款市場報價利率機制，更好發(fā)揮貸款市場報價利率在實際利率形成中的引導作用”。二是推動銀行降低貸款附加費用，確保小微企業(yè)融資成本下降。三是實施好小微企業(yè)融資擔保降費獎補政策，降低再擔保費率，引導擔保收費標準進一步降低。

2、明確提出今年金融機構(gòu)發(fā)行小微企業(yè)金融債券規(guī)模要大幅超過去年，力爭達到1800億元以上。

3、首次提出中央財政采取以獎代補方式，支持部分城市開展為期3年的深化民營和小微企業(yè)金融服務綜合改革試點。

4、會議提出引導銀行對知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款單列信貸計劃和專項考核激勵，不良率高于各項貸款不良率3個百分點以內(nèi)的，可不作為監(jiān)管和考核扣分因素。

5、鼓勵大型銀行完善貸款考核機制、設置專項獎勵，確保今年制造業(yè)全部貸款、中長期貸款和信用貸款的余額均明顯高于上年。

民生銀行首席宏觀研究員溫彬?qū)τ浾弑硎?，綜合看，這些政策有的是通過進一步市場化改革，有的則是對原有政策的深化。當前進一步強調(diào)對民企、小微的融資支持非常必要和及時，在全球經(jīng)濟增速放緩，外部存在較大不確定性的背景下，為確保國內(nèi)經(jīng)濟保持平穩(wěn)健康發(fā)展，支持民企、小微企業(yè)融資將在下一階段經(jīng)濟穩(wěn)增長中發(fā)揮至關重要的作用，預計未來民企、小微企業(yè)融資難、融資貴、融資慢的問題會有實質(zhì)性的改變。

小微企業(yè)金融服務尚存六大突出問題

去年以來，為紓困民企、小微融資困境，一系列政策組合拳落地推動推動民企、小微信貸服務在增量、擴面、降成本。最新數(shù)據(jù)顯示，截至2019年5月末，全國普惠小微貸款(包括單戶授信1000萬以下的小微企業(yè)貸款及個體工商戶和小微企業(yè)主經(jīng)營型貸款)余額10.3萬億元，同比增長21%，增速比上年末又高出5.8個百分點。1-5月增加8169億元，同比多增4714億元。

在此輪普惠金融大發(fā)展中，國有大行發(fā)揮了“頭雁”作用。五家國有大型銀行對普惠性小微企業(yè)貸款比去年底增長23.7%，已經(jīng)完成了全年計劃的大部分，平均利率4.79，比去年全年下降了0.65個百分點。

不過，盡管去年以來我國在普惠金融發(fā)展方面確實取得了不少成效，小微企業(yè)金融服務有了一定改善，但民企、小微金融服務仍是我國金融服務的薄弱環(huán)節(jié)。

近日央行、銀保監(jiān)會首次發(fā)布的中國小微企業(yè)金融服務白皮書就指出，當前小微金融服務主要存在以下六方面突出問題：

1、小微企業(yè)融資受宏觀經(jīng)濟影響較大；

2、金融機構(gòu)組織體系和服務能力仍有待改進提升；

大中型商業(yè)銀行雖然普遍成立了普惠金融事業(yè)部和小微企業(yè)專營機構(gòu)，但在差異化信貸管理政策、授信審批權(quán)限、盡職免責、考核激勵等制度安排上還未全面落實到位，基層信貸員對小微企業(yè)還存在“不愿貸、不能貸、不會貸”的問題。金融機構(gòu)對政府信用的依賴仍然較強，“壘大戶”“吃快餐”的思想尚未根本扭轉(zhuǎn)等。

3、小微企業(yè)自身素質(zhì)偏弱影響金融服務可持續(xù)性；

數(shù)據(jù)顯示，我國中小企業(yè)的平均壽命在3年左右，成立3年后的小微企業(yè)持續(xù)正常經(jīng)營的約占三分之一。而美國中小企業(yè)的平均壽命為8年左右，日本的中小企業(yè)平均壽命為12年。

4、多層次資本市場建設和直接融資服務有待完善；

相比發(fā)達經(jīng)濟體，我國資本市場等直接融資體系在服務小微企業(yè)方面的功能發(fā)揮不足。股權(quán)融資市場偏重于大中型企業(yè)，中小板、創(chuàng)業(yè)板等中小企業(yè)股權(quán)融資市場門檻高、限制條件多，新三板存在流動性不足、定價功能不健全、生態(tài)不平衡、預期不明確等問題 。

5、政策性擔保體系的支撐作用尚未完全發(fā)揮；

多數(shù)政府性擔保公司的放大倍數(shù)低于2倍，部分擔保機構(gòu)存在資本金不到位和“擔而不償”等問題，沒有真正發(fā)揮財政資金的杠桿作用。部分政策性擔保機構(gòu)存在偏離擔保主業(yè)、聚焦支小支農(nóng)力度不夠、擔保費率偏高等現(xiàn)象，偏離了支持小微企業(yè)的定位。

6、社會信用體系和營商環(huán)境有待優(yōu)化；

債權(quán)人保護法律制度和信用懲戒機制尚不健全，逃廢債行為在部分地區(qū)和行業(yè)依然存在。當前我國在落實國有企業(yè)和民營企業(yè)競爭中性方面還存在一些障礙 ，民營和小微企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展中仍面臨隱性壁壘，在市場競爭中處于相對弱勢地位。

因此，此次國常會部署的新一輪支持民企、小微政策舉措很多都是有針對性地解決上述突出問題。

明確大行三類貸款余額要明顯高于上年

解決民企、小微融資難融資貴，基本思路就是從“ 量”和“價”兩個方面著手。在“量”的方面，通俗講就是加大融資資源向民企、小微的傾斜力度。本次國常會在這方面也有不少新部署：

一方面，會議提出，支持中小微企業(yè)通過債券、票據(jù)等融資。完善商業(yè)銀行服務小微企業(yè)監(jiān)管考核辦法，提高銀行對小微企業(yè)貸款能力。今年金融機構(gòu)發(fā)行小微企業(yè)金融債券規(guī)模要大幅超過去年，力爭達到1800億元以上。

另一方面，會議指出，引導銀行對知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款單列信貸計劃和專項考核激勵，不良率高于各項貸款不良率3個百分點以內(nèi)的，可不作為監(jiān)管和考核扣分因素；探索打包組合質(zhì)押，拓寬質(zhì)押物范圍和處置途徑。會議同時要求，要調(diào)整優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)，引導加大制造業(yè)、服務業(yè)信貸投放。鼓勵大型銀行完善貸款考核機制、設置專項獎勵，確保今年制造業(yè)全部貸款、中長期貸款和信用貸款的余額均明顯高于上年。

溫彬表示，目前銀行做小微貸款通常會優(yōu)先選擇房產(chǎn)抵押，其次選擇第三方擔保，知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押雖然也有探索但占比非常小，這主要是因為知識產(chǎn)權(quán)和專利在銀行風險管理中很難進行評估和定價。但具有知識產(chǎn)權(quán)和專利的科技型小微企業(yè)是未來經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的主力，所以如何將金融資源引入到這些領域需要探索。單列知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款計劃利于引導銀行更好地對知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押進行風險評估和風險管理水平，以更好地支持科創(chuàng)型小微企業(yè)的發(fā)展。

此外，調(diào)整小微貸款不良率容忍度的監(jiān)管考核指標，明確“不良率高于各項貸款不良率3個百分點以內(nèi)的，可不作為監(jiān)管和考核扣分因素”，也符合銀行小微貸款的實際訴求。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年5月末，全國金融機構(gòu)單戶授信1000萬元以下小微企業(yè)貸款不良率是5.9%，比大型企業(yè)高4.5個百分點，比中型企業(yè)高3.3個百分點。

“小微貸款不良率高，如果此前嚴格按照監(jiān)管考核要求執(zhí)行，銀行分支機構(gòu)做小微金融并沒有太多積極性，所以完善監(jiān)管考核辦法，有助于提高基層網(wǎng)點對小微貸款的積極性。”溫彬稱，下一步還可考慮進一步降低小微企業(yè)貸款風險權(quán)重，這樣可以緩解銀行的資本壓力，讓銀行有更多資源投向小微企業(yè)。

確保融資成本再降：降息或成重要政策選項

在降低小微企業(yè)融資成本方面，本次國常會同樣也有政策部署。會議指出，下一步，要堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持松緊適度，并根據(jù)國際國內(nèi)形勢變化適時預調(diào)微調(diào)，保持流動性合理充裕，確保小微企業(yè)貸款實際利率進一步降低。

對于如何從“價”方面降低小微企業(yè)綜合融資成本，國常會提出了三個途徑：

一是深化利率市場化改革，完善商業(yè)銀行貸款市場報價利率機制，更好發(fā)揮貸款市場報價利率在實際利率形成中的引導作用。

二是推動銀行降低貸款附加費用，確保小微企業(yè)融資成本下降。

三是實施好小微企業(yè)融資擔保降費獎補政策，發(fā)揮國家融資擔保基金作用，降低再擔保費率，引導擔保收費標準進一步降低。

具體來說，在利率市場化改革方面，今年以來央行頻頻釋放利率并軌信號。本次國常會再次明確要完善“商業(yè)銀行貸款市場報價利率機制”，或許就是指人民幣貸款基礎利率(LPR)。按照央行此前透露的利率并軌思路，未來很有可能會取消公布貸款基準利率，讓LPR在銀行貸款定價中發(fā)揮更大作用。

不少分析人士指出，去年以來央行向市場注入了很多流動性，但商業(yè)銀行的貸款報價還是按照貸款基準利率加點方式操作，央行的政策利率以及市場利率已經(jīng)下調(diào)，但民企小微的貸款報價依然與基準利率掛鉤，導致貨幣政策傳導機制不暢。因此，要通過深化利率市場化改革的方式，暢通央行政策利率向信貸市場利率的傳導，這樣才能通過增加流動性、調(diào)整政策利率等方式，切實地降低小微民企等實體經(jīng)濟部門的利率水平。

中國銀行國際金融研究所6月26日發(fā)布的《2019年三季度經(jīng)濟金融展望報告》(下稱“《報告》”)指出，當前“穩(wěn)增長”仍是中國貨幣政策的重心，且民營小微企業(yè)融資難融資貴問題仍未根本解決，需要貨幣政策加大逆周期調(diào)控力度。一方面，運用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，保持流動性合理充裕；另一方面，降息的必要性上升，更加注重引導銀行貸款基礎利率下行。

“當前，降息對引導企業(yè)融資成本下行效果會更加明顯。”《報告》認為，今年以來，受多種因素影響，金融機構(gòu)貸款加權(quán)利率不降反升，凸顯了當前數(shù)量型貨幣政策工具面臨的困境。近期各主要經(jīng)濟體降息政策的出臺，也為中國實施價格型調(diào)控創(chuàng)造了條件，預計降息將逐漸成為貨幣政策操作的重要選項。降息有望按照以下路徑推進：降低各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的利率(如 TMLF、MLF)→降 OMO 操作利率→ 降 LPR 利率。

哪些城市可能成為深化民企小微金融服務改革試點？

值得注意的是，本次國常會針對“加碼”民企、小微融資支持力度有不少新政策。其中，“深化民營和小微企業(yè)金融服務綜合改革試點”新提法備受關注。

會議決定，中央財政采取以獎代補方式，支持部分城市開展為期3年的深化民營和小微企業(yè)金融服務綜合改革試點，在擴大民營和小微企業(yè)融資規(guī)模、提高便利度、降低融資成本、完善風險補償機制、金融服務創(chuàng)新等方面進行探索，引導更多金融資源支小助微。

目前，尚不得知哪些城市被納入改革試點的范圍。不過，綜合此前的消息仍有跡可循。

最近一段時間，上海、北京、四川等地紛紛出臺了本地區(qū)的落實方案，提出具體量化目標，并結(jié)合本地區(qū)的特點提出有針對性的舉措著力緩解小微企業(yè)融資難融資貴。如上海提出了19條措施，北京日前發(fā)布了《全面深化北京民營和小微企業(yè)金融服務行動方案(2019-2020年)》，四川最近印發(fā)了《四川省財政金融互動獎補資金管理辦法》，制定32條具體財政獎補措施引導金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展。

此外，據(jù)國家發(fā)改委官網(wǎng)消息，今年年初，國家發(fā)改委財金司組織召開了深化民營和小微企業(yè)金融服務經(jīng)驗交流會，會上，天津市、杭州市、臺州市、泉州市四個城市交流了深化民營和小微企業(yè)金融服務的經(jīng)驗與做法。

溫彬指出，中央財政采取以獎代補的方式支持部分城市開展改革試點，實際上是要解決民企、小微目前面臨的融資難、融資貴、融資慢等問題，支持地方政府發(fā)揮多方面的力量，探索通過完善擔保機制，滿足小微企業(yè)等個性化、差異化的金融需求等方面，提升對民企、小微綜合金融服務能力。

此外，為促進人力資源素質(zhì)提升、培養(yǎng)更多技能人才，會議決定，結(jié)合高職擴招，從今年開始，對高職院校國家獎學金獎勵名額由5000人增至1.5萬人；國家勵志獎學金覆蓋面提高至3.3%；國家助學金覆蓋范圍擴大至23.7%，平均補助標準從每生每年3000元提高至3300元，并同步提高本科院校學生補助標準。同時，設立中職教育國家獎學金，按每生每年6000元標準，從今年起每年獎勵2萬人。上述政策對包括公辦、民辦在內(nèi)的各類職業(yè)院校一視同仁。