7月19日,宏和電子材料科技股份有限公司(以下簡稱“宏和科技”)在上海證券交易所上市。宏和科技(603256.SH)本次公開發(fā)行8780萬股,每股價格為4.43元。截至收盤,報6.38元/股,當(dāng)日漲幅44.02%,成交量達(dá)9.49萬,市盈率為46.16倍。
宏和科技的實(shí)際控制人為王文洋及其女兒王思涵。從1996年開始,王文洋一手締造了“宏仁系”,轉(zhuǎn)眼間,已有兩家公司邁入資本市場。分別是2012年登陸A股的宏昌電子材料股份有限公司(以下簡稱“宏昌電子”)和即將上市交易的宏和科技。
不過,一切并非一帆風(fēng)順。資料顯示,宏昌電子曾在2011年3月首次上會時被否。相比之下,宏和科技雖然成功過會,但根據(jù)其7月18日發(fā)布的2019年半年度財務(wù)報告,宏和科技的營收、凈利潤雙雙下滑。
蘋果等高端機(jī)銷售下滑,上半年營收下降超22%
宏和科技是一家主要從事中高端電子級玻璃纖維布的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè),主要產(chǎn)品為中高端電子級玻璃纖維布系列產(chǎn)品。
公告顯示,2019年1-6月,宏和科技的營業(yè)收入為3.26億元,較去年同期下降22.17%;歸屬于母公司所有者的凈利潤為6066.87萬元,較去年同期下降24.38%;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者凈利潤為5797.18萬元,較去年同期下降27.78%。
對此,宏和科技表示,2019年1-6月經(jīng)營業(yè)績下降的主要原因為電子布終端市場總體需求放緩、以蘋果為代表的高端智能手機(jī)銷售下降、競爭程度加劇。
按照宏和科技的解釋,導(dǎo)致公司經(jīng)營業(yè)績下滑的因素應(yīng)該是行業(yè)性的。那么,同行業(yè)其他公司的業(yè)績表現(xiàn)如何呢?
根據(jù)宏和科技招股書,列舉了五家同行業(yè)可比上市公司,分別是九鼎新材、長海股份、富喬、日東紡、旭化成,目前只有長海股份發(fā)布了2019年半年度業(yè)績預(yù)告。
長海股份業(yè)績預(yù)告顯示,2019年1-6月,歸屬上市公司股東的凈利潤為1.3億元-1.56億元,同比上升20.41%-44.5%。
對比業(yè)績持續(xù)增長的同行,宏和科技的競爭力要如何保證?
關(guān)聯(lián)方BVI宏和成對外銷售“中間商”
除了外部市場競爭壓力,宏和科技財務(wù)的獨(dú)立性也存在疑問。
據(jù)悉,宏和科技的產(chǎn)品電子布是生產(chǎn)覆銅板的主要基材之一,因此公司的主要客戶為覆銅板生產(chǎn)廠商,其中來自前10大客戶的銷售收入就超過了總銷售額的90%。
為了滿足客戶交易結(jié)算需求,2015年宏和科技通過關(guān)聯(lián)方BVI宏和進(jìn)行對外銷售。前10大客戶中有5家企業(yè)參與其中。
有“中間商”就難免有差價。根據(jù)招股書,宏和科技向BVI宏和的銷售總額為7168.05萬元,而BVI宏和對外的銷售總額則為7193.22萬元,存在25.17萬元的差額。
至于這25.17萬元的差額去向何方,宏和科技的招股書中并沒有相關(guān)說明。
此外,2014-2015年,宏和科技還有為BVI宏和擔(dān)保的情況,合計擔(dān)保8次金額超3億元,還曾于2014年向廣州宏仁提供2100萬元的借款用于補(bǔ)充流動性。
說不清道不明的銷售差額、頻繁發(fā)生的關(guān)聯(lián)擔(dān)保且涉及金額較多,讓人不禁對宏和科技財務(wù)的獨(dú)立性表示擔(dān)憂。
突然冒出的財務(wù)人員
對于上述問題,宏和科技似乎并不在意。在其談到財務(wù)獨(dú)立時還明確表示:“公司設(shè)立了獨(dú)立的財務(wù)部門,配備了專職財務(wù)人員,建立了獨(dú)立的會計核算體系,制定了規(guī)范的財務(wù)管理制度,并建立健全了內(nèi)部控制制度,獨(dú)立進(jìn)行財務(wù)決策。”
財經(jīng)網(wǎng)通過對比宏和科技向證監(jiān)會報送的兩版招股書發(fā)現(xiàn),在2018年10月22日報送的招股書中,2016年公司突然多出了一位財務(wù)人員。
來源:宏和科技2017版招股書(2017年5月22日報送)
來源:宏和科技2018版招股書(2018年10月22日報送)
根據(jù)2017版招股書,截至2016年12月31日,宏和科技共有員工560人,其中財務(wù)人員8人。但在2018版招股書中,財務(wù)人員突然多了1人,以至于公司的員工總數(shù)也變?yōu)?61人。
財務(wù)人員本身數(shù)量就不多,相對而言更好統(tǒng)計,為何會在這方面存在出入?對此,宏和科技并沒有任何解釋說明。
更需要注意的是,對于其他涉及員工的問題,即便宏和科技進(jìn)行了說明,仍舊存在矛盾。
招股書顯示,2016年、2017年公司未繳社保員工人數(shù)為40人、39人;未繳納住房公積金人數(shù)為40人、38人。與之對應(yīng),2016年住房公積金、社保需要補(bǔ)繳的金額為69.16萬元,2017年的補(bǔ)繳金額為3.13萬元,相差66.03萬元。
根據(jù)招股書注釋,社保需要補(bǔ)繳的人員為被征地人員,而住房公積金需補(bǔ)繳人員為非城鎮(zhèn)戶籍員工。但宏和科技2016年、2017年征地人員分別為2人、1人,且均無非城鎮(zhèn)戶籍員工。
意味著,在未繳納社保和住房公積金的員工只相差1人的情況下,2016年的補(bǔ)繳金額卻比2017年多出66.03萬元。
招股書中披露的數(shù)據(jù)是否真實(shí),66.03萬元的補(bǔ)繳差額又是否合理?對此,財經(jīng)網(wǎng)向宏和科技發(fā)送了采訪函,截至發(fā)稿未收到任何回復(fù)。
理財、定期存款為0,投資收益解釋不通
實(shí)際上,在2017版招股書披露之后,就有媒體發(fā)文質(zhì)疑宏和科技的財務(wù)數(shù)據(jù),主要圍繞銷售和采購數(shù)據(jù)。
財經(jīng)網(wǎng)發(fā)現(xiàn),宏和科技投資活動的現(xiàn)金流也存在疑點(diǎn)。
根據(jù)招股書披露的現(xiàn)金流數(shù)據(jù),宏和科技2016年投資支付的現(xiàn)金達(dá)11.24億元,同比增長144.77%;收回投資收到的現(xiàn)金為12.54億元,同比增長244.32%。
對此,宏和科技解釋稱,公司為提高貨幣資金的收益率,將部分節(jié)余資金用于購買理財產(chǎn)品和三個月以上的定期存款,計入投資支付的現(xiàn)金和收回投資收到的現(xiàn)金。
其實(shí),閑置資金購買理財產(chǎn)品這一操作,在上市公司中很常見。不過,王文洋把這種方式發(fā)揮到了極致,甚至包括宏昌電子當(dāng)年IPO募集的資金。
根據(jù)媒體報道,宏昌電子IPO上市時募集3.6億元用于投建電子用環(huán)氧樹脂項目,但該項目一直進(jìn)展緩慢,在上市已經(jīng)三年之后的2016年,其真正投入的募集資金不到500萬元。另一方面,宏昌電子卻從2013年5月開始持續(xù)不斷用閑置募集資金購買理財產(chǎn)品,在之后的3年多時間里,宏昌電子共利用募集資金購買了62筆理財產(chǎn)品。
如今,宏和科技正式上市交易,王文洋第二家IPO企業(yè)的募資能否按照募投計劃去使用呢?
話說回來,雖然王文洋善于“理財”,但宏和科技2016年投資支付的現(xiàn)金卻并沒有購買理財產(chǎn)品。不僅如此,2016年公司亦不存在3個月以上的定期存款。
由此,宏和科技在招股書中給出的解釋,沒有對應(yīng)數(shù)據(jù)作為支撐?;谏鲜雒埽@項發(fā)生于2016年的投資活動,仍然值得繼續(xù)追問。