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市場(chǎng)正在醞釀一場(chǎng)風(fēng)暴
來(lái)源:格隆匯  作者:喬民  發(fā)布時(shí)間:2021-06-23 09:55:58

馬克思說(shuō),事物都是普遍聯(lián)系的。

  如果說(shuō),如今巴西及美國(guó)在遭受數(shù)十年不遇的干旱,與現(xiàn)在正在醞釀的新一輪全球金融市場(chǎng)風(fēng)暴有關(guān)系,你信不信?

  雖然感覺(jué)有點(diǎn)扯,但看完這篇文章,你可能真的會(huì)信。

  危機(jī)不一定都會(huì)爆發(fā),但不能否認(rèn)它的存在。2021年全球第二只黑天鵝,或正迅速朝我們飛來(lái)。

  風(fēng)雨欲來(lái)

  上周五美股市場(chǎng)的集體大跌,大家其實(shí)早有預(yù)料。

  現(xiàn)在的市場(chǎng)情緒,如同風(fēng)聲鶴唳草木皆兵。在持續(xù)幾個(gè)月不斷飆升的高通脹數(shù)據(jù)壓力下,但凡美聯(lián)儲(chǔ)一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng),甚至一些不經(jīng)意的言語(yǔ)表述,都可能引發(fā)資本市場(chǎng)一次大動(dòng)蕩。

  這其實(shí)也說(shuō)明市場(chǎng)默認(rèn)了情緒拐點(diǎn)的時(shí)刻,就近在咫尺。

  以美股道指為例,在長(zhǎng)期持續(xù)小區(qū)間橫盤(pán)波動(dòng)之后,市場(chǎng)一定會(huì)做出方向,要么突圍上升,要么大跌回調(diào)。這一次,道指在橫盤(pán)波動(dòng)整整2個(gè)月之后做出的是向下俯沖選擇,K線看甚至走出了10連陰(嚴(yán)格意義是5連)。

  美股的這一波走勢(shì)引發(fā)的恐慌,在向其他市場(chǎng)蔓延。

  周一日本股市開(kāi)盤(pán)暴跌3%,雖然與奧運(yùn)會(huì)搞得不成樣有關(guān)系,但外圍的影響沖擊也是明顯的。上周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議之后,日本央行突然說(shuō)要考慮將短期利率提高到0-0.5%左右,提示加息預(yù)期,其實(shí)正是為即將可能發(fā)生的金融危機(jī)做提前刺破。

  A股方面,雖然周末市傳的“結(jié)構(gòu)性降息”刺激部分權(quán)重股上漲托市,指數(shù)整體表現(xiàn)尚好,都跟隨外盤(pán)的恒指依然表現(xiàn)出了擔(dān)憂的意味。A股現(xiàn)在漲跌維艱的調(diào)整是有其本身邏輯,但其實(shí)也是在時(shí)刻等待著美聯(lián)儲(chǔ)的風(fēng)向。

  更大的表象在于近期全球大宗商品暴漲后的轉(zhuǎn)頭暴跌。倫銅從上月破萬(wàn)美金之后如今在加速回撤,回調(diào)超13%。

  黃金在美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議后連續(xù)暴跌,為市場(chǎng)恐慌又添了一把烈火。

  還有加密貨幣,比特幣在去年天量放水下飆漲超4倍,如今稍微露出流動(dòng)性收緊風(fēng)聲,價(jià)格從6萬(wàn)多美元迅速腰斬,連炒作邏輯都基本被打得支離破碎。

  總的看來(lái),資本市場(chǎng)的恐慌其實(shí)早已潛伏了在附近。

  糧食危機(jī)成為助推器?

  這周末發(fā)生的另一個(gè)關(guān)注很大的事。作為主要全球糧倉(cāng)之一巴西,如今正在經(jīng)歷近91年以來(lái)最嚴(yán)重的干旱。

  聽(tīng)新聞?wù)f現(xiàn)在的巴西,有過(guò)半國(guó)民將面臨糧食供應(yīng)緊張問(wèn)題,將近1900萬(wàn)人面臨饑餓,即將重返“饑餓地圖”。

  所謂“饑餓地圖”,是當(dāng)一個(gè)國(guó)家營(yíng)養(yǎng)不良影響到5%以上的人口時(shí),就會(huì)被列入饑餓地圖名單。巴西早在2014年就從該地圖上除名,如今又有這么多人重新面臨饑荒,形勢(shì)嚴(yán)峻,不可忽視。

  禍不單行,另一個(gè)大糧倉(cāng)的美國(guó)幾乎3/4的西部地區(qū)同樣也在遭受20年一遇的嚴(yán)重干旱,受影響人口超過(guò)5838萬(wàn)。

  目前美西處于干旱狀態(tài)的地區(qū)高達(dá)88%,受到這個(gè)趨勢(shì)影響的美國(guó)民眾超過(guò)1.43億人,基本上半個(gè)美國(guó)都已經(jīng)被旱災(zāi)覆蓋。

  而這些幅員遼闊的地區(qū)正是美國(guó)水果、灌溉農(nóng)業(yè)、畜牧業(yè)、小麥等主產(chǎn)區(qū),而眼下卻是玉米的出苗期和大豆的種植期,極度干旱讓這些農(nóng)業(yè)無(wú)法正常運(yùn)作,為新一輪糧食大減產(chǎn)埋下巨雷。

  這其實(shí)是去年下半年發(fā)生的“拉尼娜氣候現(xiàn)象”的后延,不單單是巴西、美國(guó)、還有印度尼西亞、澳大利亞、非洲等產(chǎn)糧大地區(qū)都在面臨嚴(yán)峻的“南旱北澇”現(xiàn)象,這是一個(gè)全球性的大問(wèn)題。

  現(xiàn)在已經(jīng)面臨的饑荒,疊加全球糧食主產(chǎn)區(qū)的超級(jí)旱災(zāi),讓今年的全球糧食危機(jī)可能遠(yuǎn)比我們想象的要長(zhǎng)、要嚴(yán)峻。

  2020年8月以來(lái),聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織(FAO)公布的糧價(jià)指數(shù)大漲37%,逼近歷史高位,主要糧食作物中,玉米、大豆等價(jià)格從去年至今已經(jīng)翻了不止一倍。僅今年前4個(gè)月,價(jià)格就從487.25美元/手飆升到740美元/手,漲幅過(guò)半。

  如果不是近期美聯(lián)儲(chǔ)突然轉(zhuǎn)鷹,以及多國(guó)在政策上的嚴(yán)控,這波農(nóng)產(chǎn)品的漲勢(shì)恐怕還不會(huì)停下來(lái)。

  1972年,受各種自然災(zāi)害影響,全球谷物連續(xù)數(shù)年歉收,疊加第一次石油危機(jī)影響,一場(chǎng)波及全球所有國(guó)家的全球連鎖危機(jī)爆發(fā),至1974年,世界糧食價(jià)格相比較1971年翻了3倍。

  2008年,全球氣象災(zāi)害再次頻發(fā),非洲、亞洲、南美等超過(guò)20個(gè)國(guó)家相繼陷入糧食減產(chǎn),糧食價(jià)格飆漲,民眾面臨饑荒的境地。

  在這期間,國(guó)際石油價(jià)格暴漲,在貨幣泛濫的推動(dòng)下,美國(guó)房地產(chǎn)泡沫空前巨大,美國(guó)當(dāng)時(shí)的CPI一度超5%,最后引發(fā)全球金融海嘯。

  雖然糧食危機(jī)不是引發(fā)金融危機(jī)的主導(dǎo)因素,但它一定程度上也推升了全球物價(jià)的飆升,起碼是引發(fā)危機(jī)的其中一個(gè)主力,或者是危機(jī)爆發(fā)的前兆信號(hào)。

  如今,全球正在發(fā)生的新一輪糧食危機(jī)、通脹、貨幣泛濫等種種問(wèn)題,與2008年所面臨的形勢(shì),已如出一撤。

  這一次,歷史會(huì)再一次踏進(jìn)同一條河流嗎?

  風(fēng)暴或在不遠(yuǎn)處

  現(xiàn)在的問(wèn)題是,全球正在從PPI單邊上漲轉(zhuǎn)入PPI+CPI雙邊高漲的新趨勢(shì)。

  國(guó)際油價(jià)的節(jié)節(jié)回升,工業(yè)材料、大宗商品的全球暴漲,正在快速傳導(dǎo)至居民消費(fèi)端的物價(jià)上。

  以美國(guó)為例,在美國(guó)數(shù)以萬(wàn)億美金的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃助推下,現(xiàn)在的美國(guó),除了PPI的高漲,如今從牛奶面包、水果蔬菜、到玩具甚至二手車的價(jià)格也都在飆升,很多物價(jià)的年內(nèi)價(jià)格上漲都超過(guò)了3成。直接相當(dāng)于救濟(jì)援助發(fā)的300美元購(gòu)買力變成200美元。

  我們很快就可以看到,包括中國(guó)在內(nèi),全球性的雙通脹問(wèn)題會(huì)進(jìn)入真正的水深火熱局面。

  更大的風(fēng)險(xiǎn)在于,除了中國(guó),近期全球各國(guó)房?jī)r(jià)都在飆升,歐洲、亞太、北美主要國(guó)家房?jī)r(jià)加速上漲最快。其中在美國(guó),房子已經(jīng)加價(jià)賣到脫銷,4月的成屋銷售中間價(jià)同比大漲19.1%,全美183個(gè)大都市,99%的房?jī)r(jià)都在漲,漲幅超兩位數(shù)的近九成,年度漲幅和中位價(jià)均創(chuàng)歷史新高。

  這種情況,跟2008年的次貸危機(jī)現(xiàn)象何其相似?

  其實(shí)在中國(guó),即使是“房住不炒”政策嚴(yán)打下,部分核心城市的房?jī)r(jià)還是在大漲的。背后同樣是海量流動(dòng)性寬松有關(guān)。

  美國(guó)的宏觀數(shù)據(jù)表明,5月份美國(guó)的訂單積壓指數(shù)從55.7升至61.1,這可以說(shuō)是經(jīng)濟(jì)明顯過(guò)熱了。

  在上周,美聯(lián)儲(chǔ)放出鷹言論,把加息預(yù)期時(shí)點(diǎn)再一次提前。同時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)還一邊加大海量隔夜逆回購(gòu)操作,同時(shí)把回購(gòu)利率從0%調(diào)升至0.05%,引爆機(jī)構(gòu)參與熱潮。截止上周末,有高達(dá)7471億美元的資金通過(guò)隔夜逆回購(gòu)工具“涌入”美聯(lián)儲(chǔ),連續(xù)2個(gè)交易日超過(guò)7000億美元,連續(xù)8個(gè)交易日規(guī)模超過(guò)5000億美元。

  這意味著,一方面美國(guó)甚至全球的流動(dòng)性明顯過(guò)剩,另一方面,美聯(lián)儲(chǔ)收緊流動(dòng)性的意向開(kāi)始變得越來(lái)越強(qiáng)烈。

  這也是為什么美國(guó)的逆回購(gòu)操作會(huì)嚇壞市場(chǎng)的一大原因。流動(dòng)性的拐點(diǎn)可能真的不遠(yuǎn)了。

  雖然如今糧食漲價(jià)也好,大宗商品高位震蕩也罷,一切都還在海量的流動(dòng)性下上演持續(xù)高潮,但高潮之下,新一輪的風(fēng)暴正在醞釀。

  結(jié)語(yǔ)

  回顧近100年來(lái)發(fā)生的全球幾輪大放水,沒(méi)有一次逃得過(guò)后遺癥沖擊,雖然引發(fā)的原因各有不同,但大宗商品漲價(jià),雙高通脹,房?jī)r(jià)飆升這些問(wèn)題共同的后遺癥,一定會(huì)出現(xiàn)。

  這些后遺癥,是每一輪危機(jī)爆發(fā)的表征,也是導(dǎo)火索。

  潮水總有褪去之日,當(dāng)全球流動(dòng)性真的開(kāi)始大幅收緊之時(shí),也許就是危機(jī)真正爆發(fā)的信號(hào)。

  這一次,我相信歷史可能真的會(huì)再一次重演。

 

文章來(lái)源:格隆匯
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