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金科環(huán)境:回款遇阻賣(mài)“子”套現(xiàn),收購(gòu)客戶“是非”多
來(lái)源: 企業(yè)價(jià)值觀察  作者:  發(fā)布時(shí)間:2019-12-11 17:31:28

12月5日,金科環(huán)境股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“金科環(huán)境”,股票代碼:A19193.SH)成功過(guò)會(huì),成為繼奧福環(huán)保、羅克佳華之后,第3家過(guò)會(huì)的科創(chuàng)板環(huán)保企業(yè)。

 

金科環(huán)境是從事水深度處理及污廢水資源化的企業(yè),通過(guò)自主研發(fā)的核心技術(shù)為客戶提供水深度處理和資源化的裝備及技術(shù)解決方案、運(yùn)營(yíng)服務(wù)和污廢水資源化產(chǎn)品。

 

根據(jù)金科環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)提示,公司水深度處理業(yè)務(wù)一般為地方政府或地方政府下屬的投資公司出資建設(shè),項(xiàng)目可能因地方政府預(yù)算或其他政策變動(dòng)出現(xiàn)延遲付款或變動(dòng)情況。實(shí)際上,金科環(huán)境的客戶回款問(wèn)題已經(jīng)存在,根據(jù)中國(guó)裁判文書(shū)網(wǎng)及天眼查,金科環(huán)境因合同糾紛多次與客戶對(duì)簿公堂。

 

不過(guò),令人不解的是,金科環(huán)境為降低資金占用,曾將持有新增7千余萬(wàn)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的子公司唐山艾瑞克以4千余萬(wàn)轉(zhuǎn)讓出去。此外,金科環(huán)境早些年還曾將客戶原平中荷收購(gòu)為子公司,因其對(duì)原平中荷建設(shè)之后再收購(gòu),先后確認(rèn)建設(shè)收入、固定資產(chǎn)的舉措,引起了發(fā)審委的關(guān)注。

 

公司面臨回款問(wèn)題,上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流為負(fù)

 

金科環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)提示顯示,公司的客戶多為政府、國(guó)有企業(yè)等單位,項(xiàng)目結(jié)算之后,需要經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間的審計(jì)或者審批流程,從而導(dǎo)致付款期限滯后于合同規(guī)定的期限,產(chǎn)生較高比例的逾期。2016年末至2019年6月末,金科環(huán)境的應(yīng)收賬款逾期比例分別為32.83%、17.36%、 33.7%和 33.96%,呈上升趨勢(shì)。

 

同時(shí),金科環(huán)境表示,上述逾期的應(yīng)收賬款較正常情況會(huì)拉長(zhǎng)應(yīng)收賬款的回收期限,并可能產(chǎn)生一定的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。而這并非空穴來(lái)風(fēng),實(shí)際上,金科環(huán)境早就出現(xiàn)了客戶回款問(wèn)題。金科環(huán)境曾因客戶拖欠貨款而與兩家公司對(duì)簿公堂,涉及金額分別為505.89萬(wàn)元、378萬(wàn)元。

 

根據(jù)中國(guó)裁判文書(shū)網(wǎng)《金科環(huán)境股份有限公司與阜新市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)委員會(huì)買(mǎi)賣(mài)合同糾紛一審民事判決書(shū)》,在雙方于2015年簽訂的總價(jià)為2443.89萬(wàn)元的合同中,阜新市清源污水處理有限公司中水工程建設(shè)辦公室尚有505.89萬(wàn)元沒(méi)有支付。在金科環(huán)境2016年的應(yīng)收賬款客戶名單中, 阜新市清源污水處理有限公司中水工程建設(shè)辦公室名列第五。

 

此外,在《大慶市新中瑞環(huán)保有限公司與金科環(huán)境股份有限公司申請(qǐng)撤銷(xiāo)仲裁裁決民事裁定書(shū)》中,金科環(huán)境與新中瑞公司于2013年簽訂采購(gòu)合同,但一直到2018年,新中瑞公司尚有378萬(wàn)元設(shè)備款沒(méi)有支付。招股書(shū)顯示,截至2019年6月30日,金科環(huán)境對(duì)新中瑞公司的應(yīng)收賬款賬面余額381.3萬(wàn)元全部計(jì)提,理由是預(yù)計(jì)無(wú)法收回。

 

面對(duì)客戶回款問(wèn)題,金科環(huán)境向財(cái)經(jīng)網(wǎng)表示其主要采取以下措施加以改善:一方面,公司將應(yīng)收賬款的催收作為公司每年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)的重要目標(biāo),以及人員考核的重要指標(biāo),激勵(lì)員工加大應(yīng)收賬款的催收工作;另一方面,避免出現(xiàn)為實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目的收入而大幅度放寬信用期的情況發(fā)生。

 

然而報(bào)告期內(nèi),金科環(huán)境的應(yīng)收賬款逾期比例分別為32.83%、17.36%、 33.7%和33.96%,呈上升趨勢(shì)。另?yè)?jù)天眼查,金科環(huán)境于2019年7月23日,因買(mǎi)賣(mài)合同糾紛向大慶隆泰升水處理工程有限公司提起訴訟,已于11月7日結(jié)案。

 

金科環(huán)境的客戶回款問(wèn)題尚未徹底解決,公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流又“亮紅燈”。根據(jù)招股書(shū)披露的2019年1-6月財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),金科環(huán)境當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-4760.43萬(wàn)元,間接導(dǎo)致公司現(xiàn)金流“失血”,截至2019年6月末,公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為9126.37萬(wàn)元。

 

對(duì)此金科環(huán)境表示,由于所屬行業(yè)特性等原因,公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)一定的季節(jié)性特征。通常,公司下半年實(shí)現(xiàn)的收入和利潤(rùn)會(huì)多于上半年。由于受上述季節(jié)性因素的影響,在完整的會(huì)計(jì)年度內(nèi),本公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果表現(xiàn)出一定的波動(dòng)性。

 

需要注意的是,2016-2018年年末,金科環(huán)境應(yīng)付賬款分別為6733.11萬(wàn)元、1.25億元、2億元,呈逐年上升趨勢(shì),其中一年以內(nèi)的應(yīng)付賬款金額分別為5085.22萬(wàn)元、1.14億元、1.66億元。意味著,2019年金科環(huán)境至少有1.66億元的債務(wù)要還。

 

降低資金占用,虧本轉(zhuǎn)讓子公司?

 

為了加快資金回收速度,金科環(huán)境在報(bào)告期內(nèi)將子公司唐山艾瑞克環(huán)境科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“唐山艾瑞克”)100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給瑞能工業(yè)水基礎(chǔ)設(shè)施亞洲有限公司(以下簡(jiǎn)稱“瑞能工業(yè)水”)。不過(guò),金科環(huán)境在這一系列操作中,是否真的獲利了呢?

 

2016-2018年、2019年1-6月,金科環(huán)境購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金分別為322.38萬(wàn)元、827.75萬(wàn)元、6817.05萬(wàn)元、483.02萬(wàn)元。公司表示,該項(xiàng)現(xiàn)金流出主要是原平污水廠的改擴(kuò)建以及唐山再生水廠的改造項(xiàng)目的現(xiàn)金支出,受唐山再生水廠改造的影響,2018年該項(xiàng)金額較大。

 

根據(jù)金科環(huán)境的資產(chǎn)負(fù)債表,2018年公司的固定資產(chǎn)沒(méi)有增加。其無(wú)形資產(chǎn)主要包括特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、土地使用權(quán)和計(jì)算機(jī)軟件,據(jù)披露金科環(huán)境2018年新增特許經(jīng)營(yíng)權(quán)7798.19萬(wàn)元,主要是由于2018年唐山南堡再生水廠改造特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目完工并開(kāi)始運(yùn)營(yíng),確認(rèn)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)。2018年年底,金科環(huán)境將持有該部分特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的子公司唐山艾瑞克全部股權(quán)以4217萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給瑞能工業(yè)水。

 

公司對(duì)此的解釋是,為了降低資金占用,加快資金回收速度,并為實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的運(yùn)營(yíng)收益提供保障。然而將持有新增7798.19萬(wàn)元特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的唐山艾瑞克以4217萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給瑞能工業(yè)水,金科環(huán)境加快資金回收速度的同時(shí),收回的資金似乎也“縮了水”。

 

需要注意的是,金科環(huán)境并沒(méi)有因?yàn)檗D(zhuǎn)讓唐山艾瑞克而與其斷絕往來(lái),相反,唐山艾瑞克成了金科環(huán)境的大客戶。

 

根據(jù)招股書(shū),金科環(huán)境將唐山南堡資源化項(xiàng)目2018年銷(xiāo)售給瑞能工業(yè)水后,該項(xiàng)目的再生水銷(xiāo)售歸瑞能工業(yè)水,從而導(dǎo)致污廢水資源化產(chǎn)品生產(chǎn)和銷(xiāo)售數(shù)量減少。金科環(huán)境2019年開(kāi)始向瑞能工業(yè)水提供托管運(yùn)營(yíng)服務(wù),唐山艾瑞克成為金科環(huán)境2019年上半年的第二大客戶,銷(xiāo)售額為4757.43萬(wàn)元,占當(dāng)期營(yíng)收的30.53%。

 

十天之內(nèi)客戶變成子公司,發(fā)審委犀利發(fā)問(wèn)

 

除了上述子公司轉(zhuǎn)讓后成為大客戶之外,金科環(huán)境早些年還存在將客戶收購(gòu)為子公司的情況,這一項(xiàng)收購(gòu)也引起了發(fā)審委的注意。

 

根據(jù)招股書(shū),金科環(huán)境與原平中荷簽訂建造合同,為其再生水設(shè)施提供建造服務(wù),并于2010年完成相應(yīng)建造合同服務(wù)。2010年12月14日原平中荷將其轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)進(jìn)行核算,金科環(huán)境確認(rèn)相應(yīng)建造合同收入964.9萬(wàn)元。

 

同年12月23日金科環(huán)境收購(gòu)了香港中荷的100%股權(quán),原平中荷成為金科環(huán)境的全資三級(jí)子公司。原平中荷投資建設(shè)形成的再生水生產(chǎn)設(shè)施在股權(quán)收購(gòu)?fù)瓿珊笮纬闪私鹂骗h(huán)境的固定資產(chǎn)。

 

金科環(huán)境在完成相應(yīng)建造合同不到10天便收購(gòu)香港中荷的舉措引起了發(fā)審委的注意,要求金科環(huán)境補(bǔ)充說(shuō)明再生水設(shè)施建設(shè)收入964.9萬(wàn)元是否形成發(fā)行人固定資產(chǎn)中再生水生產(chǎn)設(shè)備,同時(shí)確認(rèn)固定資產(chǎn)和建設(shè)收入是否滿足企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定。

 

金科環(huán)境則回復(fù)稱,公司在收購(gòu)原平中荷股權(quán)前確認(rèn)建造收入,在收購(gòu)原平中荷股權(quán)后擁有該部分再生水設(shè)施,形成固定資產(chǎn)。不存在同時(shí)確認(rèn)收入和固定資產(chǎn)的情形。換言之,金科環(huán)境在沒(méi)有違反企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的情況下,先后將建設(shè)收入和固定資產(chǎn)收進(jìn)囊中。

 

不過(guò),這個(gè)原平中荷似乎并不省心,根據(jù)報(bào)告期內(nèi)的違法違規(guī)情況,2016年8月9日,原平市環(huán)境保護(hù)局就原平中荷在從事污水處理生產(chǎn)運(yùn)行過(guò)程中出現(xiàn)氨氮、總氮超標(biāo)排放的情況作出責(zé)令立即停止上述行為并處以8.69萬(wàn)元罰款的行政處罰。

 

而作為一家生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理業(yè)中的企業(yè),金科環(huán)境不止一次的出現(xiàn)環(huán)保問(wèn)題。2017年8月14日,北京市昌平區(qū)環(huán)境保護(hù)局就喜嘉得在水及污水處理膜濾系統(tǒng)設(shè)備的生產(chǎn)組裝過(guò)程中,在建設(shè)項(xiàng)目的水污染防治設(shè)施未建成之時(shí)即投入使用建設(shè)項(xiàng)目主體工程的情況,作出責(zé)令停止生產(chǎn)并處以罰款13萬(wàn)元的行政處罰。

 

截至2019年11月22日,原平中荷還存在項(xiàng)目未辦理相關(guān)手續(xù)即投入生產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)招股書(shū),原平中荷于2012年3月16日獲得了原平市污水處理廠南側(cè)地塊的土地使用權(quán)。截至報(bào)告期末,原平中荷坐落于原平市污水處理廠南側(cè)、面積約425平方米的廠區(qū)附屬建筑因建設(shè)過(guò)程中未完成施工等許可手續(xù),未能辦理房屋產(chǎn)權(quán)證。

 

2019年8月新廠房建設(shè)后已開(kāi)始投入使用,但截至2019年11月22日,新廠房尚未完成消防備案、工程竣工驗(yàn)收及備案以及不動(dòng)產(chǎn)權(quán)登記等手續(xù)。

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