近期，盡管多國經(jīng)濟數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，但在疫情或會卷土重來的擔憂之下，全球金融市場波動劇烈。為更好支持經(jīng)濟增長，美國、日本等國家正同步推出系列支持政策。在此背景之下，業(yè)內(nèi)對全球經(jīng)濟展望樂觀，預(yù)計四季度全球經(jīng)濟將迎來V型復蘇。

　　美貨幣政策和財政政策雙管齊下

　　當?shù)貢r間15日，美聯(lián)儲宣布其政策工具二級市場公司信貸融資便利(SMCCF)將開始購買企業(yè)債券組合，為市場提供流動性支持。這意味著，美聯(lián)儲將從6月16日起直接出手購買單個公司的債券。

　　SMCCF是美聯(lián)儲3月時啟動的緊急政策工具之一，目的是在疫情過后改善企業(yè)債券市場的流動性。雖然SMCCF自啟動時就承諾將購買企業(yè)債券，但自美國市場流動性有所緩解之后，美聯(lián)儲購買的只是企業(yè)債ETF，即間接購買企業(yè)債。

　　對于美聯(lián)儲為何在此時宣布直接購買企業(yè)債券，光大銀行金融市場部分析師周茂華分析稱，近期美國疫情有所反彈，對美國中小企業(yè)沖擊較大，美聯(lián)儲希望加大對中小企業(yè)的支持政策力度，以減緩疫情影響，避免短期經(jīng)濟破壞長期化。加上對經(jīng)濟衰退前景的擔憂，美聯(lián)儲并不希望政策落后于經(jīng)濟曲線。

　　“近期資本市場流動性的惡化也是美聯(lián)儲直接購買企業(yè)債券的原因之一，美聯(lián)儲此時推出更為主動的資產(chǎn)購買計劃，其目的在于穩(wěn)定市場情緒，并為艱難復蘇中的美國企業(yè)提供充足的信貸支持。”西部證券研發(fā)中心首席宏觀分析師張育浩說。

　　雖然美聯(lián)儲大范圍購買企業(yè)債券的決定表明美聯(lián)儲采取了更加積極的政策，但其購債行動也會承擔一定的道德風險。張育浩稱，在美聯(lián)儲的“兜底”之下，企業(yè)被變相鼓勵承擔更多金融風險。另外，投資者擔憂美聯(lián)儲的行動會支持許多已經(jīng)無法償還債務(wù)的“僵尸”企業(yè)，將催生一大批高杠桿的企業(yè)以及不良借款人。

　　除貨幣政策外，美國新一輪大規(guī)模財政刺激政策也在醞釀中。

　　據(jù)報道，特朗普團隊正在擬定一份規(guī)模達1萬億美元的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提案，其中大部分資金將傾斜到道路、橋梁、5G設(shè)施以及農(nóng)村寬帶建設(shè)等領(lǐng)域。

　　“在財政政策和貨幣政策已經(jīng)有了幾輪刺激之后，目前基建刺激暫時還沒有用上，邊際效果可能更大。1萬億美元相當于美國GDP的5%，如果能通過的話對美國經(jīng)濟的幫助會比較大，也能提振資本市場的情緒。”張育浩稱。

　　多國刺激政策再加碼 機構(gòu)看好經(jīng)濟復蘇

　　為應(yīng)對疫情風險，多國刺激政策正不斷加碼。

　　日本央行16日宣布維持利率不變，承諾將繼續(xù)積極購買交易所交易基金(ETF)、日本地產(chǎn)信托基金，并將提供充足的日元、外匯基金撥備，沒有上限。此外，該央行還將特別貸款計劃規(guī)模由75萬億日元增加至110萬億日元，主要用于向為企業(yè)融資的銀行提供資金。

　　日本央行行長黑田東彥稱，疫情將在較長時間內(nèi)影響全球及日本經(jīng)濟發(fā)展前景，日本央行決定將其危機應(yīng)對政策工具延期至2021年3月以后。未來如果有必要，將毫不猶豫推出進一步寬松措施。此前，美聯(lián)儲方面也稱，將把零利率政策維持至2022年。

　　當天早些時候，澳大利央行公布的6月貨幣政策會議紀要承認，在疫情影響之下，可能需要財政政策和貨幣政策為經(jīng)濟提供支撐。

　　歐盟當前也提議設(shè)立一項規(guī)模7500億歐元(約合8470億美元)的經(jīng)濟恢復計劃，包括5000億歐元援款和2500億歐元貸款。

　　在各國積極施策應(yīng)對疫情之時，機構(gòu)對全球經(jīng)濟復蘇展望樂觀。摩根士丹利經(jīng)濟學家切坦·阿亞(Chetan Ahya)稱，近期經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)意外上升，且各國采取政策措施刺激經(jīng)濟，預(yù)計今年四季度全球經(jīng)濟將出現(xiàn)V型復蘇。

（文章來源：上海證券報）