原標(biāo)題:資管規(guī)模首次突破5000億美元,黑石靠什么給LP賺錢?
2019年對黑石而言是里程碑式的一年,1344億美元的募資額和630億美元的投資額都創(chuàng)了紀(jì)錄,自2007年IPO以來,黑石的AUM已經(jīng)增長了6.5倍。
黑石集團(tuán)新發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示,2019年黑石集團(tuán)總收入73億美元,較上年增長7%。凈收入38億美元,較上年增長18%。
黑石集團(tuán)創(chuàng)始人、CEO施瓦茨曼在財(cái)報(bào)電話會上表示,2019年對黑石而言是里程碑式的一年,1344億美元的募資額和630億美元的投資額都創(chuàng)了紀(jì)錄,自2007年IPO以來,黑石的AUM已經(jīng)增長了6.5倍。
對于2020年,黑石特別提示了新型冠狀病毒疫情的風(fēng)險(xiǎn),認(rèn)為疫情可能繼續(xù)對經(jīng)濟(jì)和市場狀況造成不利影響,破壞全球供應(yīng)鏈,對運(yùn)輸、酒店和娛樂等許多行業(yè)產(chǎn)生不利影響,并將引發(fā)一段時(shí)間的全球經(jīng)濟(jì)放緩。
2019年核心數(shù)據(jù)
黑石2019年度的主要業(yè)務(wù)指標(biāo)如下:
1、管理資產(chǎn)規(guī)模(AUM)達(dá)5711億美元,與上年相比增長23%,歷史首次突破5000億美元大關(guān)。
2、收取管理費(fèi)的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)4080億美元,比上年增長19%,歷史首次突破4000億美元大關(guān)。
3、永續(xù)資本(Perpetual Capital)規(guī)模達(dá)1037億美元,較上年增長43%。
4、募資規(guī)模1344億美元,較上年增加402億美元,歷史首次突破1000億美元。
5、總投資規(guī)模629億美元,創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。
6、向投資者分配收益330億美元,較上年減少88億美元。
7、投資變現(xiàn)253億美元,較上年增加47億美元。
8、可投資資金(Dry Power)達(dá)到1511億美元的歷史高位,其中不動(dòng)產(chǎn)板塊為457億美元,私募股權(quán)板塊為740億美元。
以收入種類劃分,黑石集團(tuán)2019年的收入中34.7億美元是管理費(fèi),34.7億美元為投資收益,1.3億美元為業(yè)績獎(jiǎng)勵(lì)。
在管理費(fèi)方面,私募股權(quán)、房地產(chǎn)、信貸和對沖基金各業(yè)務(wù)板塊收入分別增長了2.3億美元、1.3億美元、3740萬美元和3730萬美元。
在投資收益方面,房地產(chǎn)、信貸和對沖基金板塊分別增加了10億美元、1.7億美元和5370萬美元,但私募股權(quán)板塊表現(xiàn)不佳,減少了6億美元。
房地產(chǎn)發(fā)力成規(guī)模引擎
以收取管理費(fèi)的資產(chǎn)規(guī)模計(jì),黑石的管理規(guī)模在2019年歷史性的突破了4000億美元大關(guān)。過去三年時(shí)間,黑石的管理規(guī)模增長了47%,作為一家管理規(guī)模已經(jīng)以千億美元計(jì)的PE巨頭,黑石的規(guī)模增速相當(dāng)驚人。
黑石集團(tuán)房地產(chǎn)、私募股權(quán)、對沖基金、信貸四大業(yè)務(wù)板塊,在管理規(guī)模上大致相當(dāng),截至2019年底的管理規(guī)模分別為1282億美元、977億美元、756億美元、1064億美元。但房地產(chǎn)和私募股權(quán)業(yè)務(wù)有更高的管理費(fèi)率(平均略高于1%),對沖基金和信貸基金的管理費(fèi)率較低。因此在收入上,房地產(chǎn)和私募股權(quán)是黑石的兩大支柱。
過去三年,雖然黑石的房地產(chǎn)、私募股權(quán)、對沖基金和信貸這四大業(yè)務(wù)板塊都保持著增長,但增速有明顯的分化,尤其是自房地產(chǎn)板塊的規(guī)模從四年前超過私募股權(quán)后,已經(jīng)把后者甩得越來越遠(yuǎn)。
2019年,黑石募集的1122億美元可收取管理費(fèi)的資金中,房地產(chǎn)板塊為524億美元,占去了半壁江山,其中包括創(chuàng)紀(jì)錄的最大單體基金,即規(guī)模201億美元的BREP IX基金。這讓黑石房地產(chǎn)板塊管理規(guī)模大幅增長至1282億美元,成為第一家規(guī)模破千億美元的房地產(chǎn)基金管理機(jī)構(gòu)。過去三年間,黑石房地產(chǎn)板塊的管理規(guī)模已經(jīng)累計(jì)增長了78%。
相比之下,私募股權(quán)業(yè)務(wù)在2019年募集了272億美元資金,僅為地產(chǎn)板塊的一半。截至2019年底,黑石私募股權(quán)業(yè)務(wù)的管理規(guī)模為977億美元。
永續(xù)資本增長迅速改變資本結(jié)構(gòu)
黑石的永續(xù)資本規(guī)模在2019年大幅增長了43%,總規(guī)模達(dá)到1037億元。在黑石收取管理費(fèi)的資產(chǎn)中,永續(xù)資本已經(jīng)占到了四分之一。
與普通基金相比,永續(xù)資本有巨大的優(yōu)勢——不設(shè)清算期,在正常業(yè)務(wù)過程中不需要通過贖回將資本返還給投資者。黑石集團(tuán)總裁Jon Gray打了個(gè)比方,黑石過去的商業(yè)模式就像是種植一年生植物,周期性的募資、投資。而永續(xù)資本就像是種植多年生植物,將會讓黑石的資產(chǎn)、收入基礎(chǔ)穩(wěn)定的多。
黑石的永續(xù)資本規(guī)模增長同樣是主要由房地產(chǎn)基金驅(qū)動(dòng)。投資了拉斯維加斯的米高梅大酒店的BREIT基金,在2019年擴(kuò)大募資,總規(guī)模達(dá)到了130億美元。截至2019年末,黑石房地產(chǎn)板塊的永續(xù)資本總規(guī)模為529億美元。
施瓦茨曼:黑石要做一站式平臺
黑石在2019年還試水了多種新基金。首先是啟動(dòng)募集了一只32億美元的生命科學(xué)專項(xiàng)基金,并已于2020年1月完成募集。同時(shí),黑石還啟動(dòng)募集了自成立以來的第一只成長期基金、第一只二級基金。也就是說,黑石管理的基金種類在過去一年又在大幅擴(kuò)充。
黑石集團(tuán)CEO施瓦茨曼表示,對有意投資另類資產(chǎn)的LP來說,黑石正在成為一站式的產(chǎn)品提供者,擁有不同回報(bào)特征、不同領(lǐng)域的一系列基金。對融資方來說,黑石也是一站式的資本服務(wù)提供者,可以提供控制權(quán)投資、少數(shù)股權(quán)投資、優(yōu)先股投資、夾層投資,或者貸款。
施瓦茨曼表示,“黑石基本上擁有所有領(lǐng)域、種類的產(chǎn)品和投資工具,黑石的規(guī)模和多樣性帶來了話語權(quán),我們可以做其他公司做不了的事情。”