渣打銀行(Standard Chartered)經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡拉·斯利姆(Carla Slim)表示,土耳其經(jīng)濟(jì)商業(yè)周期最糟糕的時(shí)期可能已經(jīng)過(guò)去,但復(fù)蘇之路并不平坦。
我們認(rèn)為,按季度計(jì)算,土耳其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)應(yīng)在2019年第一季度恢復(fù)增長(zhǎng)(數(shù)據(jù)將于5月31日發(fā)布),這意味著土耳其將走出“技術(shù)衰退”(特征是連續(xù)兩個(gè)季度的季度環(huán)比負(fù)增長(zhǎng))。這一觀點(diǎn)似乎得到了工業(yè)生產(chǎn)、零售銷售、經(jīng)濟(jì)信心和PMI數(shù)據(jù)的支持,這些數(shù)據(jù)最近略有改善。
然而,展望未來(lái),動(dòng)蕩的市場(chǎng)和前景的不確定性,可能會(huì)對(duì)一季度以后的GDP表現(xiàn)構(gòu)成壓力。
持續(xù)上升的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知給前景蒙上了陰影。在去年夏季的外匯危機(jī)之后,2019年第一季度的特點(diǎn)是即將出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。長(zhǎng)期的波動(dòng)給土耳其的前景蒙上了陰影,這使得恢復(fù)信心成為解決風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知問題的關(guān)鍵。
我們看到了每周回購(gòu)窗口的暫停,以及即將進(jìn)行的內(nèi)閣重組。在這種背景下,土耳其共和國(guó)央行(CBRT)可能不愿啟動(dòng)寬松周期,以避免加劇現(xiàn)有的壓力。
我們將2019年的政策利率預(yù)測(cè)維持在22.0%,但將首次降息的時(shí)間推遲到7月25日。