林俊杰:家族企業(yè)的數(shù)字資產(chǎn)配置
來(lái)源:財(cái)華社  作者:喬民  發(fā)布時(shí)間:2021-04-15 09:33:03

導(dǎo)語(yǔ):隨著美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步擴(kuò)大貨幣供應(yīng)和全球地緣政治動(dòng)蕩對(duì)投資者影響逐漸增加,過(guò)去幾年家族辦公室對(duì)數(shù)字資產(chǎn)的需求已大大增加。家族企業(yè)需要對(duì)非相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行多元化投資,以對(duì)沖潛在的通貨膨脹。特別是在2021年機(jī)構(gòu)投資者特斯拉、美圖等上市公司都在增加對(duì)數(shù)字資產(chǎn)的資本配置。也有傳統(tǒng)商業(yè)銀行、證券交易所正在進(jìn)入數(shù)字貨幣、代幣發(fā)行等數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域,將為投資者帶來(lái)機(jī)遇。

  在3月30日召開的由港股100強(qiáng)研究中心主辦、財(cái)華社協(xié)辦的「雙循環(huán)時(shí)代的金融全球化」系列沙龍第四期活動(dòng)上,香港MaiCapital主管合伙人Marco Lim 林俊杰先生表示,過(guò)去幾年家族辦公室對(duì)數(shù)字資產(chǎn)的需求已大大增加。家族企業(yè)需要對(duì)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行多元化投資,以對(duì)沖潛在的通貨膨脹。

  在2020年末,很多人開始留意數(shù)字資產(chǎn),我今天主要探討家族基金投資數(shù)字資產(chǎn)的可能性。

  大家都知道中國(guó)央行已經(jīng)推出了法定數(shù)字貨幣,但是數(shù)字資產(chǎn)的范圍很大的,還包括比特幣等加密貨幣以及其他的數(shù)字資產(chǎn)。

  首先,傳統(tǒng)的資產(chǎn)跟數(shù)字資產(chǎn)究竟有什么不同呢?傳統(tǒng)資產(chǎn)有現(xiàn)金,有房產(chǎn),有股票或者是其他證券,一般家族基金里可能都會(huì)配置的一些傳統(tǒng)資產(chǎn),這些資產(chǎn)都有交易中心,而數(shù)字資產(chǎn)有個(gè)特點(diǎn),就是去中心化和不可篡改性。

  為什么家族基金要把一部分的資產(chǎn)放在數(shù)字資產(chǎn)里呢?我們先看看2019年、2020年,數(shù)字資產(chǎn)增長(zhǎng)幾乎是跑贏所有其他的傳統(tǒng)資產(chǎn);與此同時(shí),大家也知道美聯(lián)儲(chǔ)又增加了貨幣供應(yīng)量,美元今年其實(shí)跌得很多,除了買黃金、人民幣以外,數(shù)字資產(chǎn)提供了一種新的選擇。而且,數(shù)字資產(chǎn)對(duì)傳統(tǒng)金融的相關(guān)性其實(shí)是比較低的,這個(gè)對(duì)于我們做風(fēng)險(xiǎn)配置來(lái)講很重要。我們投數(shù)字資產(chǎn),最后的目的其實(shí)也想?yún)⑴c到區(qū)塊鏈的技術(shù)上,我們也相信區(qū)塊鏈?zhǔn)俏磥?lái)的方向。

  在數(shù)字資產(chǎn)里,講的最多的可能就是比特幣,它的總值占了整個(gè)區(qū)塊鏈數(shù)字資產(chǎn)里60%,總市值在所有數(shù)字資產(chǎn)占了1.3萬(wàn)億美元——這是非常大的。在全世界,我們可以做一個(gè)比較,沒(méi)有幾家上市公司(包括蘋果)的市值是超過(guò)1萬(wàn)億美元的,所以你可以想象整個(gè)數(shù)字貨幣資產(chǎn)的市值一直都在膨脹中。

  另一方面,數(shù)字資產(chǎn)是可以在7 x 24小時(shí)做交易的,其他沒(méi)有任何一個(gè)金融市場(chǎng)是可以做到7 x 24小時(shí)的。它還是唯一一個(gè)可以全球一起做交易的金融產(chǎn)品,它的交易量或者整個(gè)市值還是一直增加。

  這就是為什么我們作為一個(gè)家族基金可能會(huì)配置一點(diǎn)數(shù)字資產(chǎn)。但是數(shù)字資產(chǎn)一個(gè)最大的風(fēng)險(xiǎn)就是它的波動(dòng)性。比特幣在去年的3月17日跌掉了大概35%。整個(gè)美國(guó)市場(chǎng)基本上都接近瘋狂。所以要進(jìn)入數(shù)字貨幣的時(shí)候,要注意它的風(fēng)險(xiǎn),它的波動(dòng)性,等一下我會(huì)講有什么工具可以做一些對(duì)沖或者可以讓你的資產(chǎn)比較安全。

  最近比較大型的機(jī)構(gòu),也會(huì)開始去投入比特幣或者一些相關(guān)的數(shù)字資產(chǎn),如特斯拉。今年為什么比特幣的單價(jià)會(huì)從3萬(wàn)美金漲到5萬(wàn)美金,主要原因就是大型的機(jī)構(gòu)開始進(jìn)入市場(chǎng)了?,F(xiàn)在美國(guó)加香港的上市公司,據(jù)我所知,已經(jīng)有24家上市公司在他們資產(chǎn)負(fù)債表里面配置了加密貨幣資產(chǎn),而總價(jià)也超過(guò)50億美金,這個(gè)趨勢(shì)應(yīng)該會(huì)繼續(xù)發(fā)展,今年計(jì)入市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者預(yù)計(jì)會(huì)從24家增加到50家。如果是這樣的話,資金是不斷會(huì)進(jìn)入流通量比較大的或者市值比較大的一些加密貨幣上面,所以這是一個(gè)比較大的動(dòng)因。我們可考慮2021年是不是一個(gè)配置數(shù)字資產(chǎn)的好時(shí)機(jī)?

  我覺(jué)得總資產(chǎn)包中配置數(shù)字貨幣資產(chǎn)最好的比例就是5%~10%。如果在2016年到2018年,配置大概5%的數(shù)字貨幣資產(chǎn)可能的年增長(zhǎng)可能會(huì)到30%多。如果沒(méi)有配的話,年增長(zhǎng)可能只有10%。

  那么,有什么比較簡(jiǎn)單的方法可以進(jìn)入數(shù)字貨幣市場(chǎng)?有幾個(gè)方法,可以直接買現(xiàn)貨,或者通過(guò)期貨、期權(quán),或基金進(jìn)入市場(chǎng)。今年在加拿大的交易所,已有兩支有關(guān)數(shù)字資產(chǎn)的ETF掛牌。

  大家要注意的就是在數(shù)字資產(chǎn)投資的幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn):市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)、保管風(fēng)險(xiǎn)或者合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。其中,交易對(duì)手的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)很大,很多時(shí)候大家會(huì)看到一些交易所可能會(huì)倒閉或者出現(xiàn)問(wèn)題,這就是為什么現(xiàn)在比較少家族基金直接去投幣,就是因?yàn)榻灰讓?duì)手的風(fēng)險(xiǎn)?,F(xiàn)在進(jìn)場(chǎng)的辦法,可能還是趨向通過(guò)基金或者ETF。另外,投資現(xiàn)貨還有保管風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然,還有就是現(xiàn)在比特幣已經(jīng)很貴了,投資者要注意價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

  2020年,香港批準(zhǔn)了第一個(gè)有關(guān)虛擬貨幣的牌照,允許第一家虛擬貨幣交易所上線。有幾家機(jī)構(gòu)投資者也可以去投資數(shù)字貨幣資產(chǎn)。所以,合規(guī)要求將逐步提高,可能對(duì)散戶或者入門級(jí)投資者而言,保障將越來(lái)越大。

  所以如果大家想投資數(shù)字資產(chǎn),我們會(huì)提議投資ETF或者基金,會(huì)相對(duì)安全。

 

  港股100強(qiáng)研究中心的宗旨是建立一個(gè)國(guó)際知名的具有領(lǐng)先地位的開放式研究平臺(tái),依托港股100強(qiáng)的品牌和資源優(yōu)勢(shì),堅(jiān)守開放、包容、前瞻的研究視野,匯聚政商學(xué)界頂尖專家團(tuán)隊(duì),通過(guò)學(xué)術(shù)研究、應(yīng)用研究、政策研究和金融實(shí)踐,推動(dòng)行業(yè)發(fā)展,產(chǎn)生可觀的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)價(jià)值。研究中心以「緊隨國(guó)家戰(zhàn)略,服務(wù)國(guó)家發(fā)展」為己任,致力于在國(guó)家經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上發(fā)揮重要作用,為香港資本市場(chǎng)提供有價(jià)值的觀點(diǎn),樹立專業(yè)化的投資指引,為用戶提供權(quán)威與前瞻性的投資參考,成為參與和影響政府決策、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要力量。

 

(文章來(lái)源:財(cái)華社)

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