原標(biāo)題：歐盟外資審查趨嚴(yán)，是疫情期間臨時“防抄底”還是常態(tài)化？

　　新冠病毒疫情如何影響著歐盟的營商環(huán)境？

　　在接受第一財經(jīng)記者采訪時，數(shù)位專家提醒要關(guān)注目前歐盟及其成員國在外資審查方面的新動向。

　　值得注意的是，自新冠病毒疫情蔓延以來，法國、意大利、西班牙、德國等國相繼出臺法律措施，宣布將保護特定領(lǐng)域企業(yè)不被外資收購。

　　各成員國的法律措施以歐盟委員會(下稱“歐委會”)發(fā)布的《有關(guān)外商直接投資(FDI)和資本自由流動、保護歐盟戰(zhàn)略性資產(chǎn)收購指南》(下稱“指南”)為藍本，在《歐盟外資審查條例》今年10月生效之前，該指南為歐盟各國提供保護戰(zhàn)略資產(chǎn)和技術(shù)的行動綱領(lǐng)。

　　歐委會主席馮德萊恩(Ursula von der Leyen)在近期表示，健康、醫(yī)療研究和戰(zhàn)略性基礎(chǔ)設(shè)施需獲特殊關(guān)注。她說：“我們需要知道是誰從國外投資這些公司，投資目的是什么。在公共衛(wèi)生和經(jīng)濟危機期間，當(dāng)我們變得更脆弱時，這一點尤為重要。”

　　她并指出，“與任何危機一樣，當(dāng)我們的工業(yè)和企業(yè)資產(chǎn)可能面臨壓力時，我們需要保護我們的安全和經(jīng)濟主權(quán)。根據(jù)歐洲和國家法律我們擁有處理這一局勢的工具，我要敦促成員國充分利用這些工具。對外國直接投資，歐盟現(xiàn)在和將來都是開放的市場。但這種開放并不是無條件的。”

　　中國社科院歐洲研究所楊成玉助理研究員對第一財經(jīng)記者指出，當(dāng)前歐盟的措施是臨時性的，是借鑒了歐債危機時的教訓(xùn)，在政策層面防止被外資抄底。

　　將醫(yī)藥和新興技術(shù)納入關(guān)鍵領(lǐng)域范疇

　　根據(jù)現(xiàn)有歐盟規(guī)則，歐盟成員國有權(quán)基于安全或公共秩序?qū)碜苑菤W盟國家的外國直接投資進行審查。目前，在歐盟27個成員國中，有14個成員國設(shè)置了FDI篩選機制。歐委會則在發(fā)布指南期間鼓勵另13個國家盡快設(shè)置成熟的審查機制，同時根據(jù)歐盟法律和國際義務(wù)，考慮所有備選辦法，以處理外國投資者收購或控制某一特定企業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施或技術(shù)而給歐盟的安全或公共秩序帶來風(fēng)險的潛在案例。

　　據(jù)第一財經(jīng)記者梳理，歐盟各國對外資審查趨緊主要體現(xiàn)在兩方面：下調(diào)所有權(quán)標(biāo)準(zhǔn)和擴大關(guān)鍵領(lǐng)域范疇。歐盟各國將審批權(quán)限下限(即所有權(quán)標(biāo)準(zhǔn))調(diào)至10%~25%不等，并將關(guān)鍵領(lǐng)域范疇擴展至醫(yī)藥和新興技術(shù)等方面。

　　而歐盟在指南中也特地指出，發(fā)布指南的目的為“以確保在公共衛(wèi)生危機和相應(yīng)經(jīng)濟脆弱時期，在歐盟范圍內(nèi)采取強有力的做法對外國投資進行審查，保護歐盟企業(yè)和關(guān)鍵資產(chǎn)，特別是在對我們的安全和公共秩序至關(guān)重要的衛(wèi)生、醫(yī)學(xué)研究、生物技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域，同時不損害歐盟對外國投資的普遍開放。”

　　廣東外語外貿(mào)大學(xué)歐洲研究中心賴雪儀副教授在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)包含的領(lǐng)域會一直變化，基本是涉及傳統(tǒng)國家安全的領(lǐng)域，例如能源、基礎(chǔ)設(shè)施等。

　　“近年來歐盟強調(diào)要保持其高新科技企業(yè)國際競爭力的重要性，把高新科技領(lǐng)域視為戰(zhàn)略核心。在全球化及數(shù)字化下，信息通訊也被賦予戰(zhàn)略意義。此次新冠疫情肆虐，歐洲很多國家發(fā)現(xiàn)自己完全依賴進口醫(yī)療物資，在全球供不應(yīng)求時，靠進口就十分被動，又把醫(yī)療產(chǎn)業(yè)列為戰(zhàn)略領(lǐng)域。”她說道。

　　霍金路偉國際律師事務(wù)所合伙人孟記安對第一財經(jīng)記者表示，將新興技術(shù)納入關(guān)鍵領(lǐng)域范疇，歐盟各國更多是著眼未來。

　　他認(rèn)為，疫情使歐洲諸多企業(yè)估值變低，為潛在的買家?guī)頇C會。如果這時外資紛紛涌入，購入的企業(yè)又恰好屬于歐盟的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，或者屬于對未來經(jīng)濟復(fù)蘇有決定性意義的產(chǎn)業(yè)，勢必會對歐洲經(jīng)濟帶來影響，進而引起各國政府的警覺。

　　霍金路偉國際律師事務(wù)所合伙人徐亮則認(rèn)為，跨境投資的目的是為了實現(xiàn)雙贏。歐盟各國政府歡迎外資，因為這可以擴大投資、穩(wěn)定就業(yè)、擴大歐盟之外特別是亞洲和中國市場。只要并購交易在合法的范疇之內(nèi)，這單交易是否會成交、以怎樣的價格成交，并非是政府首要關(guān)心的問題。

　　此外，徐亮提醒，在政府之外，企業(yè)管理層和工會的因素同樣重要。如果并購會帶來股權(quán)、管理架構(gòu)的大規(guī)模變動，或者將施行大規(guī)模裁員，也可能會招致工會、員工甚至當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)的反對，為交易帶來不確定性。

　　以開放姿態(tài)捍衛(wèi)全球合作至關(guān)重要

　　代表近1000家在歐中資企業(yè)的歐盟中國商會在最新一期簡報中指出，作為全球重要一員，歐盟肩負(fù)特別的責(zé)任：在尊重多邊主義和基于規(guī)則的國際秩序的基礎(chǔ)上，歐盟將與聯(lián)合國、世界貿(mào)易組織(WTO)、二十國集團(G20)和七國集團的伙伴們一起，形成全球應(yīng)對方案。

　　該簡報指出，在這樣的背景下，重啟貿(mào)易流動和供應(yīng)路線顯得尤為重要。“但是，我們也注意到歐盟強調(diào)重視戰(zhàn)略自主的重要性、加大嚴(yán)格的外國投資審查力度，以及公平的競爭環(huán)境。”

　　“我們擔(dān)心，歐盟實現(xiàn)戰(zhàn)略自主的措施可能會面臨被政治化的風(fēng)險，并延緩達成建立公私合作伙伴關(guān)系的目標(biāo)以及在經(jīng)濟復(fù)蘇路線圖中實現(xiàn)‘史無前例的大規(guī)模投資’ 目標(biāo)。”歐盟中國商會在簡報中指出，鑒于前期預(yù)測2020年歐盟經(jīng)濟損失的嚴(yán)重程度相當(dāng)于2009年的兩倍多，那么對于歐洲政治家來說以加倍的決心和充足的準(zhǔn)備，以開放的姿態(tài)捍衛(wèi)全球合作是至關(guān)重要的。“在十年前早些時候的G20峰會上，各國領(lǐng)導(dǎo)人同意避免對貿(mào)易和投資流動采取新增保護措施。作為世界舞臺重要角色，這是歐盟在全球范圍內(nèi)急需倡導(dǎo)的立場。”該簡報指出。

　　賴雪儀則對第一財經(jīng)記者表示，暫時沒有見到歐盟公共秩序或競爭力在企業(yè)被外商收購或投資后，被具體損害的案例。

　　中國貿(mào)促會研究院日前發(fā)布的 《歐盟營商環(huán)境報告2019/2020》(以下簡稱《報告》)則指出，歐盟過度規(guī)制問題日益突出，對中國企業(yè)在歐盟投資和經(jīng)營造成較大負(fù)面影響。歐盟營商環(huán)境目前存在的過度規(guī)制問題給中資企業(yè)在歐盟經(jīng)營帶來三大挑戰(zhàn)，即歐盟在市場準(zhǔn)入方面的過度規(guī)制，導(dǎo)致中資企業(yè)面臨更多、更高的壁壘；歐盟在市場拓展方面的過度規(guī)制，導(dǎo)致中國企業(yè)遭受不公待遇以及歐盟日常監(jiān)管過度規(guī)制，導(dǎo)致中國企業(yè)合規(guī)成本大幅上升。

　　孟記安建議，如當(dāng)下中資想在歐開展投資并購業(yè)務(wù)，可以先從零售、時尚等行業(yè)入手，盡量避開“關(guān)鍵領(lǐng)域”。

　　同時，也可以先從一些小公司、初創(chuàng)型公司開始。他建議，在法律合規(guī)之外，文化因素同樣重要。在開展并購交易時，收購方最好可以與賣方公司、員工多多溝通。

　　徐亮還表示，在歐洲，目前西歐對外資監(jiān)管收緊趨勢明顯，如果中資想赴歐投資的話，中東歐目前還不是特別敏感，或許是個不錯的切入點。

（文章來源：第一財經(jīng)）