2019年2月底,寧夏寶豐能源集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱“寶豐能源”)二度提交招股書,其募投項(xiàng)目的投資規(guī)模“縮水”了將近60億元,令人不解的是,募資金額卻增加了20億元。
而募資金額中,有6億元用來償還銀行借款,這與寶豐能源長期面臨的償債壓力不無關(guān)系。值得注意的是,寶豐能源還曾因經(jīng)濟(jì)困難,欠繳所有員工的養(yǎng)老、失業(yè)保險(xiǎn)費(fèi)用。
償債壓力高企 毛利率畸高異于同行
回溯歷史,寶豐能源曾多次發(fā)行債券,2016年就曾為償還債務(wù)而發(fā)行公司債券,并首期擬用10億元償還到期負(fù)債。但寶豐能源如今仍面臨著短期償債壓力。
2014-2018年,寶豐能源的營業(yè)收入分別為34.49億元、70.81億元、80.27億元、123.01億元、130.52億元,2015-2018年分別同比增長105.28%、13.37%、53.24%、6.11%;同期寶豐能源的凈利潤分別為1.15億元、15.15億元、17.18億元、29.23億元、36.96億元,2015-2018年分別同比增長1222.52%、13.4%、70.12%、26.41%。
除了業(yè)績?cè)鏊偕涎?ldquo;過山車”,寶豐能源的主營業(yè)務(wù)毛利率也畸高于同行。
2014-2018年,寶豐能源的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為17.35%、34.59%、40.45%、43.16%、46.95%。
對(duì)比同行業(yè)的上市公司,2015-2018年,中國中煤能源股份有限公司的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為31.85%、33.89%、32.47%、28.92%,山西美錦能源份有限公司的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為11.55%、30.64%、25.27%、29.97%,寶泰隆新材料股份有限公司的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為15.96%、27.2%、24.55%、27.16%,山西潞安環(huán)保能源開發(fā)股份有限公司的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為34.67%、38.51%、32.59%、31.6%,金能科技股份有限公司的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為14.14%、21.31%、20.4%、24.16%。
2015-2018年,這五家公司的主營業(yè)務(wù)毛利率的平均值分別為21.64%、30.31%、27.06%、28.36%。
按分產(chǎn)品來看,2014-2018年,寶豐能源的烯烴產(chǎn)品毛利率分別為17.13%、42.97%、47.17%、43.75%、43.16%,近幾年有下滑的趨勢,而募投項(xiàng)目——焦炭氣化制60 萬噸/年烯烴項(xiàng)目正是屬于這一產(chǎn)品領(lǐng)域內(nèi)。
2014-2018年,寶豐能源的資產(chǎn)負(fù)債率分別為69.79%、65.31%、60.63%、54.2%、49%,雖有下降之勢,但仍面臨著短期償債壓力。
2018年,寶豐能源的負(fù)債合計(jì)131.47億元,主要由短期借款、應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款、其他應(yīng)付款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債、長期借款、應(yīng)付債券組成。
與此同時(shí),寶豐能源的貨幣資金就顯得緊張起來,2014-2018年,寶豐能源的貨幣資金分別為23.12億元、20.16億元、22.13億元、19.2億元、14.34億元。
凈利潤15億元卻欠繳員工社保 糾紛不斷顯隱憂
面臨償債壓力的寶豐能源,歷史上的糾紛更是不斷。
據(jù)(2016)寧0181民初2160號(hào)文件,2017年5月27日,寶豐能源因欠繳失業(yè)保險(xiǎn),導(dǎo)致原告魏軍強(qiáng)離職時(shí)無法正常領(lǐng)取失業(yè)金,而被寧夏回族自治區(qū)靈武市人民法院判決,被告寶豐能源于本判決生效后三日內(nèi),向原告魏軍強(qiáng)支付失業(yè)保險(xiǎn)金損失13,560元。
據(jù)上述文件,寶豐能源辯稱,因經(jīng)濟(jì)困難,欠繳所有員工2015年1月后的養(yǎng)老、失業(yè)保險(xiǎn)費(fèi)用。
但2015年,寶豐能源的營業(yè)收入為70.81億元,同比增長105.28%,凈利潤為15.15億元,同比增長1222.52%。
這并非個(gè)例,據(jù)(2017)寧0181民初1927號(hào)文件,2017年11月1日,薛永平因工傷待遇勞動(dòng)報(bào)酬?duì)幾h提請(qǐng)仲裁,寶豐能源因此被寧夏回族自治區(qū)靈武市人民法院判決,被告寶豐能源于本判決生效后五日內(nèi)向原告薛永平支付一次性傷殘就業(yè)補(bǔ)助金46,875元;向工傷保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)申領(lǐng)原告薛永平的醫(yī)療費(fèi)、住院伙食補(bǔ)助費(fèi)、鑒定費(fèi)、一次性傷殘補(bǔ)助金、一次性工傷醫(yī)療補(bǔ)助金,并將審核撥付到賬的費(fèi)用支付給原告薛永平。
除此之外,寶豐能源更是因?yàn)槎啻瓮锨坟浛睿煌浦?ldquo;被告席”。
據(jù)(2017)寧01民終203號(hào)文件,2017年4月14日,寶豐能源因未足額支付工程款,被寧夏回族自治區(qū)銀川市中級(jí)人民法院判決,被告寶豐能源于判決生效后十日內(nèi),向原告天津雷眾科技發(fā)展有限公司支付工程款35.23萬元,退還保證金5萬元,兩項(xiàng)共計(jì)40.23萬元。據(jù)(2016)寧03民初64號(hào)文件,2016年11月24日,經(jīng)寧夏回族自治區(qū)吳忠市中級(jí)人民法院調(diào)解,達(dá)成協(xié)議,寶豐能源前身寧夏寶豐能源集團(tuán)有限公司(以下簡稱“寶豐有限”)作為被告,尚欠原告中煤第六十八工程有限公司工程款1,178.97萬元,以銀行承兌匯票的方式支付。
據(jù)(2014)靈民商初字第216號(hào)文件,2014年10月25日,寶豐能源因欠銀川鴻盛安科貿(mào)有限公司79,950元貨款,被寧夏回族自治區(qū)靈武市人民法院判決,被告寶豐能源于判決生效后30日內(nèi),支付原告貨款79,950元,并支付逾期付款損失4,477.2元。
留下一堆“爛攤子”的寶豐能源,能否“華麗轉(zhuǎn)身”,《金證研》滬深資本組將持續(xù)保持關(guān)注。