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美股最大的考驗終于來了嗎?
來源:智通財經(jīng)網(wǎng)  作者:喬民  發(fā)布時間:2021-07-12 10:32:54

又到了和大家周末見面的時候,上周雖然盤中經(jīng)歷了一些震蕩,但三大股指仍然強勢收漲,即使有回調(diào)也在日內(nèi)就形成了反轉(zhuǎn),上漲動能強勢的可怕。

  下周即將迎來財報季,美股已經(jīng)漲到如此高的位置,丑媳婦也得見爹娘,企業(yè)的業(yè)績到底是繼續(xù)大幅增長,還是出現(xiàn)斷崖式下跌,這將是未來幾個月的最大考驗,畢竟美聯(lián)儲再如何放水,股價的上漲長期還是要回歸基本面。

  上周最讓人擔(dān)心的一件事,那就是財報季還沒正式開啟,F(xiàn)AAMG就紛紛創(chuàng)下了歷史新高,類似的劇情我們剛剛在4月15日開啟的一季度財報季就曾經(jīng)歷過,最后的結(jié)果是迎來了Sell in May,納指從高位回撤了10%。

  在這里,我們還是先來感受下中美七大科技巨頭的一季度財報吧:

  AAPL:營收896億美元同比增長53.6%。凈利潤236.3億美元,同比增長110%。

  GOOG:營收553.14億美元,同比增長34%,凈利潤179.30億美元,同比增長162%。

  MSFT:營收417億美元,同比增長19%;凈利潤155億美元,同比增長44%。

  FB:營收261.71億美元,同比增長48%;凈利潤94.97億美元,同比增長94%。

  AMZN:營收1085億美元,同比增長44%;凈利潤81億美元,同比增長220%。

  BABA:營收291億美元,同比增長64%;凈利潤40.73億美元,同比增長18%。

  騰訊:營收210億美元,同比增長25%;凈利潤51.47億美元,同比增長22%。

  看到上面這組數(shù)據(jù),相信大家應(yīng)該和我一樣的想法,F(xiàn)AAMG的業(yè)績真是強的可怕,尤其是利潤增長,阿里和騰訊真完全不是一個級別,但就是這樣的財報,最后全部都是見光死,市場當(dāng)時已經(jīng)開始擔(dān)憂增長不可持續(xù)的事了。

  一季度財報為什么這么強勁?一方面,去年一季度美國還沒有全面封鎖,互聯(lián)網(wǎng)巨頭還沒有迎來加速增長的契機,營收基數(shù)整體比較低,今年一季度則仍然在繼續(xù)享受疫情紅利,自然就出現(xiàn)了爆發(fā)式增長;另一方面,美國政府發(fā)錢實在發(fā)的太多了,不上班比上班掙得還要多,再加上疫苗已經(jīng)出來,各種報復(fù)性消費鋪天蓋地,這也有利于科技股的業(yè)績提振。

  進入二季度財報之后,我們會迎來這種負(fù)向的雙重反饋。去年二季度,互聯(lián)網(wǎng)巨頭的營收在疫情紅利的影響下開始加速增長,營收基數(shù)非常大,今年二季度則因為疫情紅利的消失,營收增速有可能會放緩;美國多個洲已經(jīng)開始停止發(fā)放補助,這一定程度上又有點不利于消費增長。科技股的營收增速,相比一季度,勢必會進入一個放緩階段,或者應(yīng)該說是回歸常態(tài)。

  FAAMG當(dāng)前都已經(jīng)歷史新高,在過去兩個月時間,漲幅均超過20%,并且在未來一周,很可能繼續(xù)漲下去,真到了財報公布的時候,它們還能在高位穩(wěn)住嗎?納指14000的時候,一季度如此強勁的業(yè)績,最后都沒有撐住。二季度科技股財報來臨之前,納指很可能已經(jīng)漲到了15000~15200這個區(qū)間,但在這個位置,我們迎來一個營收增速放緩的階段,企業(yè)的業(yè)績增長能夠撐起當(dāng)前的高估值嗎?我很擔(dān)心,市場會再經(jīng)歷一次4月末的賣出消息,從而進行一次深度的調(diào)整。

  遠(yuǎn)的不說,我們就來說下AMZN。剛剛過去的Prime Day,亞馬遜年度促銷的營收才增長了9%,機構(gòu)對亞馬遜二季度營收增長預(yù)期也下滑到了28%,對三季度的營收增長預(yù)期是22%。想象一下,一家公司的股價從3000美元漲到了3800美元,營收增速卻從44%掉到了28%,這樣的上漲能否持久。我最擔(dān)心的,其實還是美國的救濟補助停止發(fā)放之后,消費還能保持一季度那樣的高增長嗎?

  我上面的分析那是20號之后的事,因為FAAMG的財報基本都在20號之后。下一周主要是銀行股財報,這個階段應(yīng)該是非常穩(wěn)定的。畢竟銀行股已經(jīng)提前調(diào)整了兩個月時間,最近也沒怎么漲,現(xiàn)在正是借著財報利好暴力拉升的時候。所以我們的目標(biāo)價仍然不變,納指繼續(xù)看漲到15000~15200這個區(qū)間,你甚至都可以更樂觀更激進點。

  Refinitiv 的數(shù)據(jù)顯示,隨著標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)金融板塊的收益同比翻番,銀行業(yè)預(yù)計將在第二季度產(chǎn)生井噴式業(yè)績。由于所有 23 家銀行都通過了中央銀行的壓力測試,因此在美聯(lián)儲對貸方表示贊賞后,主要銀行最近宣布將增加派息。

  銀行股領(lǐng)漲華爾街周四的拋售,因為一些投資者在美國國債收益率意外下跌的情況下減持。然后他們在周五立即回?fù)簦瑥妱诺挠Y(jié)果可能有助于穩(wěn)定在對增長放緩的擔(dān)憂加劇的情況下震蕩的行業(yè)。

  對于 Banks 行業(yè)(包括這些主要銀行,約占金融部門總收益的 45%),Zacks預(yù)計第二季度收益將增長 +190.8%。

  這樣的強勁利潤增長預(yù)期,我想下周很難看到銀行股暴跌的情況,銀行股只要不跌,那三大股指必然繼續(xù)無腦暴漲,納指首次突破15000,應(yīng)該就是時間問題了。但經(jīng)歷下周無腦暴漲之后,或許你該考慮減倉的事,至于原因,上面已經(jīng)說得相當(dāng)清楚了。

  當(dāng)前的市場其實仍然非常樂觀,投資公司Ally Invest的資深投資策略師卡莉·波斯特(Callie Bost)表示,“在第二季度里,經(jīng)濟增長可能取得了極好的表現(xiàn)。盈利增長可能放緩,但分析師仍舊預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)成分股公司的盈利在未來兩個季度將實現(xiàn)兩位數(shù)增長。不能因為經(jīng)濟最強勁的增長可能已經(jīng)過去,就對市場失去信心,這一點至關(guān)重要。”

  這一輪的無腦暴漲,很大程度上和美債十年期國債收益率的不斷走低有關(guān)系,債市賺不到錢,錢自然就紛紛涌向了股市。數(shù)據(jù)提供商EPFR表示,2021年上半年流入全球股票基金的資金達到5800億美元,創(chuàng)下了歷史最高。

  美國銀行更是給出了進一步分析,如果今年剩余時間里資金流入速度保持不變,2021年全球股票基金的資金流入數(shù)將超過過去20年的總和。持續(xù)流入的資金推動,全球主要股指在過去一周接連攀升至創(chuàng)紀(jì)錄高位。

  雖然很多朋友當(dāng)前非常恐高,但我們要習(xí)慣這種全球股市不斷刷新紀(jì)錄的情況。貝萊德、道富、瑞銀資管、摩根大通資管等公司預(yù)計,今年下半年股市將繼續(xù)上漲,現(xiàn)在甚至有機構(gòu)給出標(biāo)普漲到5000的目標(biāo)價了。

  說白了,雖然可能7月下旬之后,美股會迎來比較大的波動,畢竟在極短的時間漲了這么多,肯定會有很多人借財報獲利跑路的,但只要美聯(lián)儲政策不收緊,美股整體繼續(xù)往上的趨勢怕是不會改變。

  至于下半年該如何布局?在6月23日至30日期間,CNBC對華爾街約100名管理資金的首席投資官、股票策略師、投資組合經(jīng)理進行了調(diào)查,近70%的受訪者預(yù)計,下個季度價值型股票的表現(xiàn)將好于成長型股票,在行業(yè)板塊層面,大多數(shù)投資者(67%)認(rèn)為,金融類股將在下半年成為最大贏家,這主要因為美聯(lián)儲逐漸減少買債的討論、通脹、企業(yè)利潤率壓力及加稅。

  我們?nèi)匀豢礉q美股,但投資必須要有周期性布局思維,科技股已經(jīng)漲成這樣,并且很有可能會進入一個緩慢增長階段,而價值股有可能再次重新王者歸來。20號之后,美股不一定會暴跌,只是說科技股有風(fēng)險,或許我們進行一次大規(guī)模的調(diào)倉,就徹底緩解了可能面臨的風(fēng)險呢?

  當(dāng)然,現(xiàn)在預(yù)測這些都為時尚早,畢竟市場一直是在變化的,美股這次財報季不排除會有這樣的劇情。FAAMG財報發(fā)完之后,AMZN、NFLX、ASML、GOOG、SHOP、LRCX、ADBE紛紛宣布拆股,或者這其中任何一家巨頭宣布拆股,那都會帶著科技股繼續(xù)無腦暴漲。尤其AMZN概率不小,新CEO上任的第一份財報,然后送給投資者一份大禮,那美股這真不知道要漲到哪里去了。

  所以我們還是要把握當(dāng)下,不要想太多,也不要去擔(dān)心美股泡沫已經(jīng)巨大,未來一周重點做多銀行股,先把這里的機會抓到再說。至于科技股可能的回調(diào),那也要看成是新的上車機會。

 

文章來源:智通財經(jīng)網(wǎng)
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