康美藥業(yè)的秘密：神秘的二股東資金來自何方？“中植系”隱身深陷巨虧20億
來源： 叩叩財(cái)訊 作者： 發(fā)布時間：2019-08-27 07:29:23
康美藥業(yè)（600518.SH）的故事還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束。
雖然8月16日證監(jiān)會的一紙?zhí)幜P定義其為“有預(yù)謀、有組織、長期、系統(tǒng)的財(cái)務(wù)造假”，且其三年虛增887億貨幣資金，達(dá)到了A股之最，但備受市場關(guān)心的“退市與否”問題，卻始終未有定論。
早在8月16日監(jiān)管層宣布康美藥業(yè)造假調(diào)查結(jié)果后不到半小時，康美藥業(yè)所在地的某官方媒體便迫不及待地放出一篇名為“證監(jiān)會宣布ST康美調(diào)查結(jié)果！券商人士：強(qiáng)制退市風(fēng)險(xiǎn)解除”的文章，該文援引無具名的消息源稱“有券商人士表示，對ST康美的處罰，體現(xiàn)了證監(jiān)會對上市公司財(cái)務(wù)造假的嚴(yán)厲處罰。與此同時，這一結(jié)果也意味著ST康美強(qiáng)制退市風(fēng)險(xiǎn)解除。”
正當(dāng)人們對于康美藥業(yè)如此嚴(yán)重的財(cái)務(wù)造假卻僅遭遇“罰酒三杯”似的處罰而議論紛紛之時，8月19日，人民網(wǎng)發(fā)表評論稱：“康美藥業(yè)尚未擺脫退市風(fēng)險(xiǎn)。”而“所謂‘罰酒三杯’是對我國法律體系的片面誤讀。”
在這兩則全然不同的解讀背后，身處爭議中心的康美藥業(yè)在二級市場中迎來了欲在“刀口舔血”的風(fēng)險(xiǎn)資本的一輪炒作——從8月19日至8月22日連續(xù)4日蹊蹺漲停。
除了退市的爭議和被監(jiān)管層階段性查明的違法違規(guī)事實(shí)，圍繞在康美藥業(yè)身上依舊還有諸多未解之謎，而這些尚待破解且不應(yīng)該被忽視的秘密，或?qū)⒔议_康美藥業(yè)在二級市場中資本運(yùn)作的真相。
我們的揭秘，將從康美藥業(yè)神秘的二股東開始。
五礦信托-優(yōu)質(zhì)精選上市公司投資單一資金信托（下稱“五礦精選”）是康美藥業(yè)前十大股東中最為神秘的存在，也是其前十大股東中唯一未被穿透到真正出資來源的股東。其真正控制人通過單一資金信托通道隱身于幕后，在2016年底，動用40億的巨資撬動著康美藥業(yè)4.66%的股份成為第二大股東。
三年后，隨著康美藥業(yè)危機(jī)的爆發(fā)，其股價也從最高近28元下跌至如今的3.65元，五礦精選40億本金虧損了近8成，即使在近日接連4個漲停后，至8月25日，其所持市值僅余不到8.4億，但五礦精選背后的實(shí)控人依舊對康美藥業(yè)不離不棄。
五礦精選的40億資金到底來自何方？其背后的真正實(shí)控人到底又是什么人？
值得注意的還有，剛剛在康得新造假退市案中踩雷虧損近50億的“中植系”，也同樣未能逃“雙康”中的另一家康美藥業(yè)的造假之雷。
據(jù)叩叩財(cái)訊獨(dú)家獲悉，在康美藥業(yè)一案中，“中植系”也隱身并深陷其中，到目前為止，賬面虧損已逾20億。
五礦精選首次現(xiàn)身康美藥業(yè)的股東名單之中是在2016年底，在康美藥業(yè)2016年的年報(bào)中，五礦精選以2.29億股的持股數(shù)一舉成為了第二大股東，而這距離五礦精選正式設(shè)立才不到兩個月時間。
公開資料顯示，五礦精選于2016年10月9日設(shè)立，資金規(guī)模為40億。
按照康美藥業(yè)在2016年10月至12月間平均股價17元計(jì)算，短短兩個月內(nèi)，五礦精選便動用了近39億元資金在二級市場上大量買入康美藥業(yè)。
實(shí)際上，在2016年底，與五礦精選同時開始在二級市場上大量建倉康美藥業(yè)的還有另一家神秘的投資機(jī)構(gòu)——常州燕澤永惠投資中心(有限合伙)（下稱“常州燕澤”）。
雖然在2016年年報(bào)中，常州燕澤的名字并未出現(xiàn)在康美藥業(yè)的前十大股東名單中，但據(jù)叩叩財(cái)訊獲得的一份內(nèi)部資料顯示，幾乎與五礦精選同步，常州燕澤在2016年的最后幾個月中，以17元左右的價格動用12億資金買入康美藥業(yè)6829萬股。
在隨后的2017年上半年中，完成大手筆買賣的五礦精選則基本保持以不變應(yīng)萬變之態(tài)，而常州燕澤則繼續(xù)大手筆增持。
在2017年前兩個季度中，常州燕澤分別增持康美藥業(yè)3252.4萬股和6220萬股，至2017年康美藥業(yè)中報(bào)中，常州燕澤共持有康美藥業(yè)1.62億股，成為其第五大股東，粗略按照其增持的幾個時間點(diǎn)的康美藥業(yè)均價計(jì)算，常州燕澤共用于買入康美藥業(yè)的資金成本則約為30億規(guī)模。
常州燕澤與五礦精選似有意相互進(jìn)行資本配合。
在常州燕澤于2017年上半年完成增持后，2017年第三季度，五礦精選則繼續(xù)接力增持了237萬股康美藥業(yè)，完成了其40億規(guī)模資金的在康美藥業(yè)中的全數(shù)建倉。
也正是在常州燕澤與五礦精選這70億資金的加持之下，雖然在2017年初A股雷聲不斷，眾多企業(yè)股權(quán)質(zhì)押面臨爆倉危機(jī)而使得股價出現(xiàn)斷崖式下跌，但康美藥業(yè)則始終保持了“白馬股”的姿態(tài)不斷上漲。從2016年10月既上述兩家機(jī)構(gòu)建倉前的15.29元，一路上漲至2017年11月的23元左右，而到了2018年5月29日，康美藥業(yè)更是以28.02元的價格創(chuàng)下來近年來的歷史新高。常州燕澤和五礦精選的賬面盈利在此時也因?yàn)榭得浪帢I(yè)股價的新高而賺得盆滿缽滿。
但這一切都隨著2018年10月的一樁內(nèi)幕交易傳聞而急轉(zhuǎn)直下。
2018年10月，有媒體發(fā)布消息稱，深圳博益投資發(fā)展有限公司法定代表人王廉君因涉嫌內(nèi)幕交易和操縱股價被公安經(jīng)偵部門采取強(qiáng)制措施，其操縱標(biāo)的可能涉及康美藥業(yè)。
資料顯示，王廉軍所在的博益投資公司即為康美藥業(yè)的關(guān)聯(lián)企業(yè)，而王廉君曾在康美藥業(yè)任職長達(dá)10年之久。
雖然其后康美藥業(yè)否認(rèn)王廉軍內(nèi)幕交易操縱股價一案涉及康美藥業(yè)，但市場對此卻并不買賬，更對康美藥業(yè)存貸雙高的財(cái)務(wù)真實(shí)狀況提出了質(zhì)疑，從此拉開了康美藥業(yè)股價下跌的序幕，而證監(jiān)會立案調(diào)查的導(dǎo)火線也由此而生，以后更牽出其創(chuàng)A股紀(jì)錄的財(cái)務(wù)造假案。緊接著，便是二級市場中康美藥業(yè)股價斷崖式的下跌。
至2019年6月中旬，康美藥業(yè)估計(jì)一度跌至2.57元，較其一年前的最高點(diǎn)跌去9成有余，期間，五礦精選始終堅(jiān)持一股未減持，但其賬面虧損已經(jīng)超過33億。
顯然，自2016年底以來，五礦精選在康美藥業(yè)中扮演角色可謂舉足輕重，作為其第二大股東，誰能動輒40億資金入駐護(hù)航并死撐其到底？
“五礦精選的資金來源或與康美藥業(yè)的實(shí)控人馬興田有關(guān)。”一位接近于康美藥業(yè)的知情人士向叩叩財(cái)訊透露，不僅僅五礦精選，常州燕澤的一部分資金亦是來自與馬興田。
從常州燕澤與五礦精選同期建倉康美藥業(yè)以及相似的資本運(yùn)作手法，的確存在一致行動協(xié)同的嫌疑，而在康美藥業(yè)于2019年5月17日晚發(fā)布的一則公告，也側(cè)面應(yīng)證了上述知情人士的說法。
康美藥業(yè)在當(dāng)晚的公告中稱，經(jīng)公司核查，康美藥業(yè)與相關(guān)關(guān)聯(lián)公司存在88.79億元的資金往來，該等資金被相關(guān)關(guān)聯(lián)公司用于購買公司股票。
“五礦精選的資金很可能與大股東對康美藥業(yè)的這近90億的資金占款有關(guān)。”上述知情人士表示，康美藥業(yè)大股東方內(nèi)幕交易和操縱股價的嫌疑難以洗清。
有意思的是，在2018年10月，康美藥業(yè)被外界質(zhì)疑內(nèi)幕交易和操縱股價時，其還發(fā)布公告稱：“公司控股股東康美實(shí)業(yè)、實(shí)際控制人馬興田先生和一致行動人許冬瑾女士及其控制的企業(yè)聲明與承諾：不存在利用其它賬戶買賣康美藥業(yè)股票，不存在利用其它賬戶從事康美藥業(yè)股票內(nèi)幕交易和操縱康美藥業(yè)股價的情況。”
近年來，資本巨鱷“中植系”可謂流年不利，在A股資本市場中，從早前的長生生物疫苗案、中弘股份退市案、東方園林債券門、“阜興系”融資案到最近的康得新財(cái)務(wù)造假退市案、博信股份“羅靜案”，“中植系”皆一個不落地踩雷深陷其中。
這一次，康美藥業(yè)創(chuàng)紀(jì)錄的財(cái)務(wù)造假案，“中植系”也同樣未能獨(dú)善其身。
在康美藥業(yè)中，“中植系”現(xiàn)身的“馬甲”則正是在康美藥業(yè)二級市場的資本運(yùn)作中扮演過重要角色的常州燕澤。
據(jù)企查查工商數(shù)據(jù)顯示，常州燕澤由常州燕澤資本管理有限公司與常州京瀾資本管理有限公司出資設(shè)立，持股比例分別為90%和10%，而這兩家資本管理公司皆為中海晟融（北京）資本管理集團(tuán)全資子公司。
穿透中海晟融股權(quán)結(jié)構(gòu)，其實(shí)控人直指“中植系”掌門人解植錕。
解植錕除了直接持有中海晟融0.07%的股權(quán)外，其100%持股的中海晟豐（北京）資本管理有限公司持有中海晟融剩余的99.93%的股權(quán)。
“在2016年時，馬興田找到解植錕，希望借用其資金優(yōu)勢在二級市場上對康美藥業(yè)進(jìn)行‘股價維護(hù)’，于是雙方商定以馬興田出資一定比例資金作為資金‘安全墊’，‘中植系’方面給予其進(jìn)行相應(yīng)的杠桿配資，一共集合30億資金用于在二級市場增持康美藥業(yè)。”上述接近于康美藥業(yè)的知情人士透露，雖然馬興田的出資一定程度上為“中植系”資金提供了安全墊，但面臨財(cái)務(wù)造假如此大的“黑天鵝”事件，“中植系”的自有資金也早已出現(xiàn)了巨幅虧損。
與一股不賣堅(jiān)持到底的五礦精選不同，在2018年第三季度，既康美藥業(yè)危機(jī)即將爆發(fā)前夕，先知先覺的“中植系”曾在21元附近減持2632萬股。其后在2018年第四季度，康美藥業(yè)股價出現(xiàn)斷崖式下跌時，“中植系”繼續(xù)減持303萬股。這兩筆減持，使得常州燕澤從康美藥業(yè)中回收資金近5.8億元。
截止目前，常州燕澤還持有康美藥業(yè)1.336億股，按照最新的股價計(jì)算，其市值約4.87億。
而這與常州燕澤投入到康美藥業(yè)中的30億成本相比，三年過去了，賬面虧損已近20億。
