原標(biāo)題:別光盯著黃金!分析師:這一指標(biāo)高的離譜 以史為鑒這一貴金屬有望飆升40%
摘要【別光盯著黃金!分析師:這一指標(biāo)高的離譜 以史為鑒這一貴金屬有望飆升40%】Seeking Alpha的作者Nathan Rines說,由于2019冠狀病毒病造成的基本面因素以及過高的金銀比例,銀價(jià)有望迎來40%以上的漲幅。(FX168)
Seeking Alpha的作者Nathan Rines說,由于2019冠狀病毒病造成的基本面因素以及過高的金銀比例,銀價(jià)有望迎來40%以上的漲幅。
Rines在最近的一份報(bào)告中稱,技術(shù)圖表顯示,目前金銀比率遠(yuǎn)高于歷史平均水平,很快就會(huì)回歸均值。
報(bào)告寫道:“可以肯定的是,這個(gè)比例可能會(huì)有很大的差異,但一個(gè)多世紀(jì)以來,這個(gè)比例平均在60左右,絕大多數(shù)時(shí)間都在30-90之間。之前有兩次,這一比例一度接近100,但從未突破這一里程碑。”
衡量一盎司黃金需要多少盎司白銀的金銀比例目前為109.61。
Rines利用這兩種金屬各自的交易所交易基金(ETF)來計(jì)算這兩種金屬與歷史均值的比較。
該報(bào)告稱,SPDR Gold Shares (GLD) 和iShares Silver Trust (SLV) ETF的比率目前與均值之比達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的3.5個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差。
“很明顯,白銀遭到拋售,”Rines說。“在幾個(gè)月內(nèi)回歸到3-西格瑪范圍內(nèi)幾乎是十拿九穩(wěn)的。在今年年底回歸2-西格瑪?shù)目赡苄允窍喈?dāng)大的。在兩年內(nèi)將回落到1-西格瑪線,雖然還遠(yuǎn)不能確定,但可能性更大。”
如果回歸到只比歷史均值高出一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的水平,就意味著SLV的目標(biāo)價(jià)為19.79美元,較目前14.38美元的水平高出38%。如果回歸算術(shù)平均值,就意味著目標(biāo)價(jià)為24.09美元,較目前水平上漲67%。
在報(bào)告中,Rines敘述了白銀在金融危機(jī)時(shí)期的歷史表現(xiàn)。
“我的意思是,在金融和經(jīng)濟(jì)不確定時(shí)期,貴金屬會(huì)發(fā)光。我相信我們現(xiàn)在正處于這樣的時(shí)代。在2008年的金融危機(jī)中,黃金是最早的推動(dòng)者,但白銀很快就緊隨其后,最終在相對(duì)價(jià)值上超過了黃金。這種模式可能正在重復(fù),”Rines說。
報(bào)告稱,在“金融環(huán)境不確定”的情況下,貴金屬作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的地位令其作為通脹對(duì)沖工具的地位黯然失色。
“我認(rèn)為可以肯定地說,目前的環(huán)境符合這種情況。雖然沒有任何類比是完美的,但回顧金融危機(jī)及其后果的教訓(xùn)為今天提供了有益的背景,”Rines說。
在2008年的上次金融危機(jī)中,銀價(jià)在頭兩年里翻了一番,然后在七個(gè)月內(nèi)又翻了一番,之后又從2011年的高點(diǎn)回落。
盡管黃金和白銀在經(jīng)濟(jì)衰退期間都應(yīng)表現(xiàn)良好,但由于白銀的敏感性更高,白銀料將跑贏大盤。
“SLV相對(duì)于GLD的beta值是1.46。另一方面,GLD本質(zhì)上與SPY沒有關(guān)聯(lián)。”換句話說,如果你看好GLD,你也應(yīng)該看好SLV。
Rines認(rèn)為,銀在當(dāng)前金融危機(jī)期間的表現(xiàn)將會(huì)很好,這與其他一些金融分析師的看法不同,他們認(rèn)為銀在市場(chǎng)低迷時(shí)期的表現(xiàn)與賤金屬的關(guān)系更為密切。
Blue Line Futures首席市場(chǎng)策略師Phil Streible指出,股票和白銀之間存在很強(qiáng)的相關(guān)性,如下圖所示。
(圖表來源:Kitco)
“標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和白銀的圖表看起來太像了,這說明工業(yè)方面的需求狀況令人擔(dān)憂,”Streible在近期接受Kitco News采訪時(shí)表示。
Refinitiv的分析師也指出,在觀察幾個(gè)衰退期(而不僅僅是2008年的最后一個(gè)衰退期)時(shí),人們可以推斷出,在衰退期,白銀的表現(xiàn)并不總是很好。
在4月份的一次網(wǎng)絡(luò)直播中,他們說,在1969年以來美國(guó)經(jīng)歷的七次衰退中,黃金的平均漲幅約為23%,而在過去的衰退時(shí)期加起來,銀價(jià)平均只上漲了1%。