施羅德投資周三的評論指出，目前為止，美聯(lián)儲(FED)仍對長期債券孳息率的走勢維持樂觀的態(tài)度，但該行認(rèn)為美聯(lián)儲或會嘗試抑制長期孳息率上升，這類政策將削弱美國資產(chǎn)的收益率優(yōu)勢及其對美元的支持。

　　施羅德研究及分析策略師Kristjan Mee在其評論中指出，美國經(jīng)常帳戶赤字不斷擴(kuò)大是美元自2020年中以來持續(xù)疲弱的主要原因之一。在新冠疫情后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期間，美國恢覆進(jìn)口的速度遠(yuǎn)比出口快。這讓當(dāng)?shù)刭Q(mào)易平衡急劇惡化，同時亦成為了赤字增加的主要原因。

　　美國總統(tǒng)拜登于3月11日正式簽署1.9萬億美元的經(jīng)濟(jì)刺激方案，意味著每個公民將收到當(dāng)局派發(fā)的1,400美元現(xiàn)金支票。此外，美國家庭在新冠疫情危機(jī)期間已累積不少儲蓄，當(dāng)中至少將有一部份會隨著經(jīng)濟(jì)重啟持續(xù)而被花費(fèi)。

　　“增加財(cái)政開支通常會導(dǎo)致進(jìn)口增加和擴(kuò)大經(jīng)常帳戶赤字。這種說法至少在短期內(nèi)都是成立的。若國外需求不足，貨幣將最先因受到?jīng)_擊而轉(zhuǎn)弱，從而讓收支趨向平衡。”

　　Mee并說，“本質(zhì)上，財(cái)政和貨幣政策是同一枚硬幣的兩面，這種關(guān)系具有穩(wěn)定機(jī)制的作用。然而，聯(lián)儲局的平均通脹目標(biāo)政策框架意味著這種穩(wěn)定機(jī)制將會被削弱。”

　　在3月17日的聯(lián)邦公開市場委員會會議上，美聯(lián)儲表示至少在2024年之前不需要加息。

　　展望未來，Mee認(rèn)為，財(cái)政政策將導(dǎo)致經(jīng)常帳戶赤字?jǐn)U大。除非國外投資者對美國資產(chǎn)(特別是美國國債)的需求顯著增加，否則美國需要透過削弱美元來為財(cái)政赤字提供融資。

（文章來源：財(cái)華社）