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博鰲論壇發(fā)布報(bào)告:部分新興經(jīng)濟(jì)體貨幣政策有望迎來寬松
來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞  作者:領(lǐng)航財(cái)經(jīng)綜合  發(fā)布時(shí)間:2019-03-27 08:57:21

2019年,新興經(jīng)濟(jì)體國家經(jīng)濟(jì)增長和經(jīng)貿(mào)合作仍將受美歐貨幣政策走勢等多種因素影響。未來,在經(jīng)濟(jì)增長放慢以及通脹壓力減緩的情況下,部分新興經(jīng)濟(jì)體國家或?qū)⒎潘韶泿耪?。防范風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)增長和深化合作仍是新興經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)政策的主要目標(biāo)和任務(wù)。

  3月26日,一年一度的“博鰲時(shí)間”正式開啟,海南再次成為全球矚目的焦點(diǎn)。

  就在此前,博鰲亞洲論壇剛剛發(fā)布了《博鰲亞洲論壇新興經(jīng)濟(jì)體發(fā)展2019年度報(bào)告》,本次報(bào)告仍以新興經(jīng)濟(jì)體為主要研究對象,并對2019年新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)行了展望。

  報(bào)告顯示:面對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化遭遇的波折,保護(hù)主義、單邊主義的加劇,亞洲和世界經(jīng)濟(jì)面臨著風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)并存的局面,2018年多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體國家通貨膨脹率相比2017年有所升高,部分國家通貨膨脹壓力進(jìn)一步加大。

  2019年,新興經(jīng)濟(jì)體國家貨幣仍將面臨一定的貶值壓力,輸入型通脹壓力依然存在,但部分國家貨幣政策偏緊也會(huì)對通貨膨脹形成一定的抑制。在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩、通脹壓力緩解、主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策緊縮預(yù)期減弱的情況下,新興經(jīng)濟(jì)體國家貨幣政策的緊縮壓力趨于降低,部分國家貨幣政策甚至?xí)兴潘伞?/p>

  新興經(jīng)濟(jì)體通脹壓力持續(xù)存在

  2018年,多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體國家通貨膨脹率相比2017年有所升高。部分國家的物價(jià)水平出現(xiàn)較大漲幅,其中阿根廷和土耳其通貨膨脹率增長尤為明顯,分別為31.8%和16.2%。持續(xù)的高通脹令兩國經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)一步惡化。

  中國、印度、沙特阿拉伯的通貨膨脹率也都出現(xiàn)不同程度上升,其中中國居民消費(fèi)價(jià)格同比上升2.1%,處于溫和上漲區(qū)間;巴西、俄羅斯、南非等國通貨膨脹率在2018年上半年比較穩(wěn)定,但從下半年開始均出現(xiàn)不同程度上升。

  值得注意的是,多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體國家生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)也出現(xiàn)同比上升??紤]到生產(chǎn)者價(jià)格波動(dòng)會(huì)通過產(chǎn)業(yè)鏈向下游產(chǎn)業(yè)傳導(dǎo),并最終傳導(dǎo)至消費(fèi)者價(jià)格,預(yù)示著部分新興經(jīng)濟(jì)體國家未來的通貨膨脹壓力可能會(huì)上升。

  展望2019年,主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策緊縮節(jié)奏雖有所放緩,但總體仍偏緊,新興經(jīng)濟(jì)體國家貨幣匯率還將繼續(xù)承受壓力,特別是對于那些基本面較弱的經(jīng)濟(jì)體,將面臨更大的資本外流和貨幣貶值壓力。

  貨幣緊縮壓力總體有所降低

  2018年,在通貨膨脹上升和貨幣貶值壓力加大的情況下,新興經(jīng)濟(jì)體國家貨幣政策總體趨于收緊,特別是阿根廷、土耳其都實(shí)施了大幅加息行動(dòng)。

  在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長放緩、通貨膨脹壓力緩解的情況下,2019年,新興經(jīng)濟(jì)體國家貨幣政策總體仍將維持緊縮狀態(tài),但一些經(jīng)濟(jì)增速放緩國家則有一定寬松貨幣政策的現(xiàn)實(shí)需求。

  另一方面,全球經(jīng)濟(jì)增長放緩,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策緊縮預(yù)期減弱,也在一定程度上減輕了新興經(jīng)濟(jì)體國家貨幣政策緊縮的壓力。

  例如:2018年美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐有所加快,至年底美聯(lián)儲(chǔ)已將聯(lián)邦基金利率提升至2.25%~2.50%的水平。在加息的同時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)還在逐步削減其證券持有量。同時(shí)歐洲央行正在考慮逐步退出量化寬松政策,但步伐可能放緩。日本則繼續(xù)維持量化寬松和負(fù)利率政策不變。

  英國央行在2018年8月加息25個(gè)基點(diǎn)至0.75%,這是自2017年啟動(dòng)加息以來的第二次加息。不過,目前英國央行仍繼續(xù)維持著量化寬松政策,同時(shí),脫歐風(fēng)險(xiǎn)也令英國央行對貨幣緊縮保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

  貨幣政策緊縮壓力降低,將為新興經(jīng)濟(jì)體國家刺激經(jīng)濟(jì)增長提供更多空間,部分國家將會(huì)終止加息行動(dòng),甚至轉(zhuǎn)向貨幣寬松。不過,從總體來看,主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策仍偏向緊縮,這決定了新興經(jīng)濟(jì)體國家貨幣政策寬松的力度不會(huì)太大。同時(shí),發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整預(yù)期的不斷變化,也將為新興經(jīng)濟(jì)體國家?guī)硇碌娘L(fēng)險(xiǎn)。

  為此,報(bào)告指出,新興經(jīng)濟(jì)體國家應(yīng)加強(qiáng)對跨境資本流動(dòng)的宏觀審慎管理,通過完善政策框架來抑制和降低資本流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn);加強(qiáng)雙邊和多邊國際貨幣合作,例如通過新建或擴(kuò)建央行間貨幣互換,來增強(qiáng)對各國流動(dòng)性的支持力度,維護(hù)金融穩(wěn)定。

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