央行23日早間公告稱，目前銀行體系流動性總量處于合理充裕水平，今日不開展逆回購操作。因有400億元逆回購到期，當日實現(xiàn)凈回籠400億元。本周(4月22日-4月26日)央行公開市場將有3000億元逆回購到期，周二至周五到期金額分別為400億、1600億、800億、200億。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委預(yù)計，本周銀行間流動性有望保持合理充裕。上周隨著央行重啟逆回購并縮量續(xù)作到期MLF，資金利率先升后降。本周公開市場有3000億元逆回購到期，隨著月末臨近，財政支出力度或?qū)⒓哟?，預(yù)計央行或根據(jù)財政支出情況削峰填谷，資金面有望整體保持平穩(wěn)。
 

上個交易日(22日)的資金面呈現(xiàn)收緊態(tài)勢。22日早盤，股份行加權(quán)融出隔夜資金，非銀機構(gòu)在加權(quán)至+10附近成交，隨后融出興趣減弱，資金面稍稍收緊至均衡狀態(tài)。午盤，買盤漸漸堆積，隔夜少量融出在加權(quán)位置，資金收緊至尾盤。

　　資金利率方面，短期拆息延續(xù)降勢，中長期資金利率保持上行態(tài)勢。22日，隔夜Shibor報2.5570%，下降10.4個基點；7天Shibor報2.6540%，下降3.8個基點；14天Shibor報2.8960%，上升1.4個基點；3個月期Shibor小幅上行0.5個基點，報2.8220%。

　　3月份以來，央行公開市場操作出現(xiàn)了微妙的變化，操作頻率降低、投放量有所下降，貨幣市場利率也隨之抬升。這種變化表明貨幣政策出現(xiàn)邊際趨緊的跡象。分析人士表示，貨幣政策邊際收緊是在近期經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期背景下的調(diào)整。

　　近日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，中國一季度GDP同比增長6.4%，高于市場預(yù)期的6.3%，與上季度持平。另外，央行公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份，人民幣貸款增加1.69萬億元，高于預(yù)期；當月社會融資規(guī)模增量為2.86萬億元，超出預(yù)期。

　　對此，江海證券認為，短期來看，經(jīng)濟向好趨勢依然穩(wěn)固，政策收緊趨勢已經(jīng)確立，貨幣政策難言寬松，通脹仍有進一步超預(yù)期風(fēng)險，資金面波動尚未平息，利率仍將面臨調(diào)整壓力。

　　另外，3月央行口徑外匯占款環(huán)比繼續(xù)回落4.6億元，連續(xù)第8個月錄得負增長，環(huán)比降幅較上月略有擴大。

　　就外匯占款回落對流動性的抽水效應(yīng)是否會促使貨幣政策進一步寬松的問題，江海證券表示，對于貨幣政策而言，外匯占款流出帶來的基礎(chǔ)貨幣缺口持續(xù)抽水資金面，但央行若繼續(xù)采取降準等大規(guī)模寬松操作又可能帶來匯率的貶值和外匯占款流出壓力的加大，因此央行進一步寬松的可能性并不高，大概率仍將采取OMO、MLF/TMLF等貨幣政策工具相結(jié)合的方式彌補基礎(chǔ)貨幣缺口。

　　此外，江海證券認為，隨著經(jīng)濟的企穩(wěn)，政治局會議和一季度貨幣政策例會傳達出的貨幣政策邊際收緊信號逐步明朗化，年內(nèi)貨幣政策進一步寬松的可能性已經(jīng)非常有限。

　　國海證券也表示，貨幣政策或?qū)⒔Y(jié)束偏寬松、回歸穩(wěn)健。本次政治局會議對于當前經(jīng)濟的判斷比此前樂觀，因此在未來政策目標上也做了調(diào)整，傳遞了非常明確的貨幣政策結(jié)束寬松、回歸穩(wěn)健、著眼防范長期金融風(fēng)險的信號。實際上，近期貨幣市場利率已經(jīng)有所上行，已經(jīng)反映出貨幣政策出現(xiàn)了微調(diào)。