6月16日，第一財經(jīng)記者獲悉，滬倫通揭牌儀式將于倫敦時間6月17日8:00，即同日北京時間15:00左右舉行，屆時華泰證券也將于倫敦證券交易所舉行上市儀式。此外，英國方面人士上周也對記者提及，滬倫通有望在6月17日于倫敦舉行的第十次中英經(jīng)濟(jì)財金對話期間揭牌。

　　對于揭牌儀式的具體事宜，倫交所方面表示尚不予置評。知情人士透露，除了華泰證券外，東、西向兩邊也有其他企業(yè)儲備項(xiàng)目，但目前尚不便公開。

　　北京時間6月11日晚間，華泰證券發(fā)布公告稱，正在申請發(fā)行全球存托憑證(GDR)并在倫交所公布上市招股說明書，GDR的發(fā)行量將是該公司已發(fā)行股本的約10%；6月14日晚，華泰證券公告稱，預(yù)計(jì)GDR發(fā)行將于倫敦時間6月20日正式在倫交所上市，最終價格為每份20.5美元，募集資金總額為16.92億美元。

　　滬倫通啟動在即

　　6月13日，在第十一屆陸家嘴論壇期間，倫交所集團(tuán)CEO大衛(wèi)·施維默表示，馬上就要開始啟動滬倫通的合作項(xiàng)目，這是中英雙方密切合作關(guān)系的很好案例，體現(xiàn)了倫交所和上交所以及中英雙方監(jiān)管部門之間的密切合作。“現(xiàn)在監(jiān)管框架已經(jīng)做完了，跨境的交易規(guī)則也已最終確認(rèn)。目前已有一家發(fā)行(華泰證券)開展行動。很快就要開始啟動滬倫通的項(xiàng)目了，我們非常激動。”

　　就本周的中英經(jīng)濟(jì)財金對話，倫交所和英國方面對于“滬倫通”屆時會否揭牌表示暫不予置評，但英國國際貿(mào)易部金融和專業(yè)服務(wù)負(fù)責(zé)人巴特利特在論壇期間接受第一財經(jīng)記者獨(dú)家專訪時稱：“下周的對話有望宣布一系列重大的金融開放舉措。2017年的第九次中英經(jīng)濟(jì)財金對話就取得了諸多政策成果，當(dāng)時渣打成為第一家獲得國內(nèi)基金托管牌照的外資銀行，施羅德、英仕曼、元盛等多家英國資管機(jī)構(gòu)來中國境內(nèi)發(fā)行私募基金產(chǎn)品等等。”

　　大衛(wèi)·施默也提及：“與滬/深港通不同，倫敦和上海沒有交易時間的重合，因此我們設(shè)計(jì)了一個存托憑證(DR)形式。”他表示，“倫交所對于滬倫通的發(fā)展擁有一個宏偉的藍(lán)圖，希望在兩邊市場都發(fā)展一個有效的生態(tài)系統(tǒng)，并且可以使得雙方都從中受益。”

　　此前，國泰君安的研究顯示，“滬倫通”連接的是兩個時區(qū)不同、市場特點(diǎn)不同、制度差異更大的資本市場，因此需要在審核交易等機(jī)制上進(jìn)行創(chuàng)新。

　　具體而言，滬港通的交易模式為：投資者由當(dāng)?shù)亟灰姿O(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向境外交易所進(jìn)行申報，買賣境外上市的股票，由各自結(jié)算方實(shí)行換匯和資金劃撥，即“投資者跨境，標(biāo)的物不跨境”。

　　滬倫通則納入DR為中介。以西向GDR為例，本地股票通過本地中間機(jī)構(gòu)和境外存托機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)化為GDR，在境外市場發(fā)行，境外投資者直接對GDR進(jìn)行買賣交易。雖然標(biāo)的股票與存托憑證分別在兩個市場交易，但兩者之間的價格聯(lián)動將有效連接兩地市場，即“標(biāo)的物跨境，投資者不跨境”。

　　上市循序漸進(jìn)

　　目前仍只有華泰證券一家公開宣布倫交所上市計(jì)劃，后續(xù)其他企業(yè)的上市進(jìn)程、交易過程中的問題解決等，是一個循序漸進(jìn)的過程。

　　國泰君安預(yù)計(jì)，在試點(diǎn)初期，10家左右中國跨境轉(zhuǎn)換機(jī)構(gòu)同時承擔(dān)CDR做市商職責(zé)，倫交所對等安排10家英國指定券商參與GDR跨境轉(zhuǎn)換，除上述機(jī)構(gòu)，中英投資者不可直接持有對方市場的基礎(chǔ)股票。

　　瑞銀證券總經(jīng)理、瑞銀集團(tuán)亞太執(zhí)行委員會成員錢于軍近期對記者表示，會積極參與“滬倫通”相關(guān)業(yè)務(wù)，尤其是西向業(yè)務(wù)，除了進(jìn)行做市商業(yè)務(wù)，也包括帶中國企業(yè)赴倫敦上市等。

　　早前，中國監(jiān)管層出臺的辦法推動了滬倫通的發(fā)展。2018年10月12日，證監(jiān)會正式出臺的滬倫通監(jiān)管規(guī)定(試行)相較8月底的意見征求稿有以下幾點(diǎn)改變：境內(nèi)企業(yè)發(fā)行GDR的兌回限制期縮短，將境內(nèi)上市公司在境外首次公開發(fā)行的DR自上市之日起6個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)換為境內(nèi)基礎(chǔ)股票縮短到了120天，兌回期明顯縮短，利好發(fā)行GDR企業(yè)，鼓勵雙向市場流通，填平套利空間，CDR則沒有時間限制。

　　就基礎(chǔ)股份來源而言，GDR既可以新增股票(融資型)也可以轉(zhuǎn)化原有的存量股票，而CDR只能是由存量股票進(jìn)行轉(zhuǎn)換。同時，對于GDR定價設(shè)定底線要求，即境內(nèi)上市公司以其新增股票為基礎(chǔ)證券在境外發(fā)行存托憑證的，發(fā)行價格按比例換算后原則上不得低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日基礎(chǔ)股票收盤價均價的90%。

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（文章來源：第一財經(jīng)日報）