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央行政策將更加靈活精準(zhǔn) 機(jī)構(gòu):三浪上漲已經(jīng)展開
來源:投資快報(bào)  作者:喬民  發(fā)布時(shí)間:2020-08-07 15:25:07

 周四,央行發(fā)布“2020年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告”。報(bào)告指出,下一階段,穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向。要多渠道做好預(yù)期引導(dǎo)工作,保持物價(jià)水平基本穩(wěn)定。央行特別指出,要深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,推動(dòng)金融、科技和產(chǎn)業(yè)形成良性循環(huán)和三角互動(dòng),協(xié)調(diào)好本外幣政策,處理好內(nèi)外經(jīng)濟(jì)平衡,加快形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。分析人士認(rèn)為,下一階段的貨幣政策仍有望維持相對寬松的局面,“推動(dòng)金融、科技和產(chǎn)業(yè)形成良性循環(huán)和三角互動(dòng)”的表述,則凸顯了當(dāng)前資本市場深化改革的重要使命。

  二季度經(jīng)濟(jì)增長明顯好于預(yù)期

  央行報(bào)告指出,2020年以來,新冠肺炎疫情給我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展帶來嚴(yán)重沖擊。在黨中央堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下,全國上下齊心協(xié)力,統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作取得重大成果。我國經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)出強(qiáng)勁韌性,2020年上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比小幅下降1.6%,其中第二季度同比增長3.2%,明顯好于預(yù)期;上半年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲 3.8%,就業(yè)形勢總體穩(wěn)定,進(jìn)出口貿(mào)易好于預(yù)期。

  總體來看,穩(wěn)健的貨幣政策成效顯著,傳導(dǎo)效率進(jìn)一步提升,體現(xiàn)了前瞻性、精準(zhǔn)性、主動(dòng)性和有效性,金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度明顯增強(qiáng)。6月末,廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增長 11.1%,社會(huì)融資規(guī)模存量同比增長12.8%,增速均明顯高于2019年。6月企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4.64%,較上年12月下降0.48個(gè)百分點(diǎn)。貨幣信貸結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化,6月末普惠小微貸款同比增長26.5%,制造業(yè)中長期貸款同比增長24.7%。人民幣匯率雙向浮動(dòng),市場預(yù)期平穩(wěn)。6月末,中國外匯交易中心(CFETS)人民幣匯率指數(shù)報(bào)92.05,較上年末升值0.72%。

  推動(dòng)金融、科技和產(chǎn)業(yè)形成良性循環(huán)和三角互動(dòng)

  下一階段,穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向,保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模合理增長,完善跨周期設(shè)計(jì)和調(diào)節(jié),處理好穩(wěn)增長、保就業(yè)、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)、控通脹的關(guān)系,實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長和防風(fēng)險(xiǎn)長期均衡。

  要增強(qiáng)針對性和時(shí)效性,根據(jù)疫情防控和經(jīng)濟(jì)金融形勢把握貨幣政策操作的力度、節(jié)奏和重點(diǎn),堅(jiān)持把支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)與可持續(xù)發(fā)展放到更加突出的位置,綜合運(yùn)用并創(chuàng)新多種貨幣政策工具,保持流動(dòng)性合理充裕,疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制,有效發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的精準(zhǔn)滴灌作用,提高政策的“直達(dá)性”,支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)渡過難關(guān)、平穩(wěn)發(fā)展。多渠道做好預(yù)期引導(dǎo)工作,保持物價(jià)水平基本穩(wěn)定。

  推動(dòng)貸款市場報(bào)價(jià)利率改革,有序推進(jìn)存量浮動(dòng)利率貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換,推動(dòng)綜合融資成本明顯下降,為經(jīng)濟(jì)發(fā)展和穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)提供有利條件。

  支持銀行特別是中小銀行多渠道補(bǔ)充資本和完善治理,加大不良貸款處置力度,提升銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。

  深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,推動(dòng)金融、科技和產(chǎn)業(yè)形成良性循環(huán)和三角互動(dòng),協(xié)調(diào)好本外幣政策,處理好內(nèi)外經(jīng)濟(jì)平衡,加快形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。

  分析人士指出,好于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明大幅放松貨幣政策的必要性減弱。但是,目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,并不支持貨幣政策收緊,在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi),相對寬松的貨幣環(huán)境仍將持續(xù)。此外,央行提到“推動(dòng)金融、科技和產(chǎn)業(yè)形成良性循環(huán)和三角互動(dòng)”,這充分表明目前正在加速推進(jìn)的資本市場改革肩負(fù)著重要使命,未來將在金融、科技和產(chǎn)業(yè)的互動(dòng)當(dāng)中充當(dāng)關(guān)鍵的橋梁作用。

  強(qiáng)勢板塊震蕩影響有限 A股結(jié)構(gòu)行情持續(xù)

  周四,A股市場強(qiáng)勢震蕩,最近一段時(shí)間漲幅很大的疫苗板塊出現(xiàn)集體大幅回調(diào)。中一簽賺44萬的大牛股康華生物直接被砸到跌停板,令人大跌眼鏡。而疫苗龍頭股西藏藥業(yè)也是跌超8%以上。疫苗指數(shù)一度暴跌6%,領(lǐng)跌市場,這種突如其來的調(diào)整多少令投資者有些措手不及。

  但投資者大可不必驚慌!海南自貿(mào)港、數(shù)字貨幣等題材熱點(diǎn)依舊在持續(xù),軍工股、黃金股等人氣極好的強(qiáng)勢板塊領(lǐng)漲兩市,場內(nèi)風(fēng)格輪換速度加快,但熱點(diǎn)仍在擴(kuò)散。

  海通策略荀玉根認(rèn)為,今年增量資金的最大來源是居民,資產(chǎn)配置偏向權(quán)益的趨勢力量強(qiáng)大,且買基金的比例明顯上升并超過買股。下半年宏觀流動(dòng)性偏松格局沒變,微觀資金入市繼續(xù),預(yù)計(jì)全年資金凈流入超1.5萬億。借鑒歷史,牛市孕育期資金入市較少,爆發(fā)期資金入市加速,一直延續(xù)到泡沫期。當(dāng)前市場已進(jìn)入行情爆發(fā)期,即3浪上漲。

  經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為,A股結(jié)構(gòu)性行情仍在延續(xù)。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)大部分處在一個(gè)歷史偏低的位置,比如說像金融地產(chǎn)、鋼鐵、有色、化工等等,還處在一個(gè)歷史偏低的位置。這說明A股市場也反映出了經(jīng)濟(jì)的分化,中國經(jīng)濟(jì)在發(fā)生新舊動(dòng)能的轉(zhuǎn)換,新的動(dòng)能比重在逐步上升,傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)比重在逐步下降。作為資產(chǎn)配置來講,傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)要選頭部企業(yè)、選龍頭,新興行業(yè)看科技含量。從上半年基金半年報(bào)的披露,也體現(xiàn)了這一點(diǎn),市值前四百大的股票占到了公募基金配置比的90%以上。

  

(文章來源:投資快報(bào))

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