美股及美國(guó)經(jīng)濟(jì)焦點(diǎn)：

　　特朗普表示會(huì)在五月初分階段重開美國(guó)經(jīng)濟(jì)，消息推使美股獲得支持，但美國(guó)的確診人數(shù)增至63萬(wàn)，3.3萬(wàn)人死亡，過(guò)去三周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)累計(jì)2200萬(wàn)，即失業(yè)率逾14%，目前還未看到美國(guó)明確疫情受控的情，但美股就預(yù)先炒作復(fù)市預(yù)期，究竟這種市況是否帶有陷阱，而特朗普的講話又是否在安撫市場(chǎng)？還是而美國(guó)真的可以正式復(fù)工，但復(fù)工是否代表經(jīng)濟(jì)可以立即復(fù)蘇？美股的表現(xiàn)可以怎判斷？后市又要關(guān)注甚么？

　　美國(guó)疫情數(shù)字表面上已經(jīng)沒有早前的嚴(yán)重情況，而若用統(tǒng)計(jì)學(xué)自然對(duì)數(shù)的方法看，亦可以看見有放緩跡象，所以市場(chǎng)對(duì)于疫情的恐慌放緩是合理的市場(chǎng)情緒。由于投資市場(chǎng)往往是預(yù)先炒作市場(chǎng)情緒，加上這種炒作不是完成炒作市場(chǎng)復(fù)蘇，只是炒作一些樂(lè)觀預(yù)期概率，所以情況可以跟事實(shí)是有差距。

　　美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)限量寬為市場(chǎng)注入彈性，市場(chǎng)憧憬更多的救市措施推升美股。

　　投資市場(chǎng)預(yù)先炒作并不代表疫情的影響告一段落，亦不是預(yù)期復(fù)蘇會(huì)快速出現(xiàn)，而是更多反映市場(chǎng)認(rèn)為在疫情造成惡劣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，美聯(lián)儲(chǔ)及美國(guó)政府會(huì)有更多救市方案，在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)為市場(chǎng)注入資金的環(huán)境下，市場(chǎng)炒作這波具備短暫救市安全網(wǎng)的行情，造成了經(jīng)濟(jì)環(huán)境衰退，但股票市場(chǎng)暢旺的的落差。

　　目前美國(guó)無(wú)疑上有很多州份出現(xiàn)要求復(fù)工的聲音，特別在美國(guó)中西部地區(qū)；但影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要州份，包括紐約及加州則更大機(jī)會(huì)持續(xù)限制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)至5月中旬，言則，在5月初少數(shù)能復(fù)工的州份，對(duì)幫助美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并沒有重大影響。

　　美國(guó)各州份對(duì)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)分布圖

　　美國(guó)各州份受疫情影響分布圖

　　部份復(fù)工自然緩減美國(guó)的經(jīng)濟(jì)衰退的壓力，即使美聯(lián)儲(chǔ)官員亦指出，若經(jīng)濟(jì)活動(dòng)停頓至5月，料會(huì)有更多的企業(yè)結(jié)業(yè)，而目前首輪的中小企援助基金己經(jīng)耗盡，料失業(yè)人數(shù)持續(xù)上揚(yáng)己成為趨勢(shì)。

　　經(jīng)濟(jì)停頓自然帶來(lái)嚴(yán)重的后果，但在防疫及控疫的重要時(shí)點(diǎn)復(fù)工，亦有機(jī)會(huì)帶來(lái)第二波的疫情傳播；而目前，美國(guó)在防疫及控疫的進(jìn)度，還是落后于歐洲、中國(guó)及其他國(guó)家，包括快速測(cè)試不足、沒有有較追蹤傳播源頭、亦沒有有效封鎖疫區(qū)。

　　由此可見，美股目前的升勢(shì)，更有機(jī)會(huì)是一種假像，從技術(shù)分析亦可以看見，標(biāo)普目前2930會(huì)有一定壓力，而目前標(biāo)普在3300至2200這波下行菲波回調(diào)的50%區(qū)間表現(xiàn)震蕩，已經(jīng)失去過(guò)去的升勢(shì)，料后市若失守2764重要支持，有很大機(jī)會(huì)回試菲波38.2%區(qū)間2645水平。料2930至2645維持震蕩局面機(jī)會(huì)不低。

　　下周亦是美國(guó)業(yè)績(jī)公告重要的一周，包括：IBM、Netflix、谷哥、Visa、Paypal及英特爾等多家大型企業(yè)會(huì)布2020年首季業(yè)績(jī)，相信周中期互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的表現(xiàn)會(huì)比較出色，但周后旬其他的大型企業(yè)則有機(jī)會(huì)受疫情影響，若造成大額虧損撥備、暫停派息或暫停回購(gòu)股份的措施，料股市會(huì)有一定壓力。

　　油市博弈：

　　石油組織與俄羅斯及多個(gè)非油組成員國(guó)最終達(dá)成協(xié)議，當(dāng)中美國(guó)更表示愿意承擔(dān)墨西哥的減產(chǎn)部份，但消息公告后，油價(jià)反而逐步回落，究竟油價(jià)后市可以怎看？

　　原油價(jià)格是離不開供需影響，受疫情影響，全球經(jīng)濟(jì)陷入停頓下，原油需求大幅下降，即使油組、俄羅斯達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，若全球?qū)υ托枨蟪掷m(xù)下滑，料油會(huì)只會(huì)受壓。加上，協(xié)議的減產(chǎn)量比預(yù)期為低，而同時(shí)市場(chǎng)憂慮美國(guó)及部份油組成員國(guó)并不會(huì)跟隨協(xié)議減產(chǎn)，所以油價(jià)在達(dá)成協(xié)議后依然疲軟。

　　雖然，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響未見有緩解跡象，但各國(guó)期待復(fù)工的預(yù)期正在升溫，料若有國(guó)家宣布提早復(fù)工，對(duì)油價(jià)則有一定幫助，從期油市場(chǎng)的遠(yuǎn)期合約報(bào)價(jià)即有所啟示。

　　Crude Oil Futures Settlements (COMEX update: 2020-04-17)

　　從遠(yuǎn)期原油合約可見，5月及6 月期油有明顯的叫價(jià)升幅，可見市場(chǎng)預(yù)期油價(jià)在未來(lái)有一定上升空間。從技術(shù)面看，油價(jià)若能回升至20.5上方，有機(jī)會(huì)試24至28美元水平

　　金價(jià)投資情緒升溫

　　金價(jià)近期一度升至1746區(qū)間，為2012年12后最高水平，相對(duì)其他資產(chǎn)，金價(jià)在近期的升勢(shì)是相對(duì)亮麗，跟據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)最新的報(bào)告，黃金ETF的持倉(cāng)量持續(xù)增加，目前環(huán)球央行及美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)限量QE下，市場(chǎng)有種說(shuō)法美元會(huì)持續(xù)貶值，這是否代表黃金值得持續(xù)關(guān)注？

　　量寛?jiān)斐擅涝?gòu)買力下降，已經(jīng)是全球投資市場(chǎng)共識(shí)，這種購(gòu)買力下降不一定是表現(xiàn)在美元指數(shù)上，而是指真實(shí)的購(gòu)買力上，因此，資金流入黃金避險(xiǎn)保值，在美國(guó)APMEX金條及金幣銷售網(wǎng)上，一盎司的美國(guó)2020金幣，己經(jīng)叫價(jià)1850美元上方，言則期貨及現(xiàn)貨黃金尚未追上實(shí)金市場(chǎng)，可見金價(jià)持續(xù)上揚(yáng)的機(jī)會(huì)不低。

　　短線股市情緒會(huì)打壓金價(jià)升勢(shì)

　　但對(duì)于短線博弈的朋友，則不可以單一看實(shí)金的需求，因?yàn)槭袌?chǎng)情緒的極端化現(xiàn)象，短線的美股及美元情緒對(duì)短線金價(jià)影響更大，在未來(lái)一周美股互聯(lián)網(wǎng)公司業(yè)績(jī)期的帶動(dòng)下，金價(jià)在未來(lái)一周短線受壓的機(jī)會(huì)不低。

　　由于投資黃金的熱情寺續(xù)，ETF持倉(cāng)量每日的升幅值得關(guān)注，若ETF持倉(cāng)減少，亦會(huì)阻礙金價(jià)升勢(shì)，或甚至造成打壓。