資本市場(chǎng)的盛宴下，不乏許多企業(yè)長(zhǎng)袖善舞。

在新三板掛牌三年多的揚(yáng)州日興生物科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“日興生物”），也欲沖擊資本市場(chǎng)，分得“一杯羹”。

但反觀其身后，日興生物凈利潤(rùn)上演“過(guò)上車”，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與關(guān)聯(lián)方財(cái)報(bào) “打架”。此外，此番上市的募投項(xiàng)目數(shù)據(jù)與“官宣”存“出入”，歷史募投項(xiàng)目的資金使用情況也多次“變臉”。在此情況下，日興生物上市后將如何給予投資者信心？

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與關(guān)聯(lián)方“打架” 涉嫌虛增收入

前身為有著中外合資背景的日興生物，2016年1月4日，日興生物在新三板掛牌，三年后開始沖擊主板。

近五年，日興生物凈利潤(rùn)增速呈“過(guò)山車”態(tài)勢(shì)。

2013-2018年，日興生物營(yíng)業(yè)收入分別為1.86億元、2.69億元、2.9億元、3.36億元、4.32億元、4.93億元，2014-2018年分別增長(zhǎng)44.04%、7.96%、15.79%、28.59%、14.2%。

同期，日興生物凈利潤(rùn)分別為996.4萬(wàn)元、1,552.88萬(wàn)元、4,877.44萬(wàn)元、5,124.17萬(wàn)元、4,921.7萬(wàn)元、8,941.78萬(wàn)元，2014-2018年分別同比增長(zhǎng)55.85%、214.09%、5.06%、-3.95%、 81.68%。

與此同時(shí)，日興生物主要產(chǎn)品的毛利率逐年下滑。

2016-2018年，日興生物染料中間體產(chǎn)品毛利率分別為31.16%、27.95%、41.84%，氨糖產(chǎn)品的毛利率分別為16.45%、9.86%、1.81%；其它產(chǎn)品的毛利率分別為27.6%、26.07%、-8.55%；2017-2018年分散染料產(chǎn)品的毛利率分別為49.32%、48.72%。

其中，染料中間體產(chǎn)品占日興生物主營(yíng)業(yè)務(wù)收入過(guò)半。

2016-2018年，日興生物染料中間體產(chǎn)品收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比值分別為51.36%、53.47%、62.54%。

2016-2018年，同行業(yè)公司浙江吉華集團(tuán)股份有限公司染料中間體產(chǎn)品的毛利率分別為20.22%、11.47%、10.1%；江蘇亞邦染料股份有限公司同類產(chǎn)品的毛利率分別為34.47%、37.19%、53.03%；浙江海翔藥業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“海翔藥業(yè)”）同類產(chǎn)品的毛利率分別為47.57%、47.81%、49.95%。

2016-2018年，上述三家同行染料中間體產(chǎn)品的毛利率行業(yè)均值分別為34.09%、32.16%、37.69%。2018年，日興生物燃料中間體產(chǎn)品的毛利率“畸”高于同行。

在此情況下，日興生物招股書中披露的前五大客戶，多家社保人數(shù)為0，或存在虛增收入的嫌疑。

根據(jù)招股書，2016年，日興生物對(duì)第四大客戶揚(yáng)州榮輝化工有限公司（以下簡(jiǎn)稱“榮輝化工”）的銷售額為1,420.41萬(wàn)元。

根據(jù)國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理部門數(shù)據(jù)，榮輝化工成立于2014年2月25日，于2018年12月25日注銷，2016年社保人數(shù)為0。

據(jù)招股書，2017年，日興生物對(duì)常州漢泰化工有限公司（以下簡(jiǎn)稱“漢泰化工”）銷售額為348.63萬(wàn)元。

根據(jù)國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理部門數(shù)據(jù)，漢泰化工2017年社保人數(shù)為0。

據(jù)招股書，2017-2018年，日興生物向杭州維品多紡織科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“唯品多紡織”）的銷售額分別為2,403.44萬(wàn)元、4,281.36萬(wàn)元。

根據(jù)國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理部門數(shù)據(jù)，唯品多紡織成立于2017年5月22日，2017-2018年，唯品多紡織的社保人數(shù)分別為1人、4人。

據(jù)《中華人民共和國(guó)勞動(dòng)法》七十二條規(guī)定，用人單位和勞動(dòng)者必須依法參加社會(huì)保險(xiǎn)，繳納社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)。這也即意味著日興生物所繳納的社保人數(shù)或是其當(dāng)年度從業(yè)人數(shù)。

令人不解的是，2016年，日興生物招股書中披露的對(duì)關(guān)聯(lián)方海翔藥業(yè)的應(yīng)收賬款，與海翔藥業(yè)年報(bào)中披露的應(yīng)付賬款數(shù)額不一致，存在財(cái)務(wù)造假的嫌疑。

據(jù)招股書，2016年1月至2017年9月，海翔藥業(yè)持有日興生物2,000 萬(wàn)股股份，2017年10月轉(zhuǎn)讓股權(quán)后未再持有公司股份；根據(jù)《上海證券交易所上市公司關(guān)聯(lián)交易實(shí)施指引》的相關(guān)要求，十二個(gè)月內(nèi)仍作為關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易披露。

2016-2017年，日興生物對(duì)海翔藥業(yè)子公司，即對(duì)臺(tái)州市振港染料化工有限公司、鹽城市甌華化學(xué)工業(yè)有限公司的應(yīng)收賬款合計(jì)分別為703.25萬(wàn)元、931.72萬(wàn)元。

根據(jù)海翔藥業(yè)2017年年報(bào)，海翔藥業(yè)2017年10月將持有的日興生物股權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓后對(duì)其不再具有重大影響，故日興生物自2017年11月起不再是本公司關(guān)聯(lián)方，2017年關(guān)聯(lián)交易期系2017年1-10月發(fā)生額。

2016-2017年10月，海翔藥業(yè)對(duì)日興生物的應(yīng)付賬款分別為617.08萬(wàn)元、0元。

募投項(xiàng)目與“官宣”不一致 歷史募投項(xiàng)目頻頻“變臉”

事實(shí)上，日興生物的問(wèn)題遠(yuǎn)不止于此。

此番上市，日興生物擬募集資58,504.12萬(wàn)元，分別用于投入年產(chǎn)1.3萬(wàn)噸環(huán)保型納米數(shù)碼打印用墨水生產(chǎn)線技改項(xiàng)目、生產(chǎn)車間智能化升級(jí)改造項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中，研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目涉嫌圈錢。

招股書顯示，日興生物研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目投資金額為8,725萬(wàn)元，其中土建工程投資1,830萬(wàn)元。

但據(jù)揚(yáng)州市高郵生態(tài)環(huán)境局發(fā)布的研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目環(huán)評(píng)報(bào)告（以下簡(jiǎn)稱“環(huán)評(píng)報(bào)告”），研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目屬于技改項(xiàng)目，利用現(xiàn)成廠房進(jìn)行營(yíng)運(yùn)，不另外新征土地和新建土建工程。

與此同時(shí)，據(jù)環(huán)評(píng)報(bào)告，項(xiàng)目新增生產(chǎn)設(shè)備包括高效液相色譜（1260）1套、紅外光譜儀（i10）2套、氣象色譜儀2臺(tái)、紫外分光光度計(jì)5臺(tái)等。

但據(jù)招股書，研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目設(shè)備投入包括高效液相色譜（Vaquish）5套、高效液相色譜（Watersarc-2489）5套、高效液相色譜（1260）5套、紅外光譜儀4套、氣象色譜儀6臺(tái)、紫外分光光度計(jì)3臺(tái)等。

也就是說(shuō)，招股書披露的研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目部分新增設(shè)備數(shù)量，少于環(huán)評(píng)報(bào)告披露的數(shù)量，令人費(fèi)解。

而歷史上，日興生物的募集資金使用情況發(fā)生過(guò)變更。

根據(jù)日興生物《2016年第一次股票發(fā)行方案》，2016年9月28日，日興生物擬發(fā)行股票總量不超過(guò)1,858萬(wàn)股（含1,858萬(wàn)股），預(yù)計(jì)募集資金總額不超過(guò)人民幣1.3億元（以下簡(jiǎn)稱“2016年募投項(xiàng)目”），分別用于1-氨基蒽醌系列產(chǎn)品生產(chǎn)線技術(shù)改造及副產(chǎn)品綜合利用項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱“1-氨基蒽醌系列產(chǎn)品生產(chǎn)線項(xiàng)目”）、補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還銀行貸款。

根據(jù)日興生物《2016年第一次股票發(fā)行情況報(bào)告書》，2016年募投項(xiàng)目，實(shí)際發(fā)行股票的數(shù)量為1,456.29萬(wàn)股，募集資金總額1.02億元。

且1-氨基蒽醌系列產(chǎn)品生產(chǎn)線項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資3,700萬(wàn)元；補(bǔ)充流動(dòng)資金3,684萬(wàn)元；償還銀行貸款2,810萬(wàn)元。其中設(shè)備采購(gòu)額2,700萬(wàn)元、土建工程預(yù)計(jì)使用募集資金投入1,000萬(wàn)元。

實(shí)際募集資金總額少于預(yù)計(jì)募集資金總額，日興生物2016年募投項(xiàng)目似乎并不被市場(chǎng)看好。

到了2017年2月21日，日興生物2016年募投項(xiàng)目的資金使用情況開始“變臉”。

根據(jù)日興生物發(fā)布的《關(guān)于變更募集資金用途的公告》，1-氨基蒽醌系列產(chǎn)品生產(chǎn)線項(xiàng)目設(shè)備采購(gòu)額變?yōu)?60萬(wàn)元，土建工程費(fèi)用變?yōu)?00萬(wàn)元，償還銀行業(yè)貸款金額變?yōu)?,950萬(wàn)元。

無(wú)獨(dú)有偶，2017年9月21日，日興生物1-氨基蒽醌系列產(chǎn)品生產(chǎn)線項(xiàng)目設(shè)備采購(gòu)額進(jìn)一步減少，土建工程投資額也“不翼而飛”。

根據(jù)日興生物《2017年年度募集資金存放與實(shí)際使用情況的專項(xiàng)核查報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱“專項(xiàng)核查報(bào)告”），日興生物2016年募投項(xiàng)目的募集資金已使用完畢，募集資金總額1.02億元，減去發(fā)行費(fèi)用403萬(wàn)元，共使用募集資金9,791萬(wàn)元，另外還有利息收入總額（扣除手續(xù)費(fèi)）12.91萬(wàn)元。

2016年募投項(xiàng)目的募集資金實(shí)際使用情況為：1-氨基蒽醌系列產(chǎn)品生產(chǎn)線項(xiàng)目設(shè)備款738.7萬(wàn)元、補(bǔ)充流動(dòng)資金3,289.13萬(wàn)元、償還銀行貸款5,776.07萬(wàn)元，其中并沒(méi)有土建工程款項(xiàng)。

2015-2017年，日興生物的在建工程金額分別為164.02萬(wàn)元、2,861.18萬(wàn)元、2,205.69萬(wàn)元。

不僅如此，日興生物2018年報(bào)中披露的補(bǔ)充流動(dòng)資金的數(shù)額，與專項(xiàng)核查報(bào)告中的數(shù)額存“出入”。

根據(jù)日興生物2018年報(bào)，2016年募投項(xiàng)目第二次變更募集資金用途后，募集資金使用情況為1-氨基蒽醌系列產(chǎn)品生產(chǎn)線項(xiàng)目實(shí)際使用金額為738.7萬(wàn)元、補(bǔ)充流動(dòng)資金3,691.09萬(wàn)元、償還銀行貸款5,776.07萬(wàn)元。

歷史募投項(xiàng)目的資金使用情況不斷“變臉”，而此次的募投項(xiàng)目數(shù)據(jù)與“官宣”存“出入”，日興生物此番上市誠(chéng)意幾何？