近日,道瓊斯指數(shù)再次突破歷史新高,同時(shí),標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)更是再創(chuàng)新高。沒想到近十年走出金融危機(jī)的美股會(huì)如此的強(qiáng)勁。
每當(dāng)突破新高,大家總是會(huì)問,哪里是美股的頭部?從目前的估值水平來看,美股的估值水平的確處于歷史中位數(shù)水平之上。然而,受降息預(yù)期刺激影響,美股目前的多頭情緒依然十分濃厚。接下來,美國上市公司將陸續(xù)進(jìn)入中報(bào)披露期,這些上市公司的業(yè)績可以明確告訴市場,美股究竟是不是被高估。
市場猜測,去年的加息可能會(huì)是美聯(lián)儲(chǔ)這一輪加息周期的“句號(hào)”,是加息行情的終結(jié)。風(fēng)向轉(zhuǎn)變后,現(xiàn)在市場主要預(yù)期的是美聯(lián)儲(chǔ)什么時(shí)候開始降息了。要知道,美債收益率多次倒掛,已經(jīng)在預(yù)示著美國經(jīng)濟(jì)未來衰退的風(fēng)險(xiǎn)不斷加大,雖然在剛剛過去的6月,美聯(lián)儲(chǔ)依然按兵不動(dòng),沒有降息,但是7月份有機(jī)構(gòu)猜測美聯(lián)儲(chǔ)降息的概率已經(jīng)高達(dá)7成以上了。普遍認(rèn)為,在今年下半年,美聯(lián)儲(chǔ)降息是大概率事件。
正是在這樣的預(yù)期之下,美國國慶日前一天,美股三大股指均創(chuàng)下了歷史新高。利好出盡便是利空,這時(shí)候我們不得不思考另外一個(gè)問題,這還沒有降息,美股已經(jīng)創(chuàng)下了歷史新高,如果美聯(lián)儲(chǔ)真的降息了,美股還會(huì)繼續(xù)創(chuàng)新高嗎?
什么時(shí)候才會(huì)降息?只有當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢不太好的時(shí)候才會(huì)降息。而如果經(jīng)濟(jì)并不是足夠好,那么在如此高位的美股又如何能夠繼續(xù)上漲呢?支撐其上漲的實(shí)體在哪?美國經(jīng)濟(jì)究竟會(huì)怎樣,可能在不久的將來就可以看到一些微觀證據(jù),美國上市公司中報(bào)的業(yè)績將會(huì)佐證美國經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量。
如果持有大量現(xiàn)金的投資者涌入股市,股市就有“融漲”的風(fēng)險(xiǎn)。“融漲”是指投資者不是出于基本面改善,而是由于不想錯(cuò)過上漲機(jī)會(huì)而蜂擁進(jìn)入股市,從而導(dǎo)致股價(jià)意外出現(xiàn)急劇提升。一般這種行情很不穩(wěn)定,一旦有利空出現(xiàn)市場就會(huì)大幅回調(diào)。也就是說,如果接下來的企業(yè)季報(bào)數(shù)據(jù)不能證實(shí)預(yù)期,市場將會(huì)動(dòng)蕩。以當(dāng)前美國股市的估值和處于創(chuàng)紀(jì)錄高位看,財(cái)報(bào)季若不及市場預(yù)期很容易成為雷區(qū)。