隨著股票與債券釋放的相反經(jīng)濟(jì)增長信號開始靠攏，2021年市場中一直存在的謎團(tuán)周四顯示出消散的跡象。

　　標(biāo)普500指數(shù)攀升1.2%，結(jié)束了20個(gè)月來最長的連續(xù)無大漲期。能源和銀行等對經(jīng)濟(jì)敏感的股票領(lǐng)漲。與此同時(shí)，10年期美國國債收益率創(chuàng)下2月份以來最大漲幅，觸及兩個(gè)月高點(diǎn)。

　　雖然這只是一天而已，但在10年期美債收益率跌至谷底——代表擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)——而標(biāo)普500指數(shù)卻迭創(chuàng)新高的許多個(gè)月過后，這一協(xié)調(diào)的走勢可謂破舊立新。

　　雖然這可能看起來很奇怪：美聯(lián)儲主席鮑威爾開始縮減刺激措施的迄今最強(qiáng)承諾居然會是股債走勢趨同的契機(jī)，但放在投資者的最大擔(dān)憂是新冠疫情再度大爆發(fā)這一背景環(huán)境下看，這可能是合理的。這位美聯(lián)儲主席的減碼言論蘊(yùn)含著對經(jīng)濟(jì)的高度樂觀情緒，認(rèn)為明年的增長可能足夠強(qiáng)勁、應(yīng)該加息。

　　“鮑威爾帶來了很大的安慰——我們處在正軌上。”FBB Capital Partners的研究主管Mike Bailey在電話中表示。

　　其他資產(chǎn)周四證實(shí)了這種再通脹交易。油價(jià)升至兩個(gè)多月來的最高點(diǎn)，黃金和美元等避險(xiǎn)資產(chǎn)下跌。

　　對于周四跨資產(chǎn)的走勢還有其他解釋。即使經(jīng)過上漲，標(biāo)普500指數(shù)也只是收復(fù)了月初以來大約一半的失地。一些專家看到了與2013年類似的固定收益“減碼風(fēng)暴”的跡象——當(dāng)時(shí)，利率很快就上升了近一倍，達(dá)到3%。但實(shí)際收益率的明顯上升表明，固定收益波動(dòng)的背后是增長前景的改善。

　　鮑威爾周三表示，美聯(lián)儲可能最早11月開始縮減資產(chǎn)購買規(guī)模，到2022年中完成這個(gè)過程。美聯(lián)儲官員此前透露越來越傾向于在2022年開始加息。

　　“他表示，要在11月份減碼，他不需要龐大的就業(yè)數(shù)據(jù)，只需要一份合理的就業(yè)報(bào)告。這絕對是對經(jīng)濟(jì)的信心。”Penn Mutual Asset Management投資組合經(jīng)理Zhiwei Ren在電話中表示。“他們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)狀況良好。”

　　這對于偶爾會對市場經(jīng)濟(jì)前景感到困惑的投資者來說是個(gè)安慰。企業(yè)盈利超預(yù)期的情況達(dá)到前所未有的水平，但明年的增速會預(yù)計(jì)顯著放緩。供應(yīng)鏈瓶頸和工人短缺促使聯(lián)邦快遞和PPG Industries Inc。等公司下調(diào)了預(yù)測。

　　相互矛盾的信息比比皆是。以標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)出四個(gè)月最大跌幅的周一為例。摩根士丹利策略師Mike Wilson敦促投資者為更糟糕的情形做好準(zhǔn)備，認(rèn)為該指數(shù)可能從高點(diǎn)下跌超過20%，而摩根大通策略師Marko Kolanovic則建議投資者逢低買入。

　　就目前而言，多頭占據(jù)上風(fēng)，逢低買入策略再次奏效。標(biāo)普500指數(shù)從高位回落近5%后迅速反彈。該指數(shù)自7月份以來首次上漲超過1%，結(jié)束了連續(xù)42天沒有這種漲幅的2020年1月以來最長紀(jì)錄。

　　“逢低買入策略目前對股市仍然有效。”Huntington Private Bank首席投資官John Augustine說。“通常情況下，在債券收益率大幅波動(dòng)的日子里，股市通常會受到干擾。這一次，隨著資金從債市流向股市，這似乎正加劇了股市的走勢。”

　
文章來源：友財(cái)網(wǎng)