首批精選層企業(yè)掛牌在即，新三板行情漸趨走俏，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)，投資者加速進(jìn)場(chǎng)。自4月以來(lái)，在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的有效“督戰(zhàn)”、券商的積極引導(dǎo)下，新三板開戶人數(shù)猛增。

　　新三板改革推進(jìn)，券商迎來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展又一機(jī)遇期。券商全力以赴配合落實(shí)新三板改革相關(guān)準(zhǔn)備工作，經(jīng)紀(jì)、投行多個(gè)主力部門展開聯(lián)動(dòng)，躍躍欲試搶占先機(jī)，積極布局并備戰(zhàn)即將到來(lái)的系列“戰(zhàn)役”。此外，瞄準(zhǔn)新三板“打新”，圍繞此基礎(chǔ)上展開的多項(xiàng)業(yè)務(wù)，亦有望在增厚券商業(yè)績(jī)收入上進(jìn)一步挖掘潛力。

　　開戶人數(shù)猛增

　　伴隨新三板各大指數(shù)創(chuàng)新高，投資者對(duì)新三板熱情高漲，踴躍開通新三板交易權(quán)限。

　　自4月以來(lái)，新三板開戶數(shù)量猛增。數(shù)據(jù)顯示，截至4月20日，新三板市場(chǎng)開戶的合格投資者人數(shù)接近40萬(wàn)人大關(guān)，不到一個(gè)月的時(shí)間，開戶數(shù)增加逾10萬(wàn)。而整個(gè)3月份，券商新三板開戶僅2萬(wàn)戶左右。

　　近期，新三板改革組合拳頻頻出擊，包括允許重磅機(jī)構(gòu)投資者——公募基金入市；推進(jìn)新的交易規(guī)則和一批配套制度落地；推動(dòng)符合條件企業(yè)申報(bào)精選層等舉措，市場(chǎng)熱情高漲。

　　開戶人數(shù)迅猛增長(zhǎng)的背后“推手”，不僅有新三板系列改革政策及配套制度的漸趨完善，更有全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)加大力度推進(jìn)券商營(yíng)業(yè)部新三板合格投資者開戶事宜。

　　去年底，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司對(duì)個(gè)人投資者準(zhǔn)入門檻大幅下調(diào)，由原有的500萬(wàn)元下調(diào)至精選層100萬(wàn)元、創(chuàng)新層150萬(wàn)元、基礎(chǔ)層200萬(wàn)元。

　　3月下旬，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司向各主辦券商下發(fā)《關(guān)于加快新三板改革投資者準(zhǔn)備工作進(jìn)度的通知》。其中，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)要求主辦券商加大投資者動(dòng)員工作力度：5月31日前，各主辦券商的新三板投資者開戶率應(yīng)達(dá)到30%以上，6月30日前應(yīng)達(dá)到40%以上。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對(duì)沒(méi)有完成任務(wù)的主辦券商，將采取相應(yīng)措施并在執(zhí)業(yè)評(píng)價(jià)中予以扣分。同時(shí)，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)還加大新三板的宣傳及培訓(xùn)力度，進(jìn)一步拉近公眾與新三板之間的距離。

　　根據(jù)全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)提供的數(shù)據(jù)，年初至3月底，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司聯(lián)合陜西、安徽、山東、河北、西藏等地證監(jiān)局、屬地證券業(yè)協(xié)會(huì)、中證機(jī)構(gòu)間報(bào)價(jià)系統(tǒng)，組織開展了23場(chǎng)投資者教育活動(dòng)，累計(jì)培訓(xùn)市場(chǎng)主體5萬(wàn)余人。

　　此外，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司還邀請(qǐng)知名市場(chǎng)人士、專家學(xué)者參加券商主辦的投資者教育活動(dòng)，針對(duì)各家券商客戶群體開展新三板的宣傳工作。

　　券商多措備戰(zhàn)開戶

　　自新三板改革實(shí)施以來(lái)，券商全力以赴配合落實(shí)新三板改革相關(guān)準(zhǔn)備工作。在監(jiān)管的“硬性指標(biāo)”下，各家券商摩拳擦掌，落實(shí)好開戶、做好投教工作，成為近期“頭等大事”。

　　國(guó)泰君安相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，公司在系統(tǒng)準(zhǔn)備、投資者教育、員工業(yè)務(wù)培訓(xùn)等多個(gè)方面積極準(zhǔn)備，持續(xù)推進(jìn)新三板相關(guān)業(yè)務(wù)和投資者動(dòng)員工作，目前已可實(shí)現(xiàn)線上投資者交易權(quán)限當(dāng)日開通當(dāng)日生效，并支持合格投資者線上辦理交易權(quán)限變更，線下VTM機(jī)自助辦理也即將實(shí)現(xiàn)。同時(shí)，公司進(jìn)行總分聯(lián)動(dòng)，深入開展員工業(yè)務(wù)培訓(xùn)。

　　國(guó)金證券相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“在新三板推廣過(guò)程中，我們對(duì)內(nèi)部員工進(jìn)行了多輪次培訓(xùn)，包括開戶過(guò)程及業(yè)務(wù)規(guī)則的解讀等。在投資者教育方面，重點(diǎn)向投資者進(jìn)行業(yè)務(wù)規(guī)則的普及，通過(guò)圖文、視頻、直播等形式，向投資者普及新三板優(yōu)勢(shì)及未來(lái)的投資機(jī)會(huì)。”

　　隨著新三板首批精選層企業(yè)掛牌臨近，券商的經(jīng)紀(jì)、投行等多個(gè)主力部門紛紛展開聯(lián)動(dòng)。

　　某頭部券商分析師對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示：“投行業(yè)務(wù)部門應(yīng)當(dāng)提早向新三板布局，做好項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，積極開展精選層輔導(dǎo)、基礎(chǔ)層升層工作；經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門則應(yīng)努力向客戶，尤其是達(dá)標(biāo)客戶宣傳新三板新政策，以提高合格投資者開戶率，另外還要做好交易系統(tǒng)的對(duì)接工作。”

　　國(guó)金證券投行業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，新三板改革涉及精選層，投行主要做的工作包括：內(nèi)部進(jìn)行培訓(xùn)，了解改革政策及制度；完善公司內(nèi)部相關(guān)的制度及流程，如立項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)、內(nèi)核程序等；儲(chǔ)備一些擬在精選層掛牌的項(xiàng)目。

　　新三板業(yè)績(jī)或增厚

　　利好預(yù)期疊加，對(duì)投資者入市產(chǎn)生極大吸引力。4月20日，新三板做市指數(shù)大漲3.18%，單日成交額超過(guò)千萬(wàn)的做市企業(yè)家數(shù)多達(dá)18家。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新三板的投資邏輯與A股有很大不同，貿(mào)然入場(chǎng)或是“無(wú)腦亂投”，會(huì)帶來(lái)不小的損失。

　　東北證券研究總監(jiān)付立春在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，新三板的投資邏輯，一方面是重視系統(tǒng)性的整體紅利帶來(lái)的溢價(jià)；另一方面，在外部環(huán)境并不明朗的情況下，還是要謹(jǐn)慎的精選，并不是所有的公司都會(huì)同等地分享到中國(guó)資本市場(chǎng)改革升級(jí)的紅利。

　　他進(jìn)一步介紹稱，至于選擇哪一家新三板公司、以什么樣的價(jià)格去買入，對(duì)專業(yè)的要求還是非常高的，需要對(duì)行業(yè)、公司有深入的理解甚至充分的盡調(diào)，注意風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，認(rèn)識(shí)到各方面的不確定性因素。遵循專業(yè)投資者的專業(yè)精神，謹(jǐn)慎選出一些有潛力的好公司，做好風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和控制，這樣才會(huì)收獲更多。

　　銀泰證券股轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理張可亮在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)，闡明了新三板投資的三條邏輯：

　　目前來(lái)說(shuō)，新三板投資最大的投資邏輯就是估值修復(fù)，因?yàn)橹笆袌?chǎng)流動(dòng)性不足，很多優(yōu)質(zhì)企業(yè)價(jià)值被嚴(yán)重低估。證監(jiān)會(huì)和股轉(zhuǎn)公司去年底啟動(dòng)了新三板市場(chǎng)全面深化改革，改善流動(dòng)性的措施出臺(tái)之后，流動(dòng)性得以改善，市場(chǎng)預(yù)期也得以改變，被低估的企業(yè)估值將會(huì)逐步回歸。這是最本質(zhì)的投資邏輯。至于投資擬掛牌精選層企業(yè)的策略，也是建立在估值回歸邏輯之上的。

　　第二條邏輯就是成長(zhǎng)性邏輯。新三板匯聚了大量的處于高成長(zhǎng)階段的企業(yè)。一定要看企業(yè)的成長(zhǎng)性，而不是短期的盈利。第三條投資邏輯是高分紅高股息率。新三板上存在一些相對(duì)傳統(tǒng)但是盈利非常穩(wěn)定的行業(yè)，這些行業(yè)依靠高分紅和高股息率吸引投資者，只要分紅超過(guò)銀行理財(cái)，對(duì)于公募基金或者一些風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的投資者就會(huì)有吸引力。

　　此外，作為一個(gè)新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，圍繞新三板打新，帶來(lái)的二級(jí)市場(chǎng)交易、掛牌及輔導(dǎo)等系列服務(wù)，對(duì)于增厚券商收入具有較大潛力。

　　在付立春看來(lái)，券商需要調(diào)動(dòng)各業(yè)務(wù)條線的積極性，充分發(fā)揮專業(yè)的市場(chǎng)引導(dǎo)，而不是像一些不規(guī)范的市場(chǎng)中介一樣惡意宣傳夸大。在投資者教育和引導(dǎo)方面做好做充分，有助于券商樹立自己的專業(yè)形象，提高市場(chǎng)的占有率。

　　張可亮告訴記者，新三板是一個(gè)交易所，而不僅僅是一個(gè)掛牌業(yè)務(wù)，兩大交易所所具有的交易品種未來(lái)新三板市場(chǎng)都會(huì)有?，F(xiàn)在看來(lái)，在一系列改革措施出臺(tái)后，新三板市場(chǎng)交投逐步活躍，這必然會(huì)為券商帶來(lái)豐厚的收益。

　　他進(jìn)一步表示，一方面投資門檻降低，精選層實(shí)施連續(xù)競(jìng)價(jià)交易，市場(chǎng)交易量會(huì)逐漸放大，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)會(huì)大幅增加，做市業(yè)務(wù)收入也會(huì)大幅增加。另外隨著市場(chǎng)投融資的活躍，掛牌的企業(yè)會(huì)越來(lái)越多，符合精選層條件的企業(yè)也會(huì)越來(lái)越多，這都會(huì)增加券商的主辦業(yè)務(wù)收入和保薦業(yè)務(wù)收入。