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積極財政政策可重點向消費傾斜
來源:國際金融報  作者:  發(fā)布時間:2020-04-27 09:57:31

“為了防止消費補貼與退稅資金變成增量儲蓄、個人投資或者閑置不用,政策上可要求消費者提供規(guī)定期限的消費實物與原始票據(jù),否則一律作廢與全額收回。”

  在罕見地提出運用好降準(zhǔn)、降息以及再貸款等貨幣政策手段的同時,最新一次的中共中央政治局會議特別強調(diào)財政政策要“更加積極”,這就意味著為形成疫后更充分的經(jīng)濟提振,貨幣政策的寬松砝碼與財政政策的擴張力度還會繼續(xù)加大。

  不過,由于財政支出的輻射能力與觸及范圍比較有限,接下來所要思考的問題就是財政政策如何選擇好方向與目標(biāo),對此,作為刺激經(jīng)濟增長的傳統(tǒng)動能,基建投資無疑要納入棋盤之中,而且鑒于新老基建會形成較大的資金需求口徑,相應(yīng)地為了增強由公共預(yù)算、政府性基金預(yù)算以及地方政府債務(wù)融資共同構(gòu)成的財政有效供給,筆者建議在提高中央財政赤字率的基礎(chǔ)上,將國債發(fā)行量由前一年度的0.8萬億元擴大至1萬億元,地方專項債發(fā)行規(guī)模由前一年度的2.1萬億元提升至3.1萬億元,同時必要時重啟專項建設(shè)基金以及長期建設(shè)國債等債務(wù)品種。

  作為拉動經(jīng)濟增長的另一架馬車,出口同樣也要受到財政政策的激勵與護衛(wèi)。相比于新冠疫情在國內(nèi)蔓延使企業(yè)出口遭遇階段性抑制,疫情的全球性肆虐疊加出第二波沖擊對出口構(gòu)成的壓制可能會持續(xù)更長時間。因此,為了防止出口不出現(xiàn)大尺度的脫軌,在降低傳統(tǒng)企業(yè)出口通關(guān)費用與提高出口退稅水平的同時,財政政策還應(yīng)在減免跨境電商出口增值稅與消費稅、免除出口加工貿(mào)易企業(yè)內(nèi)銷稅款等項目上展開深度作業(yè)。

  但需要強調(diào)的是,消費對于國內(nèi)經(jīng)濟增長動能的貢獻率占了57.8%,新老基建、房地產(chǎn)投資、企業(yè)廠房設(shè)備投資在內(nèi)的所有新增資本形成的貢獻率只有31.2%,剩下的就是出口貢獻率;另外,按照支出法計算,在GDP增量中,投資比重已經(jīng)降為17.2%,消費比重則上升到66.9%(其中居民消費比重為49.5%)。更要注意的是,雖然新老基建都能夠在拉動經(jīng)濟回升中助一臂之力,但以“鐵公基”為代表的老基建最近幾年其實一直維持著投資擴張較高水平,算上包括5G等在內(nèi)的新基建,總體基建所能產(chǎn)生的投資新彈性可能不會太大,固定資產(chǎn)投資已經(jīng)難以勝任“挑大梁”角色。出口方面,短期與長期所面臨的不確定與變數(shù)太多,而且基本恢復(fù)到常態(tài)也很大程度上取決于外部環(huán)境,對此自然不能寄予厚望。因此,實現(xiàn)穩(wěn)增長與保就業(yè),財政政策著力的點位應(yīng)當(dāng)聚焦于消費,尤其是居民消費。

  盡管受疫情影響,今年一季度全國居民人均消費支出出現(xiàn)萎縮,但令人欣慰的是,今年一季度人民幣住戶存款增加了6.47萬億元,同比凈增0.4萬億元,雖然說全部儲蓄不可能都轉(zhuǎn)為消費,但至少形成了可觀的消費預(yù)期;當(dāng)然還可以樂觀地看,就是14億人的消費大市場還在,中產(chǎn)階層陣容不斷擴容,直播帶貨、線上采買、無接觸配送等新消費業(yè)態(tài)層出不窮,物流系統(tǒng)日臻健全與完善,因此,只要政策引導(dǎo)及時與對頭,消費依然可以獲得相應(yīng)激發(fā)與釋放。

  值得肯定的是,作為疫后刺激消費的重要手段,地方政府陸續(xù)推出的消費券的確起到了很好的作用,但同時存在附加條件過多、力度不夠大、碎片化以及后勁不足等問題,對此,筆者建議在全國范圍內(nèi)實施消費激勵計劃。一方面,中央政府可單獨向中低收入群體以及因疫情失業(yè)的群體一次性發(fā)放一定面值的現(xiàn)金券,這部分人群恩格爾系數(shù)一般較高,不受消費標(biāo)的限制的現(xiàn)金券很容易轉(zhuǎn)化為購買力;另一方面,由中央財政統(tǒng)籌、地方財政參與,面向所有人群發(fā)放一定額度的消費券,探索消費補貼“一城一策”的落地方式。再者,在拉動傳統(tǒng)消費的同時,財政也要側(cè)重對新能源汽車、5G手機等新消費的補貼,而由于這類產(chǎn)品消費遷移群體主要集中于城市中等收入階層,因此建議對正在推進中的個稅年度匯算清繳政策作出及時性調(diào)整,如提高補稅額度,降低退稅標(biāo)準(zhǔn)。為了防止消費補貼與退稅資金變成增量儲蓄、個人投資或者閑置不用,政策上可要求消費者提供規(guī)定期限的消費實物與原始票據(jù),否則一律作廢與全額收回。

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