“領(lǐng)頭羊”業(yè)績(jī)?cè)龇?，?guó)泰君安由于收到了上海證券15.3億元的分紅款，超越中信證券成為單月?tīng)I(yíng)收和凈利潤(rùn)雙料第一；中信證券業(yè)績(jī)表現(xiàn)同樣亮眼，單月?tīng)I(yíng)收和凈利潤(rùn)分別出現(xiàn)了環(huán)比3成和5成的增幅，有分析師認(rèn)為不排除有減持中信建投A股增厚業(yè)績(jī)的因素。

整體來(lái)看，券商業(yè)績(jī)持續(xù)分化，單月?tīng)I(yíng)收和凈利潤(rùn)來(lái)看，均有19家券商實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)，13家券商實(shí)現(xiàn)環(huán)比下滑。天風(fēng)證券、山西證券等中小券商因上月業(yè)績(jī)基數(shù)較小等因素，8月業(yè)績(jī)?cè)龇^大。單月業(yè)績(jī)同比數(shù)據(jù)則非常亮眼，幾乎所有券商業(yè)績(jī)都實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，多家券商營(yíng)收、凈利同比增加數(shù)倍。

國(guó)君非銀認(rèn)為，受自營(yíng)和投行業(yè)務(wù)環(huán)比下降影響，8月券商業(yè)績(jī)環(huán)比整體有所下滑，資本市場(chǎng)改革深化，寬貨幣政策預(yù)期加強(qiáng)，券商后續(xù)業(yè)績(jī)?nèi)杂型A(yù)期。

A股正在開(kāi)啟金秋行情，9月以來(lái)實(shí)現(xiàn)滬指實(shí)現(xiàn)4連陽(yáng)，昨日盤中一度觸及3000點(diǎn)。券商板塊作為A股風(fēng)向標(biāo)，9月以來(lái)已連續(xù)四天上漲行情，9月2日至9月5日整體漲幅達(dá)7.15%，在各板塊中表現(xiàn)亮眼。

其中，9月5日當(dāng)天漲幅最大，券商板塊整體上漲2.84%。個(gè)股來(lái)看，43只券商股中僅有國(guó)盛金控微微下跌，其余42股均實(shí)現(xiàn)上漲，其中華創(chuàng)陽(yáng)安逼近漲停，中信建投和哈投股份漲幅超7%，海通證券、天風(fēng)證券、光大證券漲幅超4%。

中信證券研報(bào)表示，9月是貿(mào)易談判、全球?qū)捤?、?guó)內(nèi)政策和企業(yè)盈利的四重確認(rèn)期。待四個(gè)因素陸續(xù)落地后，9月下旬將是增量配置資金加速入場(chǎng)的起點(diǎn)，市場(chǎng)正式開(kāi)始向上突圍。

5日的中信建投資本市場(chǎng)峰會(huì)上，中信建投首席策略分析師張玉龍堅(jiān)定看好金秋行情，他在8月10日提出“牛二起點(diǎn)”，明確指出市場(chǎng)過(guò)3000點(diǎn)是大概率事件，建議做好資本優(yōu)化配置，看好中國(guó)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期牛市。

就在5日，券商8月月報(bào)集中披露，環(huán)比來(lái)看，券商業(yè)績(jī)持續(xù)分化；但與去年同期相比，各家券商業(yè)績(jī)?cè)龇置黠@。

就單月?tīng)I(yíng)收來(lái)看，有四家券商超10億元。由于收到上海證券15.3億元的分紅款，國(guó)泰君安8月份實(shí)現(xiàn)26.03億元，環(huán)比增幅95.6%，排名第一；中信證券22.58億元的環(huán)比增幅35.57%，排名第二；廣發(fā)證券和銀河證券單月?tīng)I(yíng)收分別為11.17億元和10億元，環(huán)比增幅29.21%以及2%。

環(huán)比來(lái)看，19家券商單月?tīng)I(yíng)收增長(zhǎng)，13家券商營(yíng)收下滑。其中，天風(fēng)證券和國(guó)泰君安營(yíng)收環(huán)比均超95%，其中天風(fēng)證券上月?tīng)I(yíng)收基數(shù)較低，1.8億元的單月?tīng)I(yíng)收環(huán)比增幅95.87%；如上所述，國(guó)泰君安收到了子公司15.3億元的分紅款拉高營(yíng)收。

興業(yè)證券2.27億元的單月?tīng)I(yíng)收下滑64%；南京證券1.13億元的營(yíng)收環(huán)比下滑54%；東興證券、中信建投單月?tīng)I(yíng)收下滑幅度均超3成。值得一提的是，7月份，多家券商受益于首批科創(chuàng)板企業(yè)掛牌上市帶來(lái)的承銷保薦收入，單月業(yè)績(jī)大幅提高，中信建投為7月業(yè)績(jī)“黑馬”，8月份科創(chuàng)板帶來(lái)的投行收入銳減，營(yíng)收下滑并不意外。

同比來(lái)看，由于去年同期A股表現(xiàn)萎靡，已披露8月業(yè)績(jī)所有券商單月?tīng)I(yíng)收同比均增幅明顯。15家券商營(yíng)收同比增幅超100%，其中西南證券1.58億元的單月?tīng)I(yíng)收同比增19倍。

從兩市成交情況來(lái)看，今年8月份的兩市成交額9.83萬(wàn)億，較7月份增加0.7萬(wàn)億，A股二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)與7月份差別不大；不過(guò)同比去年8月的兩市成交額，增加逾3萬(wàn)億。

單月凈利潤(rùn)來(lái)看，國(guó)泰君安、中信證券、海通證券排名前三，其中前兩名單月凈利潤(rùn)超10億元，且環(huán)比增幅非常明顯。值得一提的是，中信證券單月實(shí)現(xiàn)10.91億元的凈利潤(rùn)，如此體量的券商單月凈利潤(rùn)環(huán)比增幅達(dá)56.66%，令人頗為意外，在科創(chuàng)板首批企業(yè)帶來(lái)投行業(yè)務(wù)增量之時(shí)，中信證券單月凈利潤(rùn)也沒(méi)超過(guò)7億元。

有大型券商非銀首席分析師對(duì)記者分析到，中信證券8月業(yè)績(jī)的大幅提升不排除有減持中信建投A股股票的因素。

單月凈利潤(rùn)環(huán)比數(shù)據(jù)來(lái)看，同樣有19家券商環(huán)比增加，13家券商環(huán)比下滑。山西證券、國(guó)泰君安、國(guó)元證券、天風(fēng)證券、長(zhǎng)江證券單月凈利潤(rùn)環(huán)比均超100%，其中山西證券4180.37萬(wàn)元的單月凈利潤(rùn)，環(huán)比增幅近7倍，不過(guò)7月份該券商的凈利潤(rùn)環(huán)比下滑了九成，8月凈利潤(rùn)增加也有7月基數(shù)太低的緣故。

13家凈利潤(rùn)環(huán)比下滑的券商中，興業(yè)證券單月凈利潤(rùn)1112萬(wàn)，下滑9成；南京證券、中信建投環(huán)比下滑均超5成。

上述大型券商非銀分析師對(duì)記者表示，8月后半段時(shí)間股市呈現(xiàn)上漲行情，自營(yíng)業(yè)務(wù)彈性較大，或是8月券商業(yè)績(jī)最大的影響因素。

同比數(shù)據(jù)來(lái)看，所有券商8月凈利潤(rùn)同比均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，逾20家券商凈利潤(rùn)相比去年同期實(shí)現(xiàn)大幅扭虧或者成倍增長(zhǎng)。其中，華安證券、方正證券、國(guó)元證券凈利同比增幅超過(guò)10倍，國(guó)泰君安同比增幅超過(guò)6倍，東吳證券、中國(guó)銀河增幅超過(guò)4倍，西部證券、第一創(chuàng)業(yè)、國(guó)信證券、長(zhǎng)江證券、海通證券、中信證券增幅超過(guò)3倍。

不過(guò)，8月份監(jiān)管層出臺(tái)了關(guān)于兩融業(yè)務(wù)的一攬子支持政策，對(duì)A股上漲有利好效應(yīng)，對(duì)券商兩融業(yè)務(wù)也有拉動(dòng)作用。數(shù)據(jù)顯示，兩市兩融余額有所提升，8月30日，兩市兩融余額合計(jì)9263.47億元，與7月末相比增加近200億。

2019年已過(guò)三分之二，母公司口徑下，上市券商前八個(gè)月的業(yè)績(jī)已經(jīng)出爐。與去年券業(yè)寒冬相比，今年前八月券商業(yè)績(jī)十分亮眼，有同比數(shù)據(jù)的券商幾乎均實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)正增長(zhǎng)。

中信證券、國(guó)泰君安兩家券商前八月?tīng)I(yíng)收超百億，前者實(shí)現(xiàn)營(yíng)收147.24億元，后者為136.23億元；海通證券和廣發(fā)證券前八個(gè)月?tīng)I(yíng)收超90億元；華泰證券、招商證券、國(guó)信證券前八月?tīng)I(yíng)收超80億元。

前八月?tīng)I(yíng)收同比增幅來(lái)看，國(guó)海證券16.2億元的營(yíng)收同比增幅145%，增幅第一；申萬(wàn)宏源證券74.83億元的營(yíng)收，同比增幅0.87%，墊底上市券商。不過(guò)由于這只是母公司口徑的業(yè)績(jī)，申萬(wàn)宏源證券去年曾獲得申萬(wàn)宏源西部證券10億元分紅款，今年?duì)I收增速墊底部分原因?yàn)槿ツ晖跇I(yè)績(jī)基數(shù)較高。

前八個(gè)月凈利潤(rùn)來(lái)看，13家券商凈利潤(rùn)超10億元，其中國(guó)泰君安反超中信證券成為第一，66.65億元的凈利潤(rùn)同比增幅51%；中信證券64.07億元的凈利潤(rùn)同比增幅28%；海通證券、華泰證券前八個(gè)月凈利潤(rùn)均超40億元。

凈利潤(rùn)同比增幅來(lái)看，32家券商中只有申萬(wàn)宏源證券一家同比下滑，31.9億元的凈利潤(rùn)下滑12%；國(guó)海證券、方正證券、東吳證券前八月凈利潤(rùn)同比增幅明顯。

中信建投非銀首席趙然認(rèn)為，龍頭券商1-6月凈利潤(rùn)增速普遍略低于板塊平均水平，主因上年同期基數(shù)較高，以及經(jīng)營(yíng)策略較為穩(wěn)健保守；中小券商業(yè)績(jī)彈性更強(qiáng)，數(shù)家券商均實(shí)現(xiàn)三倍以上同比增長(zhǎng)。

國(guó)君非銀認(rèn)為，資本市場(chǎng)化改革深化背景下，政策面在提升實(shí)體融資、增強(qiáng)市場(chǎng)活力方面有望繼續(xù)加碼，投行、兩融和FICC業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)可期，寬貨幣政策預(yù)期加強(qiáng)，券商后續(xù)業(yè)績(jī)?nèi)杂型A(yù)期。