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貴州遵義道橋擴(kuò)張后“消化不良” 15.46億元項(xiàng)目涉行政違法
來源:中國經(jīng)營網(wǎng)  作者:  發(fā)布時(shí)間:2020-03-14 11:11:02

原標(biāo)題:貴州遵義道橋擴(kuò)張后“消化不良” 15.46億元項(xiàng)目涉行政違法

  日前,貴州省遵義道橋建設(shè)(集團(tuán))有限公司(以下簡稱“遵義道橋”)被曝出3950萬元應(yīng)收賬款債權(quán)回購出現(xiàn)延期兌付情況。

  據(jù)悉,該筆回購交易本應(yīng)在今年1月10日完成,但卻延期5天才成功兌付。

  作為遵義市資產(chǎn)規(guī)模最大、綜合實(shí)力較強(qiáng)的大型國有企業(yè),背后的原因是什么?

  《中國經(jīng)營報(bào)》記者了解,這或與一場在2018年遵義市政府為防范地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)事件,重新對(duì)遵義道橋進(jìn)行重組密不可分。

  而這使得遵義道橋雖然資產(chǎn)規(guī)模成倍擴(kuò)張,但重組的“后遺癥”卻久久難以消化。

  此外,由于重組合并的子公司遵義湘江投資建設(shè)有限責(zé)任公司(以下簡稱“湘江投資”)因房屋拆遷征收過程中,在建項(xiàng)目牽涉多起行政訴訟,總投資的15.46億元的棚改項(xiàng)目或面臨進(jìn)退兩難境地,而這也或增加公司風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步上升。

  延期兌付背后

  日前,一則涉及遵義道橋?qū)m?xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃延期兌付的消息引起了眾多投資者的關(guān)注。據(jù)悉,本該1月10日完成兌付的東海瑞京-瑞信63號(hào)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃(以下簡稱“專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”),卻在延期5日后才完成兌付工作。

  據(jù)記者了解,該專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃成立于2018年1月10日,實(shí)際到期日為2020年1月10日。初始銷售共募集資金人民幣3950萬元,參與戶數(shù)19戶。

  卷入“延期兌付”風(fēng)暴的遵義道橋,是遵義市委市政府謀劃全市高質(zhì)量發(fā)展組建的市屬四大國有企業(yè)集團(tuán)之一。根據(jù)其官網(wǎng)顯示,遵義道橋注冊(cè)資本金36億元,是遵義市資產(chǎn)規(guī)模最大、綜合實(shí)力較強(qiáng)的大型國有施工企業(yè),公司具有公路、建筑、市政三個(gè)工程施工總承包一級(jí)資質(zhì)。

  遵義道橋?yàn)楹螘?huì)延期兌付?記者深入調(diào)查發(fā)現(xiàn),早在2018年,遵義市人民政府為防范地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)事件,經(jīng)過股權(quán)劃轉(zhuǎn)重組合并了遵義市新區(qū)建投集團(tuán)有限公司(以下簡稱“新區(qū)建投”)和湘江投資兩家公司。

  根據(jù)重組內(nèi)容顯示,遵義市人民政府先將湘江投資股權(quán)劃轉(zhuǎn)至遵義市道路橋梁工程有限責(zé)任公司,成為遵義市道路橋梁工程有限責(zé)任公司全資子公司。

  隨后,再將“遵義市道路橋梁工程有限責(zé)任公司”名稱變更為“遵義道橋建設(shè)(集團(tuán))有限公司”,股權(quán)劃轉(zhuǎn)完成后,遵義道橋變更為市國資委的子公司。新區(qū)建投則變更為遵義道橋的子公司、市國資委的孫公司。

  另外,還將遵義道橋原持有遵義市新區(qū)開發(fā)投資有限責(zé)任公司93.9394%的股權(quán)劃轉(zhuǎn)給新區(qū)建投,成為新區(qū)建投子公司、遵義道橋的孫公司。重組完成后,遵義道橋的注冊(cè)資本也由原來的5.6億元增加至36億元,注冊(cè)資本規(guī)模翻了6倍,而控股股東由遵義市人民政府變更為遵義市國資委,實(shí)際控制人仍為遵義市人民政府。

  經(jīng)過2018年的股權(quán)劃轉(zhuǎn)重組,遵義道橋確實(shí)提升了資產(chǎn)狀況。

  據(jù)了解,2017年末、2018年末以及2019年第三季度,遵義道橋的總資產(chǎn)分別為1257億元、1614億元以及1659億元,負(fù)債合計(jì)分別為636億元、806億元以及845億元,負(fù)債率分別為50.64%、49.92%以及50.95%,凈利潤分別為6.15億元、9.2億元以及5.47億元。

  “消化不良”

  值得注意的是,遵義道橋急劇擴(kuò)張卻帶來了“消化不良”的后遺癥,其中經(jīng)營現(xiàn)金流斷崖式下跌、短期償債壓力劇增明顯。

  2017年末、2018年末,遵義道橋的經(jīng)營性現(xiàn)金流分別為52.84億元、5.37億元。對(duì)于2018年現(xiàn)金流巨幅下降的原因,遵義道橋解釋稱,合并范圍內(nèi)增加了新區(qū)建投和湘江投資,且公司自身的經(jīng)營業(yè)務(wù)也在增長,支付的經(jīng)營性往來款也在增加。但在2019年第三季度,遵義道橋經(jīng)營現(xiàn)金流也僅有9.17億元。

  報(bào)告分析指出,遵義道橋經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流入規(guī)模大幅下降,在建項(xiàng)目投資規(guī)模較大,公司面臨較大的資金壓力。

  而在應(yīng)收賬款方面,遵義道橋2017~2018年應(yīng)收款從23.2億元飆升至86.93億元,增長273.95%,而至2019年中報(bào),應(yīng)收賬款也達(dá)到79.77億元。

  另外,有息債務(wù)卻在進(jìn)一步擴(kuò)大,截至2018年末,遵義道橋有息債務(wù)合計(jì)515.30億元,同比增長22.28%,占負(fù)債總額的比重為63.92%,而到2019年第三季度,遵義道橋的有息債務(wù)已擴(kuò)大至538.08億元,占負(fù)債總額的比重為63.63%。

  其中,短期款擴(kuò)大明顯。2017年、2018年短期借款分別為13.5億元、31.6億元,增長133.93%。而對(duì)短期借款急劇增加的原因,遵義道橋稱發(fā)行人隨著基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)模增大,舉債短期債務(wù)。而至2019年三季度,短期債務(wù)已增至45.6億元,相較于2018年末劇增44.3%。

  而遵義道橋的貨幣資金卻連年下降,數(shù)據(jù)顯示,2017~2018年以及2019年第三季度,遵義道橋貨幣資金分別為50.35億元、43.85億元以及36.03億元。流動(dòng)比率分別為3.29、2.89以及2.52,速動(dòng)比率分別為1.81、1.04以及0.85。

  報(bào)告指出,遵義道橋主要依靠外部融資解決資金需求,隨著有息債務(wù)規(guī)模大幅增長,且在建基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資金額較大,預(yù)計(jì)遵義道橋債務(wù)規(guī)??赡軙?huì)進(jìn)一步增長,公司償債壓力繼續(xù)增大。

  財(cái)稅專家王海分析表示,遵義道橋很多流動(dòng)性貸款對(duì)公司的經(jīng)營都會(huì)產(chǎn)生很大的壓力,“尤其是短期貸款,除非借新還舊,或者展期,否則對(duì)公司的資金償付有很大的壓力和挑戰(zhàn)。”

  一位要求匿名的資深金融專家表示,從流動(dòng)比率和速動(dòng)比率上看,不至于到延期兌付的地步,但是如果出現(xiàn)延期兌付的情況,實(shí)際情況比財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)更嚴(yán)重。“延期兌付是一個(gè)很嚴(yán)重的信號(hào),正常的公司不會(huì)去延期,延期兌付相當(dāng)于把整個(gè)資本市場得罪了,出現(xiàn)延期兌付說明真的發(fā)生了很多大事,財(cái)務(wù)報(bào)表是滯后的反映,最新的報(bào)表也只是2019年的第三季度報(bào)告,要了解延期兌付背后要從公司內(nèi)部以及上下游企業(yè)去了解到底發(fā)生了哪些事情。”

  15.46億元“打水漂”?

  事實(shí)上,遵義道橋合并重組的湘江投資,其投資15.46億元立項(xiàng)的棚戶改造項(xiàng)目被法院確認(rèn)為行政違法,該項(xiàng)目也稱為“2018年必要存量隱形債務(wù)在建項(xiàng)目”。

  2019年9月24日,貴州省遵義市中級(jí)人民法院判定確認(rèn)遵義市紅花崗區(qū)人民政府作出的區(qū)府房征〔2018〕31號(hào)《遵義市紅花崗區(qū)人民政府關(guān)于國有土地上房屋征收的決定》違法。

  判決書顯示,魏某、文某、夏某等9位居民征收房屋以未足額補(bǔ)償、評(píng)估房屋價(jià)值明顯低于市場價(jià)值等為由,要求撤銷紅花崗區(qū)人民政府作出的區(qū)府房征〔2018〕31號(hào)《房屋征收決定》。案涉房屋處于紅花崗區(qū)向陽片區(qū)城市棚戶區(qū)改造項(xiàng)目(以下簡稱“項(xiàng)目”)房屋征收范圍。

  對(duì)此,法院認(rèn)為案涉項(xiàng)目專項(xiàng)的國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展年度計(jì)劃,未在征求意見前組織對(duì)征收補(bǔ)償方案進(jìn)行論證,補(bǔ)償費(fèi)也未做到按規(guī)定足額補(bǔ)償。最終判決確認(rèn)遵義市人民政府房屋征收行政違法。但鑒于該案件有大量被征收人已簽訂補(bǔ)償安置協(xié)議,建設(shè)項(xiàng)目的推進(jìn)還涉及社會(huì)公共利益,因此被訴房屋征收決定這一行政行為不宜撤銷。

  上述金融專家表示,起訴居民不滿意補(bǔ)償款,項(xiàng)目陷于停滯。“湘江投資要么繼續(xù)加錢,要么項(xiàng)目繼續(xù)停滯,如果陷入爛尾,前面投入的錢也收不回來,也無法賣掉賺取收入,投資的15.46億元會(huì)‘打水漂’,如果繼續(xù)加錢滿足起訴的居民,這部分資金會(huì)形成湘江投資的‘隱性債務(wù)’。”

  對(duì)于經(jīng)營現(xiàn)金流緊張,有哪些措施化解短期債務(wù),子公司湘江投資涉及到隱形債務(wù),拆遷安置案件被法院判決行政違法等如何解決,記者致電致函了遵義道橋、湘江投資、遵義市委宣傳部以及遵義市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì),截至發(fā)稿,未獲進(jìn)一步回復(fù)。

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