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油價(jià)“史詩(shī)級(jí)”崩盤 每桶-37美元!暴跌300% 兩大“元兇”致美油史上首次跌到負(fù)值
來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)  作者:  發(fā)布時(shí)間:2020-04-21 09:25:50

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  再一次見(jiàn)證全球商品期貨的“血雨腥風(fēng)”。

  北京時(shí)間4月21日凌晨2時(shí)30分,WTI 5月原油期貨結(jié)算價(jià)收?qǐng)?bào)-37.63美元/桶,每桶暴跌55.90美元,跌幅305.97%,歷史上首次收于負(fù)值。這意味著,將油運(yùn)送倒煉油廠或存儲(chǔ)的成本,已經(jīng)超過(guò)了石油本身的價(jià)值。

  來(lái)源:金十?dāng)?shù)據(jù)

  芝商所(CME)方面此前表示,5月美油期貨價(jià)格可能為負(fù)。現(xiàn)在看來(lái),一語(yǔ)成讖。

  在全球多個(gè)石油指數(shù)中,與美油期貨5月合約期貨一起進(jìn)入“負(fù)價(jià)格時(shí)代”的,還有加拿大WCS(西部精選原油),當(dāng)?shù)?月20日早上9時(shí),加拿大WCS價(jià)格跌到了-0.64美元,賣一桶石油還要倒貼4.5元人民幣。

  網(wǎng)友驚呼:不僅倒牛奶,還倒油了。“富得流油”,這個(gè)詞有了新定義。

  WTI 6月合約比5月溢價(jià)超過(guò)60美元

  WTI 5月原油期貨結(jié)算價(jià)收?qǐng)?bào)-37.63美元/桶,盤中報(bào)-40.31美元/桶,WTI 6月原油期貨盤中跌4.60美元,跌幅18.0%,刷新收盤歷史低點(diǎn)至20.43美元/桶,兩者一度相差超過(guò)60美元,也是歷史罕見(jiàn)。

  為何出現(xiàn)負(fù)油價(jià)?為何美國(guó)原油5月合約期貨如此暴跌?

  隆眾資訊副總經(jīng)理閆建濤認(rèn)為,當(dāng)前影響油價(jià)的最主要因素不是生產(chǎn)成本,而是庫(kù)存,特別是在內(nèi)陸產(chǎn)油區(qū)。疫情引發(fā)了基礎(chǔ)設(shè)施和交通物流不暢等問(wèn)題,原油很難外輸或儲(chǔ)存。純粹為了經(jīng)濟(jì)性而關(guān)井停產(chǎn)是有風(fēng)險(xiǎn)的,所以要接著生產(chǎn)。如果儲(chǔ)罐庫(kù)容不夠或者存儲(chǔ)成本過(guò)高,生產(chǎn)商寧愿接受負(fù)油價(jià),不得不賠錢讓買家拉走。

  實(shí)際上,一系列看空消息沖擊了5月合約。

  首先是及其疲弱的原油需求。最新研究數(shù)據(jù)顯示,4月,全球原油需求將收縮約2900萬(wàn)桶/天,2020年全球石油需求將暴跌至創(chuàng)紀(jì)錄的930萬(wàn)桶/天。兩項(xiàng)數(shù)據(jù)對(duì)油價(jià)來(lái)說(shuō)都是致命的打擊。

  其次是存儲(chǔ)空間告急。無(wú)論是陸地儲(chǔ)油設(shè)施還是浮動(dòng)設(shè)施(油輪等)都沒(méi)有太多的儲(chǔ)存空間,康菲石油公司CEO在宣布削減其頁(yè)巖油鉆機(jī)的同時(shí)發(fā)出警告,5月份石油儲(chǔ)備將填滿。5月合約的多頭也無(wú)法持倉(cāng)到期后交割,因此合約到期前,“多殺多”的現(xiàn)象就出現(xiàn)了。

  目前貿(mào)易商“漂”在海上的原油已經(jīng)超過(guò)1.6億桶,嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩使得當(dāng)月交割的原油成了“燙手山芋”。

  結(jié)算價(jià)收?qǐng)?bào)-37.63美元/桶,意味著投資者在俄克拉何馬州庫(kù)欣進(jìn)行WTI原油實(shí)物交割將收到現(xiàn)金。有分析師表示,庫(kù)欣是內(nèi)陸城市,原油庫(kù)容很可能在3周內(nèi)填滿,一旦填滿,WTI原油期貨合約進(jìn)行實(shí)物交割將更加困難。WTI原油期貨價(jià)格暴跌,交易員被迫平掉多頭頭寸,以免在沒(méi)有庫(kù)容的情況下購(gòu)入實(shí)物原油。

  除了WTI原油期貨以外,幾乎所有的美國(guó)實(shí)物原油交割價(jià)格,不論地點(diǎn)和品種均進(jìn)入負(fù)值區(qū)域。

  來(lái)源:Forexlive

  歷史罕見(jiàn)的“移倉(cāng)換月”

  美國(guó)原油期貨5月合約暴跌,除了上述負(fù)面消息外,還有一個(gè)重要原因是:一場(chǎng)罕見(jiàn)的“移倉(cāng)換月”。

  有分析指出,美原油的暴跌跟主力合約的移倉(cāng)交割有關(guān),4月21日已是最后期限,為了避免被強(qiáng)制平倉(cāng),部分交易者往往會(huì)提前平掉5月份的合約,重新建倉(cāng)下6月的合約,造成5月份合約出現(xiàn)許多賣盤,導(dǎo)致價(jià)格大跌。

  由于不同期限的期貨價(jià)格不同,在期貨合約移倉(cāng)換月時(shí),價(jià)格通常會(huì)出現(xiàn)跳空現(xiàn)象。這種跳空不是重要事件或者突發(fā)意外導(dǎo)致的突然上漲或下跌,只是因?yàn)槊涝蛨?zhí)行了一份新的合約,重新定價(jià)。

  據(jù)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)分析,正常情況下即將換月的兩種期貨合約的價(jià)差不會(huì)過(guò)大。但是這一次,WTI 5月合約和6月合約的價(jià)差一度達(dá)到60美元,意味著期貨合約從一個(gè)月滾動(dòng)到下一個(gè)月,投資者若要保持相同的頭寸,成本暴增。

  業(yè)內(nèi)人士分析,公眾所討論的“國(guó)際油價(jià)”,并不是現(xiàn)貨價(jià)格,而是國(guó)際原油期貨主力合約的結(jié)算價(jià)格。與股票可以長(zhǎng)期持有不同的是,原油期貨合約的生存周期是有限的,到合約最后交易日后就要交割。當(dāng)“油比水還便宜”,許多投資者涌去抄底,但不知 “換月成本”可能是血的代價(jià)。

  擺在交易者面前的問(wèn)題是,目前的6月主力合約將會(huì)在5月19日到期,如果屆時(shí)原油市場(chǎng)仍沒(méi)有太大起色,持有該合約的交易者又將再度面臨“高成本移倉(cāng)”和“實(shí)物交割”二選一的困境。

  加拿大精選原油也已“負(fù)價(jià)格”

  由于新冠肺炎疫情導(dǎo)致全球原油需求暴跌,原本就比美國(guó)原油和布倫特原油便宜的加拿大WCS(西部精選原油),早已淪為“白菜價(jià)”,最新報(bào)價(jià)已經(jīng)跌到了-0.64美元,賣一桶石油還要倒貼4.5元人民幣。

  業(yè)內(nèi)人士介紹,原油種類繁多,用途廣泛,不同的等級(jí)根據(jù)多個(gè)因素定價(jià),包括密度、含硫量以及運(yùn)輸?shù)劫Q(mào)易中心和煉廠的便利程度。加拿大WCS并不算嚴(yán)格意義上的“精選”原油,如果德克薩斯的原油像水,加拿大原油就像糖漿,因?yàn)榇祟愒托枰嗉庸?,WCS一般遠(yuǎn)低于WTI原油的價(jià)格交易,通常價(jià)格在8到15美元/桶。

  當(dāng)?shù)亟灰咨谭Q,通過(guò)鐵路和管道把它輸送到墨西哥灣會(huì)使價(jià)格增加約8-10美元/桶,但那里沒(méi)有人真正想要它,油罐都已經(jīng)裝滿了。

(文章來(lái)源:中國(guó)證券報(bào))

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