巴菲特“收購就像婚姻”言猶在耳,A股就上演了一出“老大難”追求“疑似小而美”的浪漫愛情劇。
主角一方是屢次追求佳人、轉(zhuǎn)型好男人失敗的上市公司,另一方是想當(dāng)女霸總未成的“在線主播”,他們能否擁有美好的婚禮還未可知。
近日,綠景控股發(fā)布公告稱,公司擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買江蘇佳一教育科技股份有限公司(簡稱“佳一教育”) 100%股權(quán), 并同時(shí)向上市公司實(shí)際控制人余斌或其關(guān)聯(lián)方募集配套資金。本次重組構(gòu)成相關(guān)規(guī)定的重大資產(chǎn)重組, 亦構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易,本次交易不會(huì)導(dǎo)致上市公司實(shí)際控制人發(fā)生變更。
同時(shí),綠景控股自3月2日開市時(shí)起開始停牌,預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過 5 個(gè)交易日。
布局在線教育
在新冠肺炎疫情影響下,教育部等部委此前發(fā)文要求“停課不停學(xué)”,讓在線教育概念引發(fā)關(guān)注。目前,多家在線教育企業(yè)助力“停課不停學(xué)”,包括新東方在線、學(xué)而思網(wǎng)校、猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫在內(nèi)的超過20家在線教育企業(yè)向全國學(xué)生提供免費(fèi)或低價(jià)課程。
而現(xiàn)實(shí)中,先是阿里巴巴家的釘釘被小學(xué)生怒打一星好評(píng),后有騰訊課堂瑟瑟發(fā)抖求學(xué)生黨高抬貴手,在線教育火爆程度無人可以否認(rèn)。上到互聯(lián)網(wǎng)巨頭,下到創(chuàng)業(yè)小微公司,互聯(lián)網(wǎng)教育的蛋糕人人都想來一口。
在線教育概念股的表現(xiàn)也十分亮眼。數(shù)據(jù)顯示,2月3日開盤至今,A股市場中的在線教育指數(shù)從最低1619.433點(diǎn)一路上漲,盤中最高漲至2168.42點(diǎn),漲幅高達(dá)34%。
一時(shí)間,在線教育企業(yè)就像朋友圈的“白富美”一樣有吸引力。
佳一教育就是一家涉足在線教育的企業(yè)。
資料顯示,佳一教育處于K12教育行業(yè),專業(yè)從事教育內(nèi)容和校外輔導(dǎo)服務(wù),擁有自主研發(fā)的數(shù)學(xué)教學(xué)法、多立語文課程以及教學(xué)內(nèi)容和教學(xué)軟件,主要客戶為K12階段的學(xué)生和學(xué)校外教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu),公司還自主研發(fā)的課堂教學(xué)質(zhì)量云端控制技術(shù),以“云數(shù)學(xué)·創(chuàng)新班”的形式開展。佳一教育官網(wǎng)顯示,公司旗下?lián)碛?所高端國際幼兒園和60個(gè)面向K12階段學(xué)生的直營培訓(xùn)點(diǎn),同期在讀學(xué)員近50000人次。
需要指出的是,佳一教育曾于2015年7月掛牌新三板,后因公司自身經(jīng)營需求和長遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃,于2018年2月摘牌。期間,公司先后實(shí)施了兩輪定向增發(fā),融資總額1.1億元。此外,公司還曾計(jì)劃上市,于2017年4月進(jìn)入IPO上市輔導(dǎo)期。
說佳一教育“疑似小而美”,主要是從公司公開的資料來看,其此前擁有不錯(cuò)的利潤表現(xiàn),但似乎出現(xiàn)了一些問題。2015年-2016年以及2017年上半年,佳一教育實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為6228.6萬元、7646.26萬元、3920.22萬元,凈利潤分別為1697.58萬元、2021.64萬元、911.13萬元,上述時(shí)間內(nèi)盈利能力穩(wěn)定提升,2017年上半年凈利潤同比2016年(775.4萬元)也有所增加。
同期佳一教育經(jīng)營凈現(xiàn)金流分別為1578.31萬元、4476.22萬元、982.78萬元,2017年上半年有所下滑,不過仍能賺來實(shí)實(shí)在在的現(xiàn)金。
在今年的致股東信中,巴菲特把收購比作婚姻,他還提到收購的三個(gè)標(biāo)準(zhǔn),“我們一直尋求收購滿足這三大標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)。首先,在這些企業(yè)的經(jīng)營中,必須能在凈有形資本方面獲得可觀的回報(bào);其次,他們必須有能干并且誠實(shí)的管理者;最后,他們必須能以合理的價(jià)格收購。”
目前綠景控股收購佳一教育的作價(jià)尚未公布,佳一教育的管理者尚且不論,東方財(cái)富網(wǎng)顯示,其可見的2015年-2016年以及2017年上半年的凈資產(chǎn)收益率(ROE)分別為58.31%、27.71%、7.12%,結(jié)合此前巴菲特選股偏好ROE大于15%的標(biāo)準(zhǔn),佳一教育前兩年能夠取得較好的資產(chǎn)回報(bào)。
至于2017年上半年,記者查詢資料發(fā)現(xiàn),當(dāng)期佳一教育完成8000萬元定增,這是凈資產(chǎn)收益率大幅下降的主因。但對(duì)比2016年上半年ROE為9.58%,佳一教育2017年資產(chǎn)回報(bào)似乎正在變差。公司2017年上半年的毛利率也同比下降了2個(gè)百分點(diǎn)。
這是否是“疑似小而美”的主角沒能獨(dú)立上市的原因?某券商資深人士對(duì)《國際金融報(bào)》記者表示,教育類公司想要通過IPO實(shí)現(xiàn)A股上市并不容易,但不少主業(yè)乏力的上市公司喜歡收購教育資產(chǎn),發(fā)展成第二主業(yè),因此,公司退而求其次被上市公司收購也是一個(gè)選擇。
曾多次轉(zhuǎn)型失敗
另一邊,“老大難”主角綠景控股近年來一直忙著追求“佳人”跨界轉(zhuǎn)型,屢戰(zhàn)屢敗。
說綠景控股“老”,是因?yàn)榫G景控股前身為??谛履茉从邢薰荆?992年11月在深交所上市,至今已有27年,最初從事新型燃料與爐具業(yè)務(wù),后介入房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)。期間,公司還曾被廣州恒大收購改名為“恒大地產(chǎn)”,但業(yè)績并未有明顯改善。
2010年,由于公司融資、獲取土地困難,綠景控股決定剝離地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù),置入酒店管理資產(chǎn),欲轉(zhuǎn)型為“高端酒店、寫字樓”,但最終重組被擱置;2014年,綠景控股再次籌劃轉(zhuǎn)型,擬募集資金投資于柬埔寨年產(chǎn)400萬噸生物質(zhì)能源原料木薯種植及加工產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目,計(jì)劃再次“流產(chǎn)”。
接連兩次轉(zhuǎn)型失敗的綠景控股并沒有放棄,反而是轉(zhuǎn)向了當(dāng)時(shí)大熱的“醫(yī)療大健康”。
2015年,綠景控股開始籌劃轉(zhuǎn)型醫(yī)療領(lǐng)域,公司發(fā)布非公開發(fā)行方案,計(jì)劃募資100.5億元,投入到北京兒童醫(yī)院集團(tuán)兒童腫瘤醫(yī)院等多個(gè)項(xiàng)目建設(shè)中。然而,即便是多次調(diào)整定增計(jì)劃,將募資金額降至67億元,公司的非公開發(fā)行方案沒能落地。
2017年,由于相關(guān)政策、資本市場環(huán)境等各種因素發(fā)生了較大變化,綠景控股終止了非公開發(fā)行股票工作。
持續(xù)的轉(zhuǎn)型不成功,加上主營業(yè)務(wù)增長乏力,難上加難,綠景控股也深陷虧損泥淖。
2017年-2018年,綠景控股實(shí)現(xiàn)的收入分別為2206萬元、1741萬元,扣非后凈利潤分別為-8205萬元、-4937萬元。2019年,綠景控股預(yù)計(jì)經(jīng)營業(yè)績虧損,歸母凈利潤預(yù)計(jì)虧損1300萬元-900萬元,而上年同期預(yù)計(jì)盈利7744.15萬元,同比減少111.62%-116.79%。對(duì)于虧損的原因,綠景控股解釋為本報(bào)告期營業(yè)收入較少。
此次追求佳一教育,是追逐“在線主播”浪漫一下,還是浪子回頭,計(jì)劃好了婚姻生活,記者將為您跟蹤播報(bào)。