國際貨幣基金組織(IMF)6日發(fā)布《全球金融穩(wěn)定報告》，敦促全球政策制定者盡早采取行動，應(yīng)對一系列嚴重的金融脆弱性問題，同時避免融資環(huán)境普遍收緊，繼續(xù)支持全球經(jīng)濟可持續(xù)和包容性復(fù)蘇。

　　報告稱，在超常規(guī)寬松貨幣政策的支持下，全球金融體系在新冠疫情期間表現(xiàn)穩(wěn)健，融資環(huán)境顯著放松，為實體經(jīng)濟復(fù)蘇提供了支持，幫助抑制了金融穩(wěn)定風(fēng)險。但疫情期間采取的政策措施也可能產(chǎn)生意想不到的后果，比如市場中的過度風(fēng)險承擔行為正導(dǎo)致估值過高；不斷上升的金融脆弱性如果得不到解決，可能會成為結(jié)構(gòu)性的遺留問題。

　　報告指出，自2020年第三季度以來，在經(jīng)濟快速復(fù)蘇和政策支持延續(xù)的預(yù)期下，多國股市大幅上漲，當前市值遠高于基本面模型所顯示的水平。近期美國長期利率大幅上升一定程度上反映了投資者對經(jīng)濟前景的信心增強，但利率持續(xù)快速上升可能會導(dǎo)致市場風(fēng)險的重新定價以及融資環(huán)境的突然收緊。這種收緊可能與高企的金融脆弱性相互作用，進而影響市場信心并危及宏觀金融穩(wěn)定。

　　報告指出，發(fā)達經(jīng)濟體和新興經(jīng)濟體的經(jīng)濟復(fù)蘇進程預(yù)計將不同步且出現(xiàn)分化。新興經(jīng)濟體的融資環(huán)境存在顯著收緊的風(fēng)險，這在發(fā)達經(jīng)濟體政策制定者著手推動政策回歸常態(tài)的情況下更是如此。如果融資環(huán)境變得不那么有利，可能引發(fā)大規(guī)模的證券投資資本外流；這也將對部分新興和前沿市場經(jīng)濟體構(gòu)成重大挑戰(zhàn)，因為今年其存在巨大融資需求。

　　報告認為，在可持續(xù)和包容性的經(jīng)濟復(fù)蘇企穩(wěn)之前，持續(xù)的政策支持仍然至關(guān)重要，其將確保信貸持續(xù)支持實體經(jīng)濟，防止疫情對全球金融體系構(gòu)成威脅。同時，政策制定者應(yīng)盡早采取行動，收緊部分宏觀審慎政策工具，以應(yīng)對一系列嚴重的脆弱性問題，同時避免融資環(huán)境普遍收緊。

　　報告認為，在新興和前沿市場經(jīng)濟體中，能入市融資的國家應(yīng)利用寬松的融資環(huán)境改善其債務(wù)結(jié)構(gòu)。對于入市融資渠道有限的國家，可能需要得到國際社會的更多援助。其他面臨沉重債務(wù)負擔的國家可以從更深層次的債務(wù)重組中獲益。

　　此外，修復(fù)企業(yè)資產(chǎn)負債表也應(yīng)作為一項優(yōu)先工作，以確保實現(xiàn)可持續(xù)和包容性的經(jīng)濟復(fù)蘇。對于可以持續(xù)經(jīng)營、但入市融資渠道有限且暫時面臨流動性或償付風(fēng)險的企業(yè)，可能需針對具體企業(yè)直接提供定向政策支持。一些轄區(qū)的財政資源非常有限，政策制定者應(yīng)加快改革，強化處置框架，包括發(fā)展問題債務(wù)市場和不良貸款市場。

　　《全球金融穩(wěn)定報告》通常在IMF每年春季會議和秋季年會期間發(fā)布，并在當年年中和次年年初進行更新。受疫情影響，2021年IMF和世行春季會議定于4月5日至11日在線舉行。

（文章來源：新華財經(jīng)）